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簡(jiǎn)介：【摘要】本文舉例說明行為成本的含義，再與代理成本、機(jī)會(huì)成本進(jìn)行比較分析，揭示出這些重要概念所包含的深遠(yuǎn)價(jià)值。自從美國(guó)行為決策學(xué)家卡尼曼KAHNEMAN獲得2002年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)后，隨著行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)、行為公司理財(cái)學(xué)的蓬勃興起，人們開始關(guān)注傳統(tǒng)的公司理財(cái)決策理論中曾被忽略的一塊重要內(nèi)容面對(duì)不確定的決策條件和復(fù)雜的環(huán)境，管理者由于認(rèn)知的局限性和心理因素的影響容易產(chǎn)生非理性行為會(huì)對(duì)公司價(jià)值造成不利影響。美國(guó)學(xué)者HERSHSHEⅢN在其論文“行為公司理財(cái)BEHAVIORALCORPORALEFINANCE”中，首次提出行為成本BEHAVIORAICOSIS的概念來衡量這種非理性行為對(duì)公司價(jià)值的影響。事實(shí)證明，理財(cái)?shù)母拍钪苯佑绊懼碡?cái)者的行為。一、行為成本的含義行為決策研究表明人們?cè)跊Q策時(shí)，每個(gè)人盡力做到不犯錯(cuò)誤，但由于認(rèn)知資源的有限性以及真實(shí)決策環(huán)境的不完備性和復(fù)雜性，使得決策者在判斷和選擇時(shí)會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差，再加上心理因素的影響，使之不可能做到完全理性。很多實(shí)例都證明企業(yè)管理者的非理性行為常常主宰財(cái)務(wù)決策并影響公司的價(jià)值。HERSHSHE們N關(guān)注和研究這種現(xiàn)象并因此提出專門的概念“行為成本是指與管理者由于認(rèn)知上的缺陷以及心理因素影響所犯錯(cuò)誤相聯(lián)系的成本或價(jià)值的損失”。例如，企業(yè)高層管理者往往表現(xiàn)出“過度自信”過于相信自己的判斷能力，高估自己成功的概率?！斑^度自信”的管理者更樂觀自己公司的投資項(xiàng)目，低估投資項(xiàng)目收益的波動(dòng)幅度和風(fēng)險(xiǎn)，常常選擇風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目或凈現(xiàn)值實(shí)際上為負(fù)的項(xiàng)目；研究表明“過度自信”的管理者更傾向采用比較激進(jìn)的融資政策，以債務(wù)融資支持投資，并且消極采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施。由于“過度自信”，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益往往達(dá)不到預(yù)期值；再加之激進(jìn)融資政策帶來的高財(cái)務(wù)杠桿的作用，無疑增加公司財(cái)務(wù)危機(jī)；如果沒有強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，將會(huì)給公司帶來嚴(yán)重的損失和災(zāi)難。即公司高層管理者的“過度自信”極有可能使他在投融資決策中選擇錯(cuò)誤方案，從而給公司造成損失即“行為成本”。再如，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論反復(fù)強(qiáng)調(diào)只有增量現(xiàn)金流才與投資決策相關(guān)，“沉沒成本”不是增量現(xiàn)金流，因此，投資決策時(shí)不應(yīng)該考慮沉沒成本。但在實(shí)際中當(dāng)人們進(jìn)行接受還是拒絕一個(gè)項(xiàng)目的決策時(shí)，表現(xiàn)的行為與理論所指引的完全不一樣，人們的決策嚴(yán)重地受到沉沒成本的影響為什么會(huì)出現(xiàn)這種非露LI強(qiáng)％L鼉|謄馥京|L|；毒象≮；L豢錘|≮鴦5囊≮萋羲L鏊臻I謄臻銹警慧羲||；藿棗毽毽|?；縅I鴦蔣曩曩；『；_玨毫勾成本與代理成本I機(jī)會(huì)成本的比較金項(xiàng)目華南理工大學(xué)人文社科基金資助項(xiàng)目、新型工業(yè)化究所資助項(xiàng)目。項(xiàng)目編號(hào)B16N7050580走學(xué)新型工業(yè)化發(fā)展研究所邵希娟楊建梅／撰稿舊這是人們受“框架效者完全理性、資本市場(chǎng)完全有效等等，目的是|定效應(yīng)”、“證實(shí)偏差”等對(duì)各種財(cái)務(wù)現(xiàn)象及其相互之間的關(guān)系進(jìn)行本生認(rèn)知的偏差和決策失質(zhì)性的分析。正因?yàn)槿绱?，才使?cái)務(wù)理論具有芎收回曾經(jīng)沉沒的成本，了明晰的概念及框架，具備了深遠(yuǎn)的理論價(jià)，即“行為成本”。值和拓展研究的前景；但嚴(yán)格的假設(shè)也使得的決策條件下，由于認(rèn)它和現(xiàn)實(shí)的理財(cái)活動(dòng)之間產(chǎn)生了巨大的差估計(jì)自己、高估現(xiàn)金流、異。20世紀(jì)80年代后，隨著代理理論、行為二的因素如“損失厭惡”決策理論、行為金融學(xué)理論等新理論的納入，J覺地、無意識(shí)地表現(xiàn)出以上不切實(shí)際的假設(shè)依次得到否定，后繼研B論的行為如投資凈現(xiàn)究者在新的基礎(chǔ)上展開研究，得出了更符合或決策時(shí)考慮沉沒成現(xiàn)實(shí)、更具有應(yīng)用價(jià)值的理論。代理成本、行容易使人們?cè)跊Q策時(shí)選為成本就是這些新理論中的核心概念。；，從而帶來不必要的支第二，作用相同引導(dǎo)人們關(guān)注造成種不必要的支出或收入企業(yè)價(jià)值減少的深層次的原因。在成本核算為成本。和成本分析中，人們處理和看到的是終端成本如直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售費(fèi)【I己理成本的比較用、管理費(fèi)用等的構(gòu)成、金額或所占比例。關(guān)，詹森MICHAEIC注的是成本的結(jié)果；而行為成本和代理成本林W川IAMHMECKNG是從產(chǎn)生成本的最深層次和最根本的原因來司研究代理理論的重大定義成本，這樣更有利于成本的控制。一商理論管理行為、代第三針對(duì)的都是企業(yè)高層管理者的決日”載美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)策行為。決策是管理的核心，企業(yè)高層管理只要管理者持有的公司者的錯(cuò)誤決策對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的力度最強(qiáng)、，那么，投資者即股東與時(shí)間最長(zhǎng)，而這兩個(gè)概念的提出有利于企業(yè)1突就不可避免。其結(jié)果高層管理者的自醒和自律，因此，從源頭上方面，管理者在做決策抓住了影響公司價(jià)值和控制成本的關(guān)鍵。身利益最大化而不是股第四，這兩個(gè)成本比會(huì)計(jì)核算中的成本概，將侵蝕公司的價(jià)值；另念更廣泛。會(huì)計(jì)核算中的成本必須以實(shí)際發(fā)生彗理者更好地為股東工的經(jīng)濟(jì)資源消耗為依據(jù)，即只能是實(shí)際支出的費(fèi)用以監(jiān)督管理者的行增加；而行為成本和代理成本的表現(xiàn)形式可能7B部董事制度相聯(lián)系的是支出貨幣，即顯性成本，也可能是選擇了次掃于監(jiān)管嚴(yán)格而導(dǎo)致現(xiàn)優(yōu)方案造成的收入減少，即隱性成本?！繂适А＿@些由于代理問行為成本和代理成本的不同點(diǎn)￡的不利影響，便構(gòu)成了第一，產(chǎn)生的原因不同代理成本是由于E較行為成本和代理成管理者與投資者股東之間存在利益不一致議下的異同點(diǎn)。所產(chǎn)生的；而行為成本是由于管理者的認(rèn)知成本的相同點(diǎn)局限和心理因素造成的非理性行為產(chǎn)生的。管理理論在財(cái)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)第二，發(fā)生時(shí)管理者的感知是不一樣】標(biāo)志。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論的代理成本是管理者為了自身利益最大化|化假設(shè)的基礎(chǔ)上，如而選擇了對(duì)股東不利的方案所造成的公司價(jià)I不存在利益；中突、決策值的減少，或股東為了監(jiān)督管理者而發(fā)生的回萬方數(shù)據(jù)基于實(shí)物與虛擬價(jià)值鏈的成本控制方法口山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院韓止清／撰稿罄蓬囊籀贛鬻豢鬟爨鬟耩囊蠹熬豢贛甏蕤鬻I驥爨贛鬟懿鬟鼗熬擎羲鬻L罄鬈熬豢贛|豢罄豢黎爨|鬟豢鬃|踅蠹鏊黧【摘要】基于實(shí)物與虛擬價(jià)值鏈的成本控是基于市場(chǎng)空間的成本控制，旨在通過成本控制旨在通過實(shí)物價(jià)值鏈分析與虛擬價(jià)值鏈分制使企業(yè)的信息數(shù)字資源在合理成本投入析，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值鏈的物質(zhì)資源和虛擬資源的前提下得到最大程度的開發(fā)利用，由此，企的控制。它是一種在價(jià)值鏈分析基礎(chǔ)上的“物業(yè)可以通過建立ERP系統(tǒng)、建立CIMS系統(tǒng)質(zhì)資源與信息資源控制二位一體”的資源開源等方法進(jìn)行成本控制。與節(jié)流并重的成本控制新思維。基于價(jià)值鏈成本控制觀，從實(shí)物價(jià)值鏈成本與虛擬價(jià)值鏈成本兩個(gè)角度看。其成本控制的基本思路亦不相同一是實(shí)物價(jià)值鏈成本控制的目標(biāo)是基于市場(chǎng)場(chǎng)所的成本控制，旨在通過成本控制使企業(yè)的實(shí)物資源投入和實(shí)物資源耗費(fèi)必要而合理化由此，企業(yè)可以通過基于價(jià)值鏈分析的流程再造、工業(yè)工程設(shè)計(jì)等方法控制成本；二是虛擬價(jià)值鏈成本控制的目標(biāo)一、基于實(shí)物價(jià)值鏈的成本控制方法一業(yè)務(wù)流程再造構(gòu)成企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的是企業(yè)內(nèi)部互相聯(lián)系的價(jià)值活動(dòng)，或稱業(yè)務(wù)流程。業(yè)務(wù)流程再造BUSINESSPROCESSREENGNEERING，BPR作≯企業(yè)組織工作流程的改進(jìn)哲學(xué)及相關(guān)活動(dòng)，突破了傳統(tǒng)的勞動(dòng)分工理論的思想體系，強(qiáng)調(diào)以“流程導(dǎo)向”替代原有的“職能導(dǎo)向”的企業(yè)組織形式。為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提出了一個(gè)全新的思路。MICHAEIHAMMER于1990年首先提出BPR的概念。并將它引入到西方企業(yè)管理領(lǐng)域。他認(rèn)為“企業(yè)再造就是從根本上考慮和徹底地設(shè)計(jì)企業(yè)的流程，使其在成本、質(zhì)量、服務(wù)和速度等關(guān)鍵指標(biāo)上取得顯著的提高。”在確定了企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈以后，其具體的實(shí)施則需要業(yè)務(wù)流程。是否再造則決定于業(yè)務(wù)流程是否能夠?qū)崿F(xiàn)獨(dú)特價(jià)值鏈的構(gòu)建。換句話說，建立業(yè)務(wù)流程不是目的，創(chuàng)造和提供盡可能多的顧客價(jià)值才是企業(yè)構(gòu)建業(yè)務(wù)流程的根本目的，企業(yè)業(yè)務(wù)流程決定于企業(yè)價(jià)值鏈，因而任何在企業(yè)價(jià)值鏈定位的基礎(chǔ)上都有進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造的客觀要求，或者全面再造業(yè)務(wù)流程或者部分再造業(yè)務(wù)流程，從而打造企業(yè)獨(dú)特的不易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿的價(jià)值鏈。從企業(yè)外部視角來看。BPR面向顧客的本質(zhì)決定了企業(yè)要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造，為客戶創(chuàng)造更大的價(jià)值，進(jìn)行BPR必須要對(duì)顧客所要求的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。一般情況下。對(duì)顧客價(jià)值的考慮都是通過“顧客滿意度”進(jìn)行的。價(jià)值鏈理論認(rèn)為，顧客是價(jià)值鏈的一部分。因此，基于價(jià)值鏈分析的業(yè)務(wù)流程再造方法，不僅要從企業(yè)內(nèi)部組成價(jià)值鏈的各個(gè)流程、各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行價(jià)值分析，同時(shí)要站在企業(yè)外部視角，對(duì)企渺穢穢℃畔DU’潮9℃渺泓9℃彈護(hù)9艘歸穢歸浮廿凈雌9穢歸渺渺渺社穢渺渺渺穢渺艫靜秘滬水辨社渺D出社刪鋤9湖’社略字曲薩曲薩I蛐％印9蘆歸M潮9穢淳口穢淳蜉費(fèi)用，即代理成本是故意行為的結(jié)果，因此代理成本發(fā)生時(shí)。高層管理者自己是能感受到的；而行為成本發(fā)生時(shí)，管理者并沒有意識(shí)到自己的認(rèn)知局限和心理因素在作怪。誤入“行為陷阱”卻全然不知。很多沒有任何私利全心全意為股東服務(wù)的高層管理者同時(shí)也是大股東常常產(chǎn)生行為成本而自己并不知道即行為成本比代理成本更隱蔽、發(fā)生時(shí)更不容易控制。第三?？刂品绞讲煌沓杀究梢酝ㄟ^合理的監(jiān)管和適當(dāng)?shù)募?lì)措旌得到有效控制，比如預(yù)算制度、雇傭制度、激勵(lì)機(jī)制等但行為成本由于管理者并沒有意識(shí)到自己的非理性行為，他們認(rèn)為自己已經(jīng)在做“正確”的事情，因此，不能通過監(jiān)管和激勵(lì)等外部措施達(dá)到完全解決，只有管理者通過學(xué)習(xí)行為決策理論并了解人們?cè)跊Q策時(shí)的行為特征及其作用，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)行為陷阱，有效控制行為成本。三、行為成本與機(jī)會(huì)成本的比較機(jī)會(huì)成本的基本思想來源于十九世紀(jì)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，是新古典學(xué)派根據(jù)薩伊與西尼爾的思想提出來的。經(jīng)過一百多年的發(fā)展和完善，機(jī)會(huì)成本的思想已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)在闡述資源配置時(shí)的指導(dǎo)思想。在與經(jīng)濟(jì)學(xué)一脈相承的公司理財(cái)學(xué)中把“已放棄的次優(yōu)方案可能取得的利益看作是被選取最優(yōu)方案的圈機(jī)會(huì)成本”，資源投資于某方案的機(jī)會(huì)成本就是如果不將資源投資于該方案，那么投資到其它方案中所能獲得的收益最大?？梢?，機(jī)會(huì)成本并不是真實(shí)的貨幣支出，而是在決策時(shí)對(duì)放棄效益的評(píng)價(jià)，也是一種隱性成本。機(jī)會(huì)成本和行為成本雖然都不是會(huì)計(jì)核算中的成本概念，但它們絕非是虛擬的成本，而是實(shí)實(shí)在在地影響公司價(jià)值的重要因素，同時(shí)在決策中起著不可忽視的關(guān)鍵作用，其原因是一機(jī)會(huì)成本概念使決策者不僅考慮備選方案，而且關(guān)注和分析其它的投資機(jī)會(huì)。決策時(shí)不僅僅是在“投資該方案”和“不投資該方案”之間進(jìn)行比較，也不只是在“投資該方案后產(chǎn)生的收益”和“投入的成本”之間進(jìn)行比較。而是在“投資該方案的收益”和“投資其它方案的收益”之間進(jìn)行比較。只有收益大于機(jī)會(huì)成本的方案才是最優(yōu)方案。即機(jī)會(huì)成本的概念引導(dǎo)決策者將投資決策系統(tǒng)擴(kuò)大主動(dòng)地、有意識(shí)地尋找備選方案以外的投資機(jī)會(huì)，增加決策系統(tǒng)的要素，這樣不僅有利于發(fā)現(xiàn)更好的投資方案，而且有利于更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)備選方案的價(jià)值，例如在計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)，用資本的機(jī)會(huì)成本作為確定貼現(xiàn)率的依據(jù)比用資本的融資成本更科學(xué)和準(zhǔn)確。二傳統(tǒng)的決策理論假設(shè)決策者是完全理性的，因此，決策理論中只關(guān)注決策方案、相關(guān)的環(huán)境分析和決策方法包括決策步驟、決策指標(biāo)、決策準(zhǔn)則等，現(xiàn)實(shí)中決策者也只關(guān)注對(duì)以上要素的分析，而忽略了對(duì)自己行為的分析和反思。行為成本概念正是彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)決策理論中的這一缺陷，不僅使投資者關(guān)注和分析投資方案，而且將決策者本人作為決策系統(tǒng)的一個(gè)要素，在決策時(shí)關(guān)注和分析自己可能發(fā)生的非理性行為。即行為成本和機(jī)會(huì)成本具有同樣的功效將更多關(guān)鍵性的因素納入傳統(tǒng)的決策系統(tǒng)，使決策者關(guān)注那些往往被忽視但卻嚴(yán)重影響公司價(jià)值的因素，這有利于決策者開闊眼界和思維，提高決策質(zhì)量。通過對(duì)三個(gè)成本概念進(jìn)行比較可以看出三個(gè)成本有可能部分或全部表現(xiàn)為隱性成本。因此，均不能完全通過目前的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)進(jìn)行計(jì)量，但它們都會(huì)通過財(cái)務(wù)決策嚴(yán)重地影響公司的價(jià)值，它們是實(shí)實(shí)在在的成本。這三個(gè)概念是現(xiàn)代公司理財(cái)中非常重要的概念，是經(jīng)濟(jì)理論精髓和新的管理理論在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的體現(xiàn)，指引人們關(guān)注那些往往被忽視但卻嚴(yán)重影響公司價(jià)值的深層次的關(guān)鍵性的問題行為問題、代理問題和喪失機(jī)會(huì)的問題。明晰和理解這些概念，可以使企業(yè)管理者更加全面準(zhǔn)確地把握決策系統(tǒng)中的要素及其特征了解從源頭控制這些顯性成本和隱性成本的手段，提高決策質(zhì)量。增加公司價(jià)值?！袢f方數(shù)據(jù)

簡(jiǎn)介：_加盟指南J簽了加盟合同，就算招商成功◇中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院特許經(jīng)營(yíng)研究中心李維華舯H，一忙特許經(jīng)忤任業(yè)的招商人日躺￡阱R件她非常邯蚶的事懈車米班病采俐地加盟的十M籃商卻在簽訂T加盟舟同2后水足‘個(gè)事片的時(shí)間一反’初的熱情狀態(tài)總足血努力拽一些牽強(qiáng)的借口強(qiáng)蜊地要求退籃我就問這慣捫商人員，1W題的機(jī)源到底出拒哪里，∞＆位把商員斷斷線蛹竹缸迷中段運(yùn)新明白了這個(gè)本已箍訂加盟臺(tái)嗣、奉已麟下。鐵定”的加盟商為什幺往搬加盟之后JB速地為姐退盟R。原米托加盟之腫以及枉茬LT加盟臺(tái)聞的過程中適家特許企業(yè)的船商虬為T成功地描募此加盟商卷鷹非常稅攝。他們主動(dòng)聯(lián)緒加盟商士動(dòng)解決加盟商在卉詢過飪中的釁限惑和包括造址枉內(nèi)的難題。枉加監(jiān)商每次采＆司的時(shí)候聳司的相關(guān)饑貴人挪熱情接待1動(dòng)地卉紹。司的各種支持政策加盟優(yōu)勢(shì)特許企業(yè)的招商員以幔其余柏關(guān)鄱人M的黼賠召之R這位加齟商感覺刊迷家臺(tái)業(yè)是真D地枉為加盟商服務(wù)，在其正地和加盟商建鑄烈贏，他葆深地為特許企業(yè)的動(dòng)和帆搬的F作盎度與特種所培動(dòng)，也對(duì)自己將來的加齟事業(yè)的艟腱和創(chuàng)JE的成功寬滿了侮B，于足，這位加盟商很快就與特許企業(yè)毓定R加噬合同，R段凳好的商業(yè)‘4馨’就此確宅。然II，就往這位時(shí)所加盟的行幢對(duì)影高篙三JT／PDLI，虹羞■＼＼|‘謬目鎏一一、、天、、、妙TLJLM脯RANCHISE刷RKET刷GAZINE簽了加盟合同，就算招商成功。中國(guó)政洼大學(xué)商學(xué)院特許坦茸研究中心李維華IIFLL優(yōu)待許經(jīng)背企業(yè)的招商人已屬于“鐵芷“的加盟商為什么在TH艦加路人企業(yè)的陽商人且以LI其命栩笑飾門人固始LLU排仲她非常郁島的事FR，本來盟主后迅I重地將為6銀退盟T“的然情感呂立下這位加盟商感世到遠(yuǎn)娓，IL采烈地加盟的個(gè)加盟自在重汀原來，缸“盟主前以及L1IFΙ后則內(nèi)1以4院后市除命悶JΑ這個(gè)刨“況TJI飾RTR1AL下如果將11入TJ緝備T作的也點(diǎn)價(jià)I于人企業(yè)才剛剛從這個(gè)AII包TIJ開始也跑，吼蟠I復(fù)雜TK閘的IA剛剛I頭拿蟠俐的事例RR個(gè)IT嗡術(shù)慌，窯的主LIH且愧明兩個(gè)人J備T失萎的IJ能協(xié)II并不能II明，J證明必兩個(gè)人11所以罩了加盟合同徊而111冗“IRJJJZ只要您對(duì)拿到震JT支怪何越，葡割舍，在值將藩藝I爭(zhēng)婭倩，1捕。10機(jī)3電話創(chuàng)。在斟拙9“01H2642439刷刷刷刷刷啕嗣叫押回MFHI“JII37

簡(jiǎn)介：重重冒蠶疆圜豳2008年第7卷第2期現(xiàn)代企業(yè)代理人激勵(lì)機(jī)制剖析口余哲李【摘要】企業(yè)管理的難點(diǎn)在于委托代理中經(jīng)理行為的監(jiān)督考核，原因在于代理人的利益與委托人利益的不完全一致性。解決的根本辦法是改革對(duì)代理人經(jīng)理的激勵(lì)辦法，實(shí)行國(guó)家外部監(jiān)督條件下的職工股東監(jiān)督，實(shí)行經(jīng)理資格管理，市場(chǎng)配置，股份化激勵(lì)，強(qiáng)化經(jīng)理的危機(jī)意識(shí)。【關(guān)鍵詞】公司；代理人；激勵(lì)機(jī)嗣【作者簡(jiǎn)介】余哲李1985一，男，新疆鳥蘇人；長(zhǎng)江大學(xué)管理學(xué)院；研究方向現(xiàn)代企業(yè)制度現(xiàn)代企業(yè)制度管理模式的最大特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，股東作為委托人委托代理人董事會(huì)、經(jīng)理管理經(jīng)營(yíng)企業(yè)。然而，由予信息的不對(duì)稱性，代理人必然追求自身利益的最大化。如何在強(qiáng)化對(duì)代理人監(jiān)督的同時(shí)，解決對(duì)代理人的激勵(lì)，已成為現(xiàn)代企業(yè)管理中的一個(gè)重大課題。一、現(xiàn)代公司制度中的委托代理關(guān)系一委托代理關(guān)系?，F(xiàn)代公司的一個(gè)主要特征就是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，由此產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。即代理人在代理權(quán)范圍內(nèi)以被代理人的名義同第三人實(shí)施民事法律行為，由此產(chǎn)生的法律效果直接歸屬于被代理人的一種法律制度，它是一種常見的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系。如何處理委托代理關(guān)系是公司治理理論中的一個(gè)重要組成部分。在現(xiàn)代公司制度中，股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，董事會(huì)是公司的常設(shè)機(jī)構(gòu)，經(jīng)理是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，掌握著公司財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)或控制權(quán)。股東與董事會(huì)及經(jīng)理之間的關(guān)系就屬于一種委托代理關(guān)系，股東是公司的委托人。董事、經(jīng)理則是公司的代理人。負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理。當(dāng)然，這是一種沒有明確書面委托授權(quán)的特殊的委托代理關(guān)系。依章程的職權(quán)行使權(quán)利。二代理問題。在現(xiàn)代企業(yè)制度條件下，美國(guó)企業(yè)逐漸出現(xiàn)了企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離即常說的兩權(quán)分離的治理模式。董事以外的大部分股東失去了對(duì)公司的控制權(quán)。對(duì)經(jīng)理的行為難以采取有效的手段進(jìn)行監(jiān)督和控制。而經(jīng)理在謀求到了公司的控制權(quán)之后，也經(jīng)常偏離股東利益最大化的原則，按照自己的偏好與效用進(jìn)行決策，并利用自身的信息優(yōu)勢(shì)采在進(jìn)行高管激勵(lì)方案設(shè)計(jì)時(shí)，筆者認(rèn)為要綜合考慮具體公司的企業(yè)文化、風(fēng)險(xiǎn)狀況、企業(yè)所處生命周期等因素，來確定基本工資、短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)幾部分之間的權(quán)重。例如。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的程度不同，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，基本工資的比重相對(duì)較小，短期激勵(lì)相對(duì)更為重要，并輔以長(zhǎng)期激勵(lì)；隨著風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的降低，基本工資的比重逐漸上升。企業(yè)生命周期也對(duì)各部分的組成起到重要作用。對(duì)于刨業(yè)期的企業(yè)，基本以長(zhǎng)期激勵(lì)為主，而且未必局限在高管層，到了成長(zhǎng)期和成熟期，長(zhǎng)期激勵(lì)的比重下降，相對(duì)更側(cè)重短期激勵(lì)，固定工資的比重也逐漸上升；至于逐步走向衰退期的企業(yè)，對(duì)高管則主要以基本工資和福利為主。從制定和實(shí)施激勵(lì)模式的微觀層面來看，還需要充分考慮、權(quán)衡許多方面的要素。比如，要考慮業(yè)務(wù)開發(fā)難度，使與激勵(lì)關(guān)聯(lián)的目標(biāo)保持在一個(gè)。有難度，但可以達(dá)到”的水平，這樣才能真正激勵(lì)高管的斗志。在這一點(diǎn)上。通用電氣的做法就頗具借鑒之處。通用電氣每年為高管定兩個(gè)目標(biāo)基本目標(biāo)和挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，前者是在業(yè)務(wù)開發(fā)和工作開展難度最大的假設(shè)下提出來的，一定要達(dá)到；而后者的存在是為了鼓勵(lì)高管在完成基本目標(biāo)之余，繼續(xù)挑戰(zhàn)自我。這種模式就使公司的總體經(jīng)營(yíng)能夠長(zhǎng)期維持在穩(wěn)定而不失進(jìn)取狀態(tài)?！尽?另外還有業(yè)務(wù)和管理方面的諸多因素，如業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的可222預(yù)測(cè)程度、內(nèi)部管理的可控程度、人力資源質(zhì)量、業(yè)務(wù)潛能，還需要綜合考慮一系列管理要素，達(dá)到短中長(zhǎng)期目標(biāo)平衡，授權(quán)力度、企業(yè)文化，達(dá)到責(zé)、權(quán)、利的有機(jī)結(jié)合。高管手中權(quán)力大的，責(zé)任是否匹配責(zé)任匹配了，其激勵(lì)與其責(zé)、權(quán)是否匹配授權(quán)的問題始終是存在的，如何讓激勵(lì)與授權(quán)相配合，始終是企業(yè)在制定高管激勵(lì)制度時(shí)的一個(gè)重要考慮要素。為將激勵(lì)真正變?yōu)橛行У墓芾矸绞剑诮⑵鹑轿患?lì)機(jī)制的同時(shí)，更重要的還是執(zhí)行的過程。針對(duì)企業(yè)在摸索和嘗試中暴露出的問題，激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施還需要各方的共同努力。注釋1上海榮正投資咨詢有限公司根據(jù)上市公司每年年報(bào)所做的統(tǒng)計(jì)分析2上海榮正投資咨詢有限公司根據(jù)上市公司每年年報(bào)所做的統(tǒng)計(jì)分析33數(shù)據(jù)來自各公司年報(bào)分析【4揚(yáng)波高管激勵(lì)不平衡中尋找均衡董事會(huì)，2007，35段文斌等制度經(jīng)濟(jì)學(xué)南開大學(xué)出版社，2003年10月第L版24925L6范松璐發(fā)達(dá)國(guó)家高管激勵(lì)也因時(shí)而動(dòng)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，20Q5。12HLD嘞謝＆SDENTHBUNE巨圓萬方數(shù)據(jù)取機(jī)會(huì)主義行為，以至損害委托人的利益。因此，這種兩權(quán)分離不可避免地產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)學(xué)上所謂的。代理問題”O(jiān)委托代理關(guān)系確定以前，代理人掌握了一些委托人所不知道的信息，從而利用這一信息優(yōu)勢(shì)簽訂對(duì)自已有利的契約。如向委托人隱瞞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等有關(guān)信息，以謀取委托人的較低期望值，從而減少經(jīng)營(yíng)壓力，為以后謀私利創(chuàng)造條件；向委托人夸大自己的經(jīng)營(yíng)管理能力，以騙取委托人的任命等。這就是事前機(jī)會(huì)主義。在取得代理權(quán)后，由于事后的信息不對(duì)稱，代理人采取更為冒險(xiǎn)的行為，最大程度地增加自己的效用而做出不利于委托人的行為。在經(jīng)營(yíng)中不采取必要的避險(xiǎn)措施減少經(jīng)營(yíng)損失或盡可能增加經(jīng)營(yíng)收入。為了謀取私利，不惜損害委托人的利益，并以種種理由推卸責(zé)任，逃避委托人可能給予的懲罰等。三代理成本。代理成本包括是委托人在與代理人之間構(gòu)造、監(jiān)督及保證契約履行時(shí)發(fā)生的費(fèi)用總和。具體而言，委托人為了減少信息不對(duì)稱所帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)代理人的行為進(jìn)行監(jiān)督，由此產(chǎn)生了監(jiān)督費(fèi)用。雖然股東會(huì)采取套嚴(yán)格的約束機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，如監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督、內(nèi)外部的審計(jì)、經(jīng)理的目標(biāo)考核的淘汰等。為了滿足代理人的個(gè)人效用，并使之盡可能與企業(yè)的目標(biāo)相一致，委托人還需要設(shè)置有效的激勵(lì)機(jī)制，并產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)者個(gè)人收入的激勵(lì)費(fèi)用、職務(wù)消費(fèi)費(fèi)用以及精神激勵(lì)的費(fèi)用。二、委托代理中激勵(lì)機(jī)制存在的問題公司治理的好壞很多時(shí)候取決于董事會(huì)的決策和經(jīng)理的執(zhí)行，但經(jīng)理在執(zhí)行過程中，必然考慮自身利益最大化，因而需要有效的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制，使其勤勉工作，以實(shí)現(xiàn)公司的最大利益。但股東的需求與代理人的利益必然是矛盾的。而我們現(xiàn)有的制度難以克服這對(duì)矛盾。一公司經(jīng)營(yíng)者顯性收入有限性，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者道德的異化性。我國(guó)經(jīng)營(yíng)者收入水平明顯低于國(guó)外同類公司和外資企業(yè)，特別是在經(jīng)營(yíng)者個(gè)人素質(zhì)高，管理能力強(qiáng)的情況下。相對(duì)較低的收入難以達(dá)到有效激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的目的，這就產(chǎn)生了經(jīng)營(yíng)者道德的異化。經(jīng)營(yíng)者總是會(huì)利用管理職權(quán)謀取個(gè)人利益，特別是經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)企業(yè)，在即將離任時(shí)，會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的危機(jī)感，不惜采取各種手段侵害委托人的利益。這主要是緣于公司經(jīng)營(yíng)者收入與公司績(jī)效之間缺乏必要的聯(lián)系。這使得績(jī)效低下甚至長(zhǎng)期虧損的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者收入并沒有受到多少影響，公司治理績(jī)效卓著的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者也并沒有因此得到相應(yīng)的好處所致。二公司經(jīng)營(yíng)者利益的臨時(shí)性。導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)行為的短期性。我國(guó)經(jīng)營(yíng)者不是股東。企業(yè)的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)者收入雖然有關(guān)，但關(guān)聯(lián)性是有限的，因而很難完全激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的積極性。這也是國(guó)有股占主導(dǎo)地位的企業(yè)低效率的真正原因。國(guó)有股的代表是政府官員，他們雖然在很大程度上享有對(duì)公司的最終控制權(quán)，但并不是剩余索取者。所以，沒有激勵(lì)去選擇有能力的經(jīng)理，也沒有激勵(lì)監(jiān)督經(jīng)理的行為。而經(jīng)理所獲得的收益也是臨時(shí)和有限的，并非最終資產(chǎn)的占有者，特別是固定資產(chǎn)更是與其無緣，因而必然采取短期經(jīng)營(yíng)行為。以求在任期間獲得企業(yè)最大利潤(rùn)換取個(gè)人最大收益。INDUSTRIAL＆SCIENCETRIBUNE臣固圈三公司經(jīng)理的行政連任制，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者主觀動(dòng)力的弱化性。經(jīng)過改革，雖然商品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成了巨大的壓力，但由于經(jīng)理市場(chǎng)尚未形成，不足以形成對(duì)國(guó)有控股公司經(jīng)理的有效約束和激勵(lì)。在所有權(quán)高度集中的條件下，不明確的所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督是無效的，在缺乏監(jiān)督與約束的情況下，必然會(huì)產(chǎn)生。內(nèi)部人控制”。內(nèi)部人控制一方面使經(jīng)理在對(duì)短期收益的期盼中強(qiáng)化了激勵(lì)。提高了企業(yè)的效率。另一方面，由于出資者的利益得不到充分反映，內(nèi)部人在決策時(shí)導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)成本嚴(yán)重偏離其真實(shí)性，增大了經(jīng)營(yíng)成本，減少了企業(yè)收益。這與我國(guó)企業(yè)多數(shù)董事和經(jīng)理人員是通過政府任命方式產(chǎn)生有關(guān)，通過非市場(chǎng)機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的經(jīng)理。其獲得充分激勵(lì)的合理性也常常受到社會(huì)和委托人的懷疑，難以按市場(chǎng)原則給予充分的激勵(lì)。經(jīng)理必然會(huì)利用權(quán)力謀取個(gè)人利益，達(dá)到自身價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，真正為企業(yè)的長(zhǎng)期繁榮而奮斗的內(nèi)動(dòng)力不足，和股東的動(dòng)力比顯示出明顯的弱化性。三、委托代理中對(duì)代理人激勵(lì)機(jī)制的完善公司治理的本質(zhì)是解決代理問題，而代理問題起源于管理者不是完全的所有者這一事實(shí)。那么，解決委托代理中的激勵(lì)的最好辦法是讓管理者成為完全的所有者。但在國(guó)有控股的企業(yè)中短期內(nèi)是難以做到的，可以沿此思路采取一些措施完善對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理這些代理人的激勵(lì)。一逐步建立起代理人占有股份機(jī)制，激發(fā)經(jīng)理的管理積極性。企業(yè)可以通過股本獎(jiǎng)勵(lì)讓經(jīng)理層占有公司股份，以調(diào)動(dòng)經(jīng)理層的積極性，激發(fā)經(jīng)理層的創(chuàng)造力，減少經(jīng)營(yíng)成本的虛假性。同時(shí)通過讓公司員工占有股份，強(qiáng)化職工監(jiān)督，提高監(jiān)督的有效性，阻止公司經(jīng)理道德的異化，提高企業(yè)效益。經(jīng)營(yíng)者在占有公司股份能獲取企業(yè)剩余時(shí)，不僅能夠監(jiān)督自己而且有積極性去監(jiān)督其他員工。為此，企業(yè)最優(yōu)的所有權(quán)安排是經(jīng)理成為股東、職工成為股東，與其它股東之間能分享剩余。唯有如此，才能從根本上激勵(lì)代理人的積極性，促使其盡心盡力傲經(jīng)營(yíng)管理和決策。為了防止經(jīng)理的短期行為，應(yīng)當(dāng)制定經(jīng)理在任期內(nèi)禁止出售本公司股票的規(guī)定，以約束經(jīng)理的管理行為。二逐步建立起競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)經(jīng)理的職位積極性。激勵(lì)有內(nèi)化的激勵(lì)和外化的激勵(lì)之分，讓經(jīng)理占有股份是種內(nèi)化的激勵(lì)，經(jīng)理是為了把自己人的企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)好，必須努力經(jīng)營(yíng)。而建立起競(jìng)爭(zhēng)激烈的經(jīng)理市場(chǎng)，讓經(jīng)理有更多的危機(jī)感，是一種有效的外化手段。這就要求經(jīng)理職業(yè)化，通過市場(chǎng)選配經(jīng)理，取消行政任命制，打破經(jīng)理的行政管理，由經(jīng)理的行政管理模式變?yōu)榻?jīng)理管理的市場(chǎng)模式。三逐步建立起榮譽(yù)激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)經(jīng)理的資格積極性。通過有效的內(nèi)外部監(jiān)督，對(duì)經(jīng)理經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行考核。對(duì)經(jīng)理實(shí)行等級(jí)制管理，根據(jù)曾經(jīng)的業(yè)績(jī)劃入相應(yīng)的不同等級(jí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著的經(jīng)理，實(shí)行按能力逐步升遷的考核辦法。對(duì)損害委托人利益的經(jīng)理，可以區(qū)分不同情況進(jìn)行處理。對(duì)嚴(yán)重?fù)p害委托人利益又不夠成犯罪的，可以通過終生取消經(jīng)理人資格的方法，激勵(lì)和約束經(jīng)理人的行為，防止經(jīng)理權(quán)力的異化。對(duì)于涉嫌犯罪的交由司法機(jī)關(guān)處理，終生禁止從事經(jīng)理職業(yè)。只有這樣才能有效約束和激勵(lì)經(jīng)理的行為。223萬方數(shù)據(jù)

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簡(jiǎn)介：保利達(dá)地產(chǎn)沈陽有限公司市場(chǎng)部1推廣策劃及銷售代理公司推進(jìn)工作說明推廣策劃及銷售代理公司推進(jìn)工作說明一、說明背景根據(jù)高悅項(xiàng)目營(yíng)銷推廣的節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)部于2008年10月對(duì)高悅項(xiàng)目進(jìn)行了廣告推廣及銷售代理合作公司的招投標(biāo)工作。二、已經(jīng)完成工作說明根據(jù)招投標(biāo)流程及公司領(lǐng)導(dǎo)的安排，完成內(nèi)容如下1、2008年89月，沈陽廣告推廣及銷售代理公司進(jìn)行初步考查，建立前期合作關(guān)系。2、2008年10月1對(duì)我司項(xiàng)目關(guān)注度較高，前期配合較好的廣告推廣公司及銷售代理公司進(jìn)行邀請(qǐng)招標(biāo)。2根據(jù)我司標(biāo)書內(nèi)容要求，回廣告推廣公司及銷售代理公司完成回標(biāo)工作。3市場(chǎng)部對(duì)各公司回標(biāo)內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)標(biāo)工作，并對(duì)回標(biāo)內(nèi)容進(jìn)行深入的研究，提出修改建議。3、2008年11月回標(biāo)期間對(duì)合作積極且意向性較大的公司我們進(jìn)行了深入的項(xiàng)目討論。4、2008年12月初步確定12家意向合作公司。5、2009年13月，合作意向公司深入介入，并對(duì)我司項(xiàng)目提出合理化建議。6、20094月待確定廣告推廣及銷售代理公司三、未來工作推進(jìn)說明根據(jù)高悅項(xiàng)目營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)安排，即2009年7月進(jìn)場(chǎng)開始蓄客。計(jì)劃2009年10月開始銷售一期A組團(tuán)產(chǎn)品。1、應(yīng)在近期盡快確定推廣定位思路及廣告設(shè)計(jì)。2、銷售代理公司結(jié)合項(xiàng)目產(chǎn)品完成前期銷售計(jì)劃任務(wù)書。3、完成上述二項(xiàng)工作后，應(yīng)為集團(tuán)品牌入市做軟性滲透。保利達(dá)地產(chǎn)沈陽有限公司市場(chǎng)部2四、目前方案說明1、目前市場(chǎng)部已按總部要求，對(duì)招投標(biāo)工作流程進(jìn)行了詳細(xì)的修改，按細(xì)則內(nèi)容進(jìn)行了工作的實(shí)施。2、自我司目地塊摘得以來，即有多家公司與我司保持良好的前期服務(wù)關(guān)系，目前已有三家公司進(jìn)入了實(shí)際工作階段。此三家公司對(duì)我司項(xiàng)目了解較深入，能夠貫徹我司對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃思路。3、市場(chǎng)部認(rèn)為目前跟進(jìn)三家公司可以勝任我司的廣告推廣及銷售代理工作，如更換或繼續(xù)挑選，從營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)時(shí)間上來看，會(huì)比較倉促。市場(chǎng)部建議在上述三家公司內(nèi)挑選，完成前期的營(yíng)銷工作。市場(chǎng)部2009年4月7日

簡(jiǎn)介：招標(biāo)代理工作流程1、制作招標(biāo)文件以及招標(biāo)公告2、到政府機(jī)構(gòu)（發(fā)展和改革局）辦理備案1、招標(biāo)公告、招標(biāo)文件、委托代理合同、工程造價(jià)合同各5份（加蓋招標(biāo)人和代理機(jī)構(gòu)公章后）拷貝電子版招標(biāo)公告。2、備案需準(zhǔn)備的資料招標(biāo)文件、招標(biāo)公告、控制價(jià)報(bào)表、工程量清單、立項(xiàng)、核準(zhǔn)控制評(píng)審函原件及復(fù)印件，根據(jù)公告發(fā)布要求將備案后的招標(biāo)公告、立項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)公示。3、建設(shè)局辦理備案1、備案需準(zhǔn)備的資料控制價(jià)報(bào)表、工程量清單、立項(xiàng)、核準(zhǔn)、控制評(píng)審函原件及復(fù)印件。2、辦理招標(biāo)文件備案，領(lǐng)取收訖通知書。4、評(píng)標(biāo)室預(yù)定流程1、招標(biāo)公告網(wǎng)上公示2、在建設(shè)信息網(wǎng)上，錄入信息3、錄入信息取得注冊(cè)號(hào)（預(yù)定前2天錄入信息）①招標(biāo)人單位介紹信（注冊(cè)經(jīng)辦人員，招標(biāo)項(xiàng)目名稱。收原件）②招標(biāo)人信息卡或者代理機(jī)構(gòu)從業(yè)人員信息卡③項(xiàng)目編號(hào)④已發(fā)布的招標(biāo)公告（核對(duì)原件，收復(fù)印件、網(wǎng)絡(luò)版各一份）⑤招標(biāo)文件（已備案，收復(fù)印件蓋招標(biāo)人公章一份）5、預(yù)定評(píng)標(biāo)室1、通知招標(biāo)人單位準(zhǔn)備開標(biāo)資料（包括介紹信、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、資質(zhì)、組織機(jī)構(gòu)代碼復(fù)印件蓋紅章。開標(biāo)前一天通知）2、招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)需準(zhǔn)備的資料①立項(xiàng)、核準(zhǔn)、招標(biāo)公告原件及復(fù)印件②介紹信、從業(yè)人員崗位證、身份證、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、資質(zhì)、組織機(jī)構(gòu)代碼復(fù)印件蓋紅章。（從業(yè)人員信息卡，身份證原件備查）③如流標(biāo)后二次招標(biāo)的項(xiàng)目需準(zhǔn)備的資料，包括第一次招標(biāo)公告、立項(xiàng)、核準(zhǔn)、專家抽取表、評(píng)標(biāo)報(bào)告、投標(biāo)保證金公示表、專家抽取結(jié)果表原件及復(fù)印件備查。第二次招標(biāo)公告、立項(xiàng)、核準(zhǔn)原件及復(fù)印件。④公開招標(biāo)施工、監(jiān)理、項(xiàng)管、設(shè)計(jì)、勘察招標(biāo)文件5本，清單5本（施工）評(píng)標(biāo)報(bào)告打印表稿及電子版拷貝各1份、670號(hào)文件1份（監(jiān)理）；比選招標(biāo)各文件只需3份。評(píng)標(biāo)前半天，應(yīng)向監(jiān)察機(jī)構(gòu)，財(cái)政機(jī)構(gòu)，公證處，報(bào)開標(biāo)前文件評(píng)標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)參加人員監(jiān)察機(jī)構(gòu)，財(cái)政機(jī)構(gòu)，公證處，甲方專家，技術(shù)專家評(píng)標(biāo)結(jié)束后現(xiàn)場(chǎng)打印出評(píng)標(biāo)委員會(huì)得分匯總與評(píng)標(biāo)報(bào)告（注意企業(yè)資質(zhì)、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人資質(zhì)等級(jí)證書號(hào)），交由監(jiān)督人員審查，確認(rèn)無誤后當(dāng)場(chǎng)宣讀并由評(píng)委全體成員與監(jiān)督人員逐一簽字。

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簡(jiǎn)介：委托牌視角下知識(shí)型員工管理的思考知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)資本是組織獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心要素。知識(shí)資本的載體知識(shí)型員工，是組織最寶貴的財(cái)富。為取得競(jìng)爭(zhēng)的比較優(yōu)勢(shì)，組織在人員結(jié)構(gòu)及管理模式發(fā)生了變化，知識(shí)型員工的比例不斷上升，管理的重心轉(zhuǎn)移到更加關(guān)注知識(shí)型員工上來。對(duì)知識(shí)型員工有效激勵(lì)，提高知識(shí)型員工的工作效率，充分調(diào)動(dòng)他們的積極性和創(chuàng)造性，完成組織任務(wù)，實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)，保持組織的可持續(xù)發(fā)展，是擺在組織面前的重要課題。一委托代理視角下知識(shí)型員工管理模型建立委托一代理理論為解決企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，當(dāng)所有者與經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)函數(shù)不一致，信息不對(duì)稱條件下的激勵(lì)問題。馬克思認(rèn)為任何人的行為都是為了利益。在經(jīng)濟(jì)核算組織內(nèi)，存在不同的利益相關(guān)者。每個(gè)利益相關(guān)者各有其自身的需要，其效用函數(shù)不可能完全一致。L、知識(shí)型員工人力資本產(chǎn)權(quán)特性分析管理學(xué)家彼得德魯克認(rèn)為知識(shí)型員工“是那些運(yùn)用符號(hào)和概念、利用知識(shí)或信息工作的人”。他們擁有部分生產(chǎn)工具隱藏在體內(nèi)的知識(shí)，他們與非知識(shí)型員工的行為相比有較大的差異流動(dòng)性增加，對(duì)組織的依賴性減少，忠誠(chéng)度下降。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，人力資本產(chǎn)權(quán)能為組織發(fā)展提供增值服務(wù)，也要求從組織發(fā)展中獲得收益。入力資本產(chǎn)權(quán)交易具有重復(fù)性和不確定性。人力資本產(chǎn)權(quán)交易的重復(fù)性是指由于人力資本產(chǎn)權(quán)交易契約中的集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究20079月上旬刊總第241期文／米欣一些權(quán)利和義務(wù)的細(xì)節(jié)沒有詳細(xì)確定，人力資本產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)在組織內(nèi)部的具體運(yùn)用與人力資本產(chǎn)權(quán)的存量及所有者的意愿和要求相關(guān)。只有經(jīng)過雙方博弈均衡的結(jié)果才能為交易雙方接受，人力資本才能正常和充分發(fā)揮作用。人力資本產(chǎn)權(quán)交易的不確定是指人力資本產(chǎn)權(quán)與人力資本載體不可分離，雖然人力資本的使用權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，但其仍為人力資本所有者控制，由于人力資本產(chǎn)權(quán)使用權(quán)的無形性和人力資本質(zhì)量的難以測(cè)量性，人力資本的真實(shí)供給存在著很大的不確定性。人力資本產(chǎn)權(quán)交易的重復(fù)性和不確定性，為實(shí)現(xiàn)效用最大化的人力資本產(chǎn)權(quán)所有者提供了“道德風(fēng)險(xiǎn)”是指交易雙方在交易協(xié)定簽訂后，其中一方利用多于另一方的信息，有目的地?fù)p害另一方的利益而增加自己的利益。知識(shí)型員工擁有的知識(shí)資本和智力資本是無形的，其工作的自主性、創(chuàng)造性特征明顯，且知識(shí)型員工普遍有較高的效用期望，而組織無法對(duì)知識(shí)型員工的工作進(jìn)行準(zhǔn)確地量化考核。當(dāng)知識(shí)型員工的效用函數(shù)與組織的效用函數(shù)不完全一致時(shí)，“機(jī)會(huì)主義”應(yīng)運(yùn)而生。知識(shí)型員工人力資本定價(jià)不是固定不變的，隨著他們知識(shí)的豐富、技能增加、經(jīng)驗(yàn)的增長(zhǎng)，人力資本存量增加，知識(shí)型員工要求組織更加重視其人力資本產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，并予以重新定價(jià)；知識(shí)型員工的工作通常具有較廣泛的合作性，工作成果常常是以思想等無形的形式出現(xiàn)，而組織的總體業(yè)績(jī)依賴所有參與者的努力，因此，知識(shí)型員工的業(yè)績(jī)經(jīng)常被平均化，其人力資本產(chǎn)權(quán)價(jià)值邊界模糊，“道德風(fēng)險(xiǎn)”存在的機(jī)率極大。如果組織對(duì)知識(shí)型員工沒有有效的激勵(lì)，知識(shí)型員工作為“理性人”的選擇是“搭便車”，也就是平常所說“干多干少一個(gè)樣，干好干壞一個(gè)樣”；或棄組織而去。2、委托一代理理論下知識(shí)型員工道德風(fēng)險(xiǎn)與激勵(lì)契約模型根據(jù)委托一代理理論，委托人希望代理人按照自己的利益行動(dòng)，但他無法察覺代理人的行動(dòng)，只能觀察到另外的一些變量，這些變量由代理人的行動(dòng)與其他的外生自然狀態(tài)變量共同決定，因而，是不完全信息。為建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的激勵(lì)機(jī)制，使代理人的行動(dòng)符合委托人的意愿，做如下假設(shè)，設(shè)0代表人力資本的投入工作努力水平變量?！?為不受人力控制的外生自然狀態(tài)變量，其分布為G6。0和6共同決定一個(gè)可觀測(cè)的結(jié)果X和一個(gè)貨幣收入產(chǎn)出頑Q6，其中刀N，6啪所有權(quán)屬于委托人，我們假定刀是及的嚴(yán)格遞增凹函數(shù)，刀是6的嚴(yán)格增函數(shù)。委托人的問題是設(shè)計(jì)個(gè)激勵(lì)合同SZ，根據(jù)觀測(cè)到的對(duì)代理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲。同時(shí)我們假定，委托人和代理人的效用函數(shù)分另U為V刀一SF工和USN一C日，其中V’0，V’≤0；U70，U’≤0LDOWO。即委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者或風(fēng)險(xiǎn)中性者，努力的邊際負(fù)效用是遞增的。委托人VNM的期望效用函數(shù)鴝諾依曼一摩根斯坦效用函JI6表I移‰IY，R口，口卜SXA，口】G19DP。代理人萬方數(shù)據(jù)圃皿一捌跚L■■■■■■蟹■巳■隧冒■圜■■■■■■黧黼黼纛壤攀攀的期望效用不小于他不接受契約時(shí)能得到的最大期望效用，稱為保留效用I此效用由他所面臨的其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)決定的。表示為F“冬K0，O1GP弦P一C0≥“。給定委托人不能觀察到代理人的行動(dòng)A和自然狀態(tài)6的情況下，在任何的激勵(lì)合同下，代理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行動(dòng)A，因此，任何委托人希望的都只能通過代理人的效用最大化實(shí)現(xiàn)?！啊啊?№洲8一C㈤≥卜4XA；OEOLDO一咖，。有效的激勵(lì)即要滿足委托人選擇A和S最大化其期望效用函數(shù)，而且又要滿足代理人的期望效用的取大化。激勵(lì)模型可以表述為INAX』V萬Ⅱ，P卜5ZD，PG一DP；虹圓㈨D如繃LGODOCAN；個(gè)人理性參與，?！弧癏地剛培淵一C㈣≥P研姒剛G印枷一∽；激勵(lì)相容從以上模型我們得到一般性結(jié)論當(dāng)委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者或風(fēng)險(xiǎn)中性者，在滿足代理人髓和IC約束的條件下，委托人設(shè)計(jì)的激勵(lì)函數(shù)SX，能夠誘導(dǎo)代理人選擇使委托人效用最大化的行為AA7。組織的激勵(lì)措施應(yīng)具有1操作性強(qiáng)，便捷可行；2動(dòng)態(tài)性，隨外部環(huán)境和組織自身發(fā)展條件變化而變化；3有效性，要能滿足知識(shí)型員工合理的需要，并以此來促使知識(shí)型員工為實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)和利益而努力工作。二對(duì)知識(shí)型員工激勵(lì)措施的建議1、增加知識(shí)型員工人力資本存量，改善知識(shí)型員工的工作環(huán)境。在上述模型的推導(dǎo)中，為簡(jiǎn)單直觀，我們假設(shè)了人力資本投人A為一維變量工作努力，并且所從事的工作僅一種。實(shí)際人力資本供給還包括知識(shí)型員工的知識(shí)水平、工作能力、個(gè)人傳記特點(diǎn)等。同時(shí)，知識(shí)型員工可能從事多項(xiàng)工作，即使從事一項(xiàng)工作，也可能有多個(gè)維度。而且，知識(shí)型員工的工作環(huán)境常常與不能控制的外生自然狀態(tài)相關(guān)，為滿足知識(shí)型員工成長(zhǎng)與發(fā)展的需求，對(duì)不同的知識(shí)型員工，激勵(lì)手段應(yīng)有不同。1培訓(xùn)是增加知識(shí)型員工人力資本存量的首選。雖然，知識(shí)型員工自身具有較高的專業(yè)技術(shù)和個(gè)人素質(zhì)，學(xué)習(xí)的能力較強(qiáng)，但是為與社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)，知識(shí)型員工對(duì)不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)，提高自己的專業(yè)技能水平，保持在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中擁有優(yōu)勢(shì)，拓展自己發(fā)展空間，具有持續(xù)強(qiáng)烈的需求。組織為知識(shí)型員工提供培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，也可從知識(shí)型員工人力資本增值獲得更多的效用。2改善知識(shí)型員工的工作環(huán)境。知識(shí)型員工的工作自主性、創(chuàng)新I生強(qiáng)，組織應(yīng)對(duì)他們有適當(dāng)?shù)氖跈?quán)，激發(fā)他們工作責(zé)任感，以適應(yīng)社會(huì)環(huán)境的變化，分擔(dān)更多的組織責(zé)任。2、以激勵(lì)相容為原則，設(shè)計(jì)組織的激勵(lì)體系有效的激勵(lì)有正向激勵(lì)與反向激勵(lì)。正向激勵(lì)促進(jìn)知識(shí)型員工個(gè)人選擇適應(yīng)組織發(fā)展，而反向激勵(lì)制約不利于組織發(fā)展的個(gè)人選擇。對(duì)知識(shí)型員工的激勵(lì)可以正向激勵(lì)為主，以激發(fā)知識(shí)型員工人力資本投入增加。但負(fù)向激勵(lì)必不可少，以縮小“道德風(fēng)險(xiǎn)”給組織管理效能帶來的負(fù)效益。1在工作不易量化的條件下，考核應(yīng)重視目標(biāo)管理，淡化過程管理，注重對(duì)知識(shí)型員工勝任力的考核，減少管理成本的支出，以此考核結(jié)果為激勵(lì)的依據(jù)來源。2對(duì)知識(shí)型員工采用“錦標(biāo)制激勵(lì)”、“集體制激勵(lì)”較可行?！板\標(biāo)制激勵(lì)”是相對(duì)業(yè)績(jī)比較的一種特殊形式。在錦標(biāo)制度下，每個(gè)知識(shí)型員工的所得只依賴于他在同類人員中的排名，而與他的絕對(duì)表現(xiàn)無關(guān)。這樣，即可剔除外生自然狀態(tài)對(duì)管理業(yè)績(jī)的影響，又可避免“棘輪效應(yīng)”，也就是俗語的“鞭打快?！??！凹w制激勵(lì)”的優(yōu)越性在于當(dāng)激勵(lì)的效用確定時(shí)，集體內(nèi)每一位成員都自覺不自覺地行使監(jiān)督職能。這樣，能大大降低管理成本。3薪酬設(shè)計(jì)的有效性。知識(shí)型員工對(duì)個(gè)人薪酬期望值較高。一方面高薪酬表明知識(shí)型員工在人力資本市場(chǎng)的價(jià)格高，稀缺性強(qiáng)，付出的勞動(dòng)價(jià)值被社會(huì)認(rèn)可，有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也暗含了個(gè)人在社會(huì)評(píng)價(jià)中處于“精英”位置，能夠?qū)崿F(xiàn)個(gè)人聲譽(yù)的需要。組織在知識(shí)型員工薪酬設(shè)計(jì)的時(shí)候，要考慮組織總體效益、不同類別人員的收益及同類人員之間的比較，特別是人力資本市場(chǎng)同類人員之間的差異。從上述模型的推導(dǎo)中，我們得到如下結(jié)論對(duì)知識(shí)型員工激勵(lì)的薪酬要大于或等于保留效用。但薪酬激勵(lì)的作用是有限的，發(fā)展機(jī)會(huì)、社會(huì)聲譽(yù)同樣是知識(shí)型員工所期望的，況且，激勵(lì)的成本具有邊際效用遞減規(guī)律。組織激勵(lì)的成本應(yīng)有一個(gè)最優(yōu)值，它決定組織投入激勵(lì)成本的數(shù)量。趙士德等人推導(dǎo)出在組織激勵(lì)成本C既定的情況下，物質(zhì)激勵(lì)成本PPEQE，其中PE為單位物質(zhì)激勵(lì)成本，QE為最優(yōu)物質(zhì)激勵(lì)成本的數(shù)量。對(duì)于不同的知識(shí)型員工的激勵(lì)強(qiáng)度應(yīng)有所不同轉(zhuǎn)型時(shí)期的社會(huì)，組織人力資源管理工作面對(duì)更多的不確定因素和利益分配，對(duì)知識(shí)型員工的行為和效用的研究也會(huì)更加深入和全面。只有創(chuàng)新管理制度，才能保證組織與社會(huì)發(fā)展同步【課題來源湖南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)成果評(píng)審委員會(huì)20062007立項(xiàng)課題0608032C；作者單位湖南工學(xué)院人事處】集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究20079月上旬刊總第241期萬方數(shù)據(jù)

簡(jiǎn)介：2006年第3期總第73期沿海企業(yè)與科技COASTALENTERPRISESANDSCIENCE委托代玻問題激勵(lì)約束中圖分類號(hào)F425，11文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)10077723200603000902一、固有企業(yè)中螢托代理布在的問題我因因有企業(yè)資產(chǎn)婦金民所有，這種全民所有終極產(chǎn)權(quán)的高度分散性，決定了自作為全民利被最高代理的中央政府代表全民行使對(duì)固有企業(yè)的監(jiān)督權(quán)利索取權(quán)。5是控制幅度的限制，全國(guó)幾十萬個(gè)固有企業(yè)不正可能都由中央政府統(tǒng)一監(jiān)督、管理，因而設(shè)策了一系列從中央到省、地、市、縣贏藍(lán)圖企經(jīng)營(yíng)者的管理層次，并最終導(dǎo)致了企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的相互分離，產(chǎn)生了具有中國(guó)特色的委托代現(xiàn)問題。一固有資產(chǎn)所有者缺位，務(wù)委托代理關(guān)系鏈條上的相關(guān)人具有利益的雙重性從蟲在個(gè)體系來看，閣有企業(yè)產(chǎn)權(quán)慮置于各級(jí)政府和克管部門委托代理關(guān)系層次和鏈條中，這些相關(guān)部門僅僅是形式上的產(chǎn)權(quán)主體，而非實(shí)質(zhì)上的產(chǎn)權(quán)所有者。因?yàn)閲?guó)有資產(chǎn)并不陽他們所有，所以誰也不可能真IE關(guān)心這些資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)狀況，不可能像私人企業(yè)主關(guān)心自己的產(chǎn)業(yè)那樣去有效地監(jiān)督管理企業(yè)，更不會(huì)承擔(dān)任何的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。問時(shí)，處于初始所有者和最終經(jīng)償代理人之間的各局中人并不明確自己作為國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表的義務(wù)與職責(zé)。他們往往具有雙重角色，方面是上級(jí)層次所授權(quán)的代理人，而另一方麗又是下級(jí)層次的委托人，這就出現(xiàn)了角色的沖突。作為代理人他們將努力追求自身利益的最大化，者委托人監(jiān)督力度不足，他將忽視委托人的利益，強(qiáng)調(diào)其代斑人利益。而作為安排人，其目標(biāo)是使國(guó)有資產(chǎn)得到有效的管理和運(yùn)霄，由于自身不是企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)所有人，只是受上級(jí)部門的委托來監(jiān)管企業(yè)，且收入并不與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，因此不會(huì)有強(qiáng)烈的意識(shí)去考核監(jiān)督代理人。甚3夜在出現(xiàn)較大的制度缺陷時(shí)，他們可能選擇與經(jīng)營(yíng)代Z男人合謀，追求自身利益的最大化。工罔有企業(yè)運(yùn)行機(jī)制仍帶有行政化色彩，普遍存在約束不力，激勵(lì)不足的問題閨有企業(yè)經(jīng)營(yíng)代理人仍然缺乏較完善的管理權(quán)、決策權(quán)、控制權(quán)，政府相關(guān)部門在安交是因有企業(yè)中的黨組織仍然控制辛苦絕大部分的委派權(quán)、任命權(quán)，往往干涉、束縛著代理人的經(jīng)營(yíng)管理行為，令他們難以完全施滕拳腳，有所作為。另一方閣，由于信息的不對(duì)稱性以及泯職行為，相關(guān)部門難以對(duì)具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施有效的監(jiān)督、約束，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者追求個(gè)人利益，甚至產(chǎn)生“尋租“行為。收稿日期2005一1125二、固有企業(yè)代理人撒劇的束機(jī)制的建立與完善為了解決存在的委托代理問題，除了逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)之外，還要設(shè)計(jì)出相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制，方面將經(jīng)營(yíng)代理人的2IK績(jī)與薪酬對(duì)等起來，激勵(lì)其運(yùn)做余業(yè)的積極性，另一方面要加強(qiáng)約束機(jī)制，對(duì)其經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行有效的監(jiān)督，防止固有資產(chǎn)的流失。激勵(lì)機(jī)制的建立與完善所謂企業(yè)激勵(lì)，就是指運(yùn)用政策力量慧、市場(chǎng)力景、產(chǎn)權(quán)力景、企業(yè)機(jī)制等因素去影響和制約經(jīng)營(yíng)者的行為和業(yè)績(jī)。據(jù)中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)2003年公布的對(duì)3539位企業(yè)經(jīng)常者問卷調(diào)資結(jié)果顯示，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為最有效的激勵(lì)因索是“與業(yè)績(jī)掛鉤的高收入“，選擇比竟為743，那么要解決由于資本所有權(quán)和經(jīng)醬權(quán)的分離而產(chǎn)生的委托代理問題的實(shí)質(zhì)就是必須設(shè)計(jì)出個(gè)代理人能夠接受的契約，使得代理人在追求自身放用最大化的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)委托人效用的最大化。而年薪制和股票期權(quán)制則是體現(xiàn)“與2IK績(jī)技鉤“的兩種主要的激勵(lì)機(jī)制。年薪制以企業(yè)一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期以年度為單位來確定經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬，一般由基薪和風(fēng)險(xiǎn)收入兩部分組成。風(fēng)險(xiǎn)收入以蒸薪為基礎(chǔ)，根據(jù)企業(yè)本年度經(jīng)常效益情況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任輕重、風(fēng)險(xiǎn)程度等因素確定。其優(yōu)勢(shì)在于年薪結(jié)構(gòu)中含有較大的風(fēng)險(xiǎn)收入，有利于將資任、風(fēng)險(xiǎn)和收入結(jié)合起來，加大激勵(lì)力度，使經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際貢獻(xiàn)贏接反映于當(dāng)期年薪收入的浮動(dòng)之中，而且以往國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決策錯(cuò)誤所導(dǎo)致的損失一律由國(guó)家承擔(dān)，而現(xiàn)在實(shí)施年薪制，可以建立企業(yè)“決策失誤追究制度追究相關(guān)代理人的責(zé)任。然而年薪制元法激勵(lì)或約束經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期行為，未能包含對(duì)企業(yè)未來的長(zhǎng)期發(fā)展的激勵(lì)。諸如在公司并購、重組及熏火長(zhǎng)期投資等決定時(shí)，為了確保個(gè)人當(dāng)年的收茲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可能傾向于放棄那些有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展的計(jì)劃，而選擇在較短時(shí)間內(nèi)收接較大的計(jì)劃。而股票期權(quán)則可以克服這種短期行為。股票期權(quán)，是種以股價(jià)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的激勵(lì)制度。通常這種權(quán)利不能轉(zhuǎn)讓，但所購股票可以在市場(chǎng)上出售。這樣，經(jīng)營(yíng)者就可以獲得當(dāng)日股票市場(chǎng)價(jià)格和行權(quán)價(jià)格邊間的差價(jià)收入。它克服了經(jīng)營(yíng)者的短期行為，由于股票期權(quán)是以延后支付為特點(diǎn)的，而且其收益取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，這就在客觀上形成了對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為的有效約束，增加了經(jīng)營(yíng)者短期化行為的風(fēng)險(xiǎn)，使之更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，真正地解決了對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的關(guān)切度問題。另外股黎期權(quán)制的實(shí)行從產(chǎn)權(quán)意義上來下轉(zhuǎn)第24頁作者簡(jiǎn)介胡惑，女，西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院行政管理專業(yè)研究生。9產(chǎn)獲得賬面上的投資收益。二政策建議在上市公司再融資監(jiān)管中有必要1建議采用全部債務(wù)／股東權(quán)益和長(zhǎng)期債務(wù)，股東權(quán)益兩項(xiàng)指標(biāo)考察企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。著重考察有息負(fù)債率，而不是籠統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債率。把反映企業(yè)談判地位的應(yīng)付賬款區(qū)分出來，相應(yīng)取消資產(chǎn)負(fù)債率70％的上限。股票再融資中限制總資產(chǎn)負(fù)債率上限低于70％不盡合理。因?yàn)榭傎Y產(chǎn)負(fù)債率并不能反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。無息負(fù)債表示公司與談判商地位。例如格力電器這樣的公司專注主業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的地位強(qiáng)，應(yīng)該保持較低的有息負(fù)債比例。格力電器近年來總資產(chǎn)負(fù)債率超過70％，但有息負(fù)債為零，應(yīng)付賬款占總資產(chǎn)的7994％。說明格力電器與供應(yīng)商談判地位比較強(qiáng)。如果因?yàn)榭傎Y產(chǎn)負(fù)債率超過70％而無法獲準(zhǔn)通過股票市場(chǎng)為進(jìn)一步發(fā)展籌集股權(quán)資本，在供應(yīng)商應(yīng)付賬款融資達(dá)到極限時(shí)，如果被迫采用債務(wù)融資，將資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步提高。從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2為減少現(xiàn)金充裕、低負(fù)債率的上市公司過渡股權(quán)融資行為，可以要求上市公司股權(quán)再融資時(shí)，必須像撰寫投資價(jià)值分析報(bào)告那樣，提供融資分析報(bào)告，給出發(fā)行新股的專業(yè)分析和充足的理由，有助于增強(qiáng)股票市場(chǎng)的評(píng)價(jià)能力。不能僅僅依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率低和持有現(xiàn)金規(guī)模來判斷上市公司是否過渡融資。競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，缺乏衍生金融工具來管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類企業(yè)通常采用保守的財(cái)務(wù)政策，即減少債務(wù)。這是企業(yè)基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、公司戰(zhàn)略以及資本市場(chǎng)環(huán)境的理性商業(yè)選擇。負(fù)債率低并非都是股權(quán)過度融資。從中長(zhǎng)期來看，最根本的還是改造股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股票市場(chǎng)自身對(duì)上市公司投資行為的評(píng)價(jià)和識(shí)別能力，形成倒逼信號(hào)。這也是股票發(fā)行市場(chǎng)化機(jī)制的重要體現(xiàn)。同樣是國(guó)有控股上市公司，H股等境外上市公司很難獲得境外股票市場(chǎng)認(rèn)同。說明遏制上市公司過度股權(quán)融資非常重要的終極制約力量是股票市場(chǎng)自身的評(píng)價(jià)和行為能力而不是董事會(huì)和證監(jiān)會(huì)。錢在投資者手中，投資者用腳投票的發(fā)言權(quán)最為關(guān)鍵。證監(jiān)會(huì)2001年1月放寬在融資條件的市場(chǎng)化改革思路，表面上導(dǎo)致上市公司申請(qǐng)和獲準(zhǔn)再融資數(shù)量增加，但是實(shí)質(zhì)促進(jìn)了國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)評(píng)價(jià)能力的改善，并且對(duì)承銷商和上市公司初步產(chǎn)生效果。2001年配股、增發(fā)行為普遍受到股票市場(chǎng)抵制不少承銷商因?yàn)榘N成為大股東，增加承銷商風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致新股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)性分銷。一些上市公司被迫削減增發(fā)規(guī)模，甚至放棄增發(fā)?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】F11劉方健，張景華企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)關(guān)系的研究及啟示D】外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2004，11F21鐘田麗，范宇上市公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度與財(cái)務(wù)杠桿的選擇Ⅱ】會(huì)計(jì)研究，2004，63】賈婕，虞慧暉企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)一一種新的理論視角Ⅱ1商業(yè)研究，2004，64紀(jì)成君，田馳企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)剛技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2004，5【5常中陽，唐萬生公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)與債務(wù)融資特征Ⅱ】西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，2004，12【6】高瓊琳公司盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究Ⅱ】北方經(jīng)貿(mào)，2004，10上接第9頁說，有利于最終完善國(guó)有企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。完善激勵(lì)機(jī)制，就應(yīng)該將年薪制與股票期權(quán)相結(jié)合，共同發(fā)揮對(duì)代理人的激勵(lì)約束作用。企業(yè)即在年薪收入中設(shè)立股票期權(quán)把代理人報(bào)酬和資產(chǎn)所有者利益與企業(yè)發(fā)展前景緊密結(jié)合起來。另外，為了將報(bào)酬和收入對(duì)等起來，還應(yīng)該建立科學(xué)的績(jī)效考核制度，將企業(yè)的短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相結(jié)合，定量業(yè)績(jī)與定性業(yè)績(jī)相結(jié)合。同時(shí)實(shí)現(xiàn)激勵(lì)形式的多元化，將物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)結(jié)合起來，發(fā)揮多種激勵(lì)方式的組合作用。F二約束機(jī)制的建立與完善1實(shí)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)主體人格化，完善相應(yīng)的制度約束。為了防止國(guó)有資產(chǎn)所有者缺位的問題各級(jí)政府可以成立相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，建立國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表報(bào)告制度。經(jīng)營(yíng)考核制度和運(yùn)營(yíng)失誤追究制度建立向國(guó)有企業(yè)派譴負(fù)責(zé)人制度，選派產(chǎn)權(quán)代表到國(guó)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體的人格化，由產(chǎn)權(quán)代表對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)控確保所有者對(duì)代理人經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)督約束到位。2建立國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)約束制度，發(fā)揮銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)的監(jiān)督作用。在企業(yè)內(nèi)部實(shí)施有效的財(cái)務(wù)報(bào)告制度、財(cái)務(wù)審批制度，約束代理人的經(jīng)營(yíng)行為，保證資金的正當(dāng)支出與運(yùn)作。從企業(yè)外部來看還可以發(fā)揮銀行系統(tǒng)的監(jiān)督作用。隨著我國(guó)銀行股份制改革的深入，銀行成為獨(dú)立的企業(yè)主體，勢(shì)必關(guān)注自己的資金運(yùn)作效益最大化以及資金運(yùn)作的安全性在這些目的的驅(qū)使下，其管理模式將日趨規(guī)范，銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的債務(wù)約束也將加強(qiáng)。因此銀行可以建立責(zé)任人終身追償追究制一24一度對(duì)于那些嚴(yán)重決策失誤甚至“尋租行為”導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的當(dāng)事人追究其經(jīng)濟(jì)責(zé)任，以此來約束代理人的長(zhǎng)期行為保證國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、高效的發(fā)展。3完善法律法規(guī)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度。國(guó)有企業(yè)以獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體的身份參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)其一切行為應(yīng)該受到法律的約束與監(jiān)督。目前應(yīng)完善以公司法為核心的法律制度參考西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)法制建立規(guī)范代理人經(jīng)營(yíng)行為、決策行為的法律法規(guī)針對(duì)代理人的違約行為、“不作為”行為采取相應(yīng)的懲處辦法為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】F1李光林，周來振國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的改造與激勵(lì)探索國(guó)有企業(yè)如何建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)激勵(lì)機(jī)制的模式M】?？谀虾３霭婀?0042】楊渣，鄧韋文國(guó)有企業(yè)改革與國(guó)有資產(chǎn)管理【M】北京中國(guó)言實(shí)出版社2003【3祁光華，羅麗華我國(guó)公共企業(yè)治理結(jié)構(gòu)缺失分析IJ中國(guó)行政管理，2004，64馮套柱現(xiàn)代企業(yè)組織制度中的委托一代理關(guān)系田西安公路交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2000，2025徐克英對(duì)股票期權(quán)的若干問題探討U經(jīng)濟(jì)體制改革，2002，56】6鄧西錄，朱天志，李冰心建立健全國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督約束機(jī)制的探索Ⅱ】經(jīng)濟(jì)論壇，2004，20萬方數(shù)據(jù)產(chǎn)，獲得賬面上的投資收雄。二政策建議在上市公司再融資監(jiān)管中，有必要1建議采用全部債務(wù)股東權(quán)益和長(zhǎng)期債務(wù)股東權(quán)益兩項(xiàng)指標(biāo)考察企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。辛苦意考察有息負(fù)債率，而不是籠統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債率。把反映企業(yè)談判地位的應(yīng)付賬款區(qū)分出來，相應(yīng)取消資產(chǎn)負(fù)債率70的上限。股里需再融資中限制總資產(chǎn)負(fù)債率上限低于70不盡合理。因?yàn)榭傎Y產(chǎn)負(fù)債率并不能反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。無息負(fù)債表示公司與談判商地佼。例如，格力電器這樣的公詞，專注主業(yè)，市場(chǎng)寬爭(zhēng)的地位強(qiáng)，應(yīng)該保持較低的有息負(fù)債比例。格力電器近年來總資產(chǎn)負(fù)債率超過70，但有息負(fù)債為等，應(yīng)付賬款占總資產(chǎn)的7994。說明格力電精與供應(yīng)商談判地位比較強(qiáng)。如柴因?yàn)榭傎Y產(chǎn)負(fù)債率超過70而無法獲準(zhǔn)滔滔股票市場(chǎng)為進(jìn)步發(fā)展籌集股權(quán)資本，在供應(yīng)商應(yīng)付賬款融資達(dá)到極限時(shí)，如果被迫采用債務(wù)融資，將資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步提高。從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2為減少現(xiàn)余充裕、低負(fù)債率的上市公司過波股權(quán)融資行為，可以要求上市公司股權(quán)再融資時(shí)，必須像撰寫投資價(jià)值分析報(bào)告那樣，提供融資分析報(bào)告，給出發(fā)行新股的專業(yè)分析和充足的理由，有助于增強(qiáng)股票市場(chǎng)的評(píng)價(jià)能力。不能僅僅依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率低利持有現(xiàn)金規(guī)模來判斷上市公司是否過渡融資。競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，缺乏衍生余融工具來管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類食業(yè)通常采用保守的財(cái)務(wù)政策，即減少債務(wù)。這是企業(yè)基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、公司戰(zhàn)略以及資本市場(chǎng)環(huán)境的理性商業(yè)選擇。負(fù)債率低并非都是股權(quán)過度融資。從中長(zhǎng)期來辛苦，最根本的還是改造股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股票市場(chǎng)自身對(duì)上市公司投資行為的評(píng)價(jià)和識(shí)別能力，上接第9頁說，有利于最終完善國(guó)有企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。完善激勵(lì)機(jī)制，就應(yīng)該將年薪制與股票期權(quán)相結(jié)合，共同發(fā)揮對(duì)代理人的激勵(lì)約束作用。企業(yè)即在年薪收入中設(shè)立股票期權(quán)，把代理人報(bào)酬和資產(chǎn)所有者利益與企業(yè)發(fā)展前景緊簾結(jié)合起來。另外，為了將報(bào)酬和收入對(duì)等起來，還應(yīng)該建立科學(xué)的績(jī)效考核制度，將企業(yè)的短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相結(jié)合，定量業(yè)績(jī)與定性ILL績(jī)相結(jié)合。問時(shí)實(shí)現(xiàn)激勵(lì)形式的多元化，將物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)綜合起來，發(fā)揮多種擻勵(lì)方式的組合作用。二約束機(jī)制的建立與完善1實(shí)現(xiàn)固有產(chǎn)權(quán)主體人格化，完替相應(yīng)的制度約束。為了防止國(guó)有資產(chǎn)所有者缺位的問題，各級(jí)政府可以成立相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)建立國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表報(bào)告制度，經(jīng)營(yíng)考核制度和運(yùn)營(yíng)失誤追究制度，建立向國(guó)有企業(yè)派譴負(fù)責(zé)人制度，選派產(chǎn)權(quán)代表到國(guó)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體的人格化，囪產(chǎn)權(quán)代表對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)控，確保所有者對(duì)代理人經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)督約束到位。2建立國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)約束制度，發(fā)揮銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)的監(jiān)督作用。在E企業(yè)內(nèi)部實(shí)施有效的財(cái)務(wù)報(bào)告制度、財(cái)務(wù)審批制度，約束代理人的經(jīng)營(yíng)行為，保證資金的正當(dāng)支出與運(yùn)作。從企業(yè)外部來看還可以發(fā)揮銀行系統(tǒng)的監(jiān)督作用。隨著我罔銀行股份制改革的深入，銀行成為獨(dú)立的企業(yè)主體，勢(shì)必關(guān)潑自己的資金運(yùn)作效益最大化，以及資金運(yùn)作的安全性，在這些目的的驅(qū)使下，其管理模式將日趨規(guī)范，銀行對(duì)閡有企業(yè)的債務(wù)約束也將加強(qiáng)。因此銀行可以建立責(zé)任人終身迫償追究制24甲形成倒通信號(hào)。這也是股票發(fā)行市場(chǎng)化機(jī)制的意要體現(xiàn)。同樣是國(guó)有控股上市公司，日股等境外上市公詞很難獲得境外股票市場(chǎng)認(rèn)同。說明遏制上市公司過度股權(quán)融資非常意耍的終極制約力量是股康市場(chǎng)自身的評(píng)價(jià)和行為能力，而不是董事會(huì)和證覽會(huì)。錢在投資者孚中，投資者用腳投票的發(fā)育權(quán)最為關(guān)鍵。證監(jiān)會(huì)2001年1月放寬在融資條件的市場(chǎng)化改革思路，表面上導(dǎo)致上市公司申請(qǐng)和獲準(zhǔn)再融資數(shù)量增加，但是實(shí)質(zhì)促進(jìn)了國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)評(píng)價(jià)能力的改善，并且對(duì)承銷商和上市公司初步產(chǎn)生效果。2001年配股、增發(fā)行為普遍受到股票市場(chǎng)抵制，不少承銷商因?yàn)榘N成為大股東，增加承銷商風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致新股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)性分銷。去上市公司被迫削減增發(fā)規(guī)模，甚至放棄增皮。參考文獻(xiàn)1劉方俊，張?zhí)┤A企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)關(guān)系的研究及啟示。外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2004，112鐘前麗，范字國(guó)上市公司產(chǎn)品市場(chǎng)黨爭(zhēng)程度與財(cái)務(wù)杠桿的選捺J會(huì)計(jì)研究，2004，63I首先是，虞慈暉企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)一種新的理論視角。商業(yè)研究，2004，64紀(jì)成悉，回馳企51競(jìng)爭(zhēng)力與會(huì)51資本結(jié)構(gòu)0技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2004，55常中陽，房Q1公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)與債務(wù)融資特征。甜苦苦電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版2004126高然琳公司漿和能力和資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究北方經(jīng)貿(mào)，2004，10度，對(duì)于那些嚴(yán)重決策失誤甚至“尋租行為“導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的當(dāng)事人追究其經(jīng)濟(jì)責(zé)任，以此來約束代理人的長(zhǎng)期行為，保證國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、高效的發(fā)展。3完善法律法規(guī)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，因有1ILL以獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體的身份參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其一切行為成該受到法律的約束與監(jiān)督。目前應(yīng)完善以公司法為核心的法律制度，參考1I方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)法制建立規(guī)M代理人經(jīng)營(yíng)行為、決策行為的法律法規(guī)，針對(duì)代理人的違約行為、“不作為“行為采取相應(yīng)的懲處辦法，為固有企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。參考文獻(xiàn)1李光林，用來極因有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的改造與激勵(lì)一一探索因有企業(yè)如何建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)激勵(lì)機(jī)制的模式M?？谀虾３霭婀?，20042楊淦，鄧韋義國(guó)有企業(yè)改革與閡有資產(chǎn)管理M北京中閡言實(shí)出版社，20033祁光華，Y麗華我閻公共企業(yè)治理結(jié)構(gòu)缺失分析。中閡行政管理，2004，64馮套柱，現(xiàn)代企51組織制度中的委托一代攻關(guān)系日西安公路交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2000，2025徐允英對(duì)股票期權(quán)的若干問題探討經(jīng)濟(jì)體制改革，200256鄧VFJ錄，朱夭態(tài)，與非冰心建立健全國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督約束機(jī)制的探索。經(jīng)濟(jì)論壇，2004，20

簡(jiǎn)介：國(guó)有資產(chǎn)代理經(jīng)營(yíng)的利約束與激勵(lì)機(jī)制改革開放以來，我國(guó)對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行了以兩權(quán)分離為核心的財(cái)產(chǎn)制度改革和以代理經(jīng)營(yíng)為特征的經(jīng)營(yíng)方式改革。但時(shí)至今日，國(guó)有企業(yè)效率低下和國(guó)有資產(chǎn)流失問題，仍然是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大頑癥。究其原因，筆者認(rèn)為，關(guān)鍵在于實(shí)行代理經(jīng)營(yíng)之后，代理制的具體操作者即國(guó)有資產(chǎn)的委托者與經(jīng)營(yíng)代理者的行為不規(guī)范，尚未形成有效的利益約束與激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)代理制，從實(shí)踐效果看，存在著以下幾個(gè)方面的問題首先，信息不對(duì)稱。委托一代理關(guān)系的建立，意味著委托人已將經(jīng)營(yíng)權(quán)授予代理人，自身便處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體過程之外，因此除非付出昂貴的成本，否則無法獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中各種收入、費(fèi)用和市場(chǎng)情況等方面的完全信息。這種信息不對(duì)稱為代理人偏離委托人利益謀取私利的企圖提供了現(xiàn)實(shí)可能性。其次，責(zé)任不對(duì)等。企業(yè)代理人對(duì)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的嚴(yán)重虧損、破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，所能承擔(dān)的責(zé)任十分有限，這與所有者必須承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相比就十分不對(duì)等，這種不對(duì)等隨企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而遞增，并隨之加大代理人為謀取私利而采取損害所有者利益行為的可能性。再次，代理人行為不是完全的經(jīng)濟(jì)人行為。國(guó)有企業(yè)的代理人長(zhǎng)期以來被認(rèn)為是國(guó)家干部，不是一個(gè)具體獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的單獨(dú)階層。所以，盡管代理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善，或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到應(yīng)有的地步，或者利用一些成績(jī)來謀取私利，甚至在企業(yè)虧損時(shí)仍然任意開支費(fèi)用加大虧空而中飽私囊，但代理人可以通過非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段來謀取委托人的信任。其原因就在于代理人沒有明確追求的經(jīng)濟(jì)利益，因而形成為“非經(jīng)濟(jì)人”。最后，代理人的行為目標(biāo)背離了委托者的目標(biāo)。公有制的代理者其需求主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即政治待遇、工資獎(jiǎng)勵(lì)與職位消費(fèi)。政治待遇在經(jīng)濟(jì)分析中不必考慮，工資與獎(jiǎng)勵(lì)受國(guó)家工資政策的制約彈性不大，在財(cái)務(wù)制度上總額也有一定限制，因而激勵(lì)作用有限。職位消費(fèi)由于具有隱蔽性以及財(cái)務(wù)處理上的一定合理性，加之代理者在消費(fèi)時(shí)毫無成本約束，因而成了代理者謀求的主要目標(biāo)。代理者為了使這些職位消費(fèi)達(dá)到最大，隱瞞截留收入，隨意列支費(fèi)用已成為常用的手段，如搞賬外賬私設(shè)小金庫、在管理費(fèi)用中超標(biāo)列支招待費(fèi)用等。有些企業(yè)盡管資金周轉(zhuǎn)非常困難，但領(lǐng)導(dǎo)在住房、用車方面的支出亳不吝惜。很顯然，職位消費(fèi)與企業(yè)發(fā)展是反方向變動(dòng)的，代理者職位消費(fèi)過高，上交國(guó)家的稅利就減少，甚至未分配利潤(rùn)出現(xiàn)借方余額，國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)就達(dá)不到。根據(jù)以上分析，我認(rèn)為改革的邏輯與方向可以這樣展示1重塑代理人“經(jīng)濟(jì)人”的地位。重塑代理者經(jīng)濟(jì)人的地位，就是要讓代理者旗幟鮮明地追求自己的利益，代理者只有對(duì)自己的利益負(fù)責(zé)，也才會(huì)對(duì)別人的利益負(fù)責(zé)，代理才有了明確追求的私人利益，選擇的責(zé)任與后果就有了正當(dāng)?shù)臍w屬，委托者對(duì)代理者的制約與管理也在利益上有了明確的目標(biāo)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所適用的方法與手段才能成為有效的工具。2協(xié)調(diào)代理者與委托者目標(biāo)。在這方面，以前的具體做法是將委托經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)定為國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，并將這個(gè)值化為具體的任務(wù)通過命令的方式來指揮代理者，因而代理者抱怨企業(yè)自主權(quán)不足，進(jìn)而對(duì)這個(gè)值的確定討價(jià)還價(jià)，并在財(cái)務(wù)處理上采用一些會(huì)計(jì)方法進(jìn)行調(diào)整以對(duì)付委托者，使委托者目標(biāo)落空，而代理者的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)在是要通過利益的調(diào)節(jié)來矯正代理者的行為或者說重塑市場(chǎng)，依據(jù)規(guī)則而不是任務(wù)來管理代理者，明確告訴代理者什么是他們正當(dāng)?shù)睦娣秶?，什么是他們的?zé)任范圍，將他們的選擇依據(jù)約束在這一范圍內(nèi)。具體做法即借用私有制代理經(jīng)營(yíng)的索取剩余權(quán)，給國(guó)有資產(chǎn)的代理者分享利潤(rùn)的權(quán)力，即在利潤(rùn)中提取_定的比例作為代理者的私人收益。這樣做可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞、利潤(rùn)的高低直接影響代理者的收入?？诳娤擦岽碚咭灾\取私利為目標(biāo)時(shí)，也就間接地實(shí)現(xiàn)了委托者的目標(biāo)。對(duì)代理者而言，本來的目標(biāo)是使職位消費(fèi)最大化，但現(xiàn)在職位消費(fèi)高了，自己的最終收入就將隨利潤(rùn)的減少而減少，所用的一部分就是自己的錢，省儉之心將油然而生。為了加大約束性，國(guó)家還可以在財(cái)務(wù)上做出一些具體規(guī)定，比如說目前各單位招待費(fèi)用普遍超支，財(cái)務(wù)規(guī)定的比例幾乎沒有約束性，針對(duì)這種情況，可將在規(guī)定的比例內(nèi)支付的招待費(fèi)用在正常費(fèi)用中開支，超支部分在代理者分享的利潤(rùn)中開支，其他的一些費(fèi)用項(xiàng)目也可以按相應(yīng)的辦法分成這樣兩個(gè)部分列支，這樣代理者將自我約束費(fèi)用的支出，在財(cái)務(wù)上堵住吃喝賄賂之風(fēng)的源頭，委托者與代理者對(duì)管理國(guó)有資產(chǎn)的責(zé)任與目標(biāo)就此達(dá)成一致。3建立代理者市場(chǎng)，讓代理者有正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)渠道。筆者認(rèn)為，建立法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是管理國(guó)有資產(chǎn)代理人制度的核心。為了實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)所期望的高效率運(yùn)行的目標(biāo)，為了使國(guó)有資產(chǎn)代理人像愛惜自己的錢那樣愛惜、使用國(guó)有資產(chǎn)，擬設(shè)想采用如下所述的法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制第一，建立和完善國(guó)有資產(chǎn)及具體責(zé)任人的普查、登記及經(jīng)常的報(bào)告、審計(jì)制度。制定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)中弄虛作假行為嚴(yán)格追究個(gè)人責(zé)任的法律條文。第二，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人實(shí)行聘任制，并制定國(guó)有資產(chǎn)代理人聘用條件、聘用程序、權(quán)利義務(wù)法規(guī)。使國(guó)有資產(chǎn)代理人成為具有法定和獨(dú)立性的特殊職業(yè)。并實(shí)行公開招聘、公平競(jìng)爭(zhēng)。第三，國(guó)有資‘產(chǎn)代理人對(duì)其所管理國(guó)有資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，即按一定比例由法律規(guī)定分期強(qiáng)制償還國(guó)家；當(dāng)所代管國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生盈利時(shí)，按同樣比例獎(jiǎng)勵(lì)其個(gè)人，其余部分按一定比例分別上交國(guó)家和追加所代管的國(guó)有資產(chǎn)。按照其所管國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益狀況，決定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人的解聘或續(xù)聘。效益優(yōu)良者可續(xù)聘或代管更大數(shù)額的國(guó)有資產(chǎn)。作者單位河南財(cái)政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校200116經(jīng)濟(jì)論壇田厶、M1血萬方數(shù)據(jù)國(guó)有資產(chǎn)代理經(jīng)營(yíng)的利益約束與激勵(lì)機(jī)制改革開放以來，我國(guó)對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行了以兩權(quán)分離為核心的財(cái)產(chǎn)制度改革和以代理經(jīng)營(yíng)為特征的經(jīng)營(yíng)方式改革。但時(shí)至今日，國(guó)有企業(yè)效率低下和國(guó)有資產(chǎn)流失問題，仍然是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大頑癥。究其原因，筆者認(rèn)為，關(guān)鍵在于實(shí)行代理經(jīng)營(yíng)之后，代理制的具體操作者即國(guó)有資產(chǎn)的委托者與經(jīng)營(yíng)代理者的行為不規(guī)范，尚未形成有效的利益約束與激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)代理制，從實(shí)踐效果看，存在著以下幾個(gè)方面的問題首先，信息不對(duì)稱。委托一代理關(guān)系的建立，意味著委托人已將經(jīng)營(yíng)權(quán)授予代理人，自身便處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體過程之外，因此除非付出昂貴的成本，否則無法獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中各種收人、費(fèi)用和市場(chǎng)情況等方面的完全信息。這種信息不對(duì)稱為代理人偏離委托人利益謀取私奉I(lǐng)J的企圖提供了現(xiàn)實(shí)可能性。其次，責(zé)任不對(duì)等。企業(yè)代理人對(duì)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的嚴(yán)重虧損、破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，所能承擔(dān)的責(zé)任十分有限，這與所有者必須承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相比就十分不對(duì)等，這種不對(duì)等隨企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而遞增，并隨之加大代理人為謀取私利而采取損害所有者利益行為的可能性。再次，代理人行為不是完全的經(jīng)濟(jì)入行為。國(guó)有企業(yè)的代理入長(zhǎng)期以來被認(rèn)為是國(guó)家干部，不是個(gè)具體獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的單獨(dú)階層。所以，盡管代理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善，或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到應(yīng)有的地步，或者利用一些成績(jī)來謀取私利，甚至在企業(yè)虧損時(shí)仍然任意開支費(fèi)用加大虧空而中飽私囊，但代理人可以通過非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段來謀取委托人的信任。其原因就在于代理人沒有明確追求的經(jīng)濟(jì)利益，因而形成為“非經(jīng)濟(jì)人“。最后，代理人的行為目標(biāo)背離了委托者的目標(biāo)。公有制的代理者其需求主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即政治待遇、工資獎(jiǎng)勵(lì)與職位消費(fèi)。政治待遇在經(jīng)濟(jì)分析中不必考慮，工資與獎(jiǎng)勵(lì)受國(guó)家工資政策的制約彈性不大，在財(cái)務(wù)制度上總額也有一定限制，因而激勵(lì)作用有限。職位消費(fèi)由于具有隱蔽性以及財(cái)務(wù)處理上的一定合理性，加之代理者在消費(fèi)時(shí)毫無成本約束，因而成了代理者謀求的主要目標(biāo)。代理者為了使這些職位消費(fèi)達(dá)到最大，隱瞞截留收入，隨意列支費(fèi)用已成為常用的手段，如搞賬外賬私設(shè)小金庫、在管理費(fèi)用中超標(biāo)列支招待費(fèi)用等。有些企業(yè)盡管資金周轉(zhuǎn)非常困難，但領(lǐng)導(dǎo)在住房、用車方面的支出毫不吝惜。很顯然，職位消費(fèi)與企業(yè)發(fā)展是反方向變動(dòng)的，代理者職位消費(fèi)過高，上交國(guó)家的稅利就減少，甚至未分配利潤(rùn)出現(xiàn)借方余額，國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)就達(dá)不到。根據(jù)以上分析，我認(rèn)為改革的邏輯與方向可以這樣展示1重塑代理入“經(jīng)濟(jì)人“的地位。重塑代理者經(jīng)濟(jì)人的地位，就是要讓代理者旗幟鮮明地追求自己的利益，代理者只有對(duì)自己的利益負(fù)責(zé)，也才會(huì)對(duì)別人的利益負(fù)責(zé)，代理才有了明確追求的私人利益，選擇的責(zé)任與后果就有了正當(dāng)?shù)臍w屬，委托者對(duì)代理者的制約與管理也在利益上有了明確的目標(biāo)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所適用的方法與手段才能成為有效的工具。2協(xié)調(diào)代理者與委托者目標(biāo)。在這方面，以前的具體做捷是將委托經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)定為國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，并將這個(gè)值化為具體的任務(wù)通過命令的方式來指揮代理者，因而代理者抱怨企業(yè)自主權(quán)不足，進(jìn)而對(duì)這個(gè)值的確定討價(jià)還價(jià)，并在財(cái)務(wù)處理上采用一些會(huì)計(jì)方法進(jìn)行調(diào)整以對(duì)付委托者，使委托者目標(biāo)落空，而代理者的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)在是要通過利益的調(diào)節(jié)來矯正代理者的行為或者說重塑市場(chǎng)，依據(jù)規(guī)則而不是任務(wù)來管理代理者，明確告訴代理者什么是他們正當(dāng)?shù)睦娣秶?，什么是他們的?zé)任范圍，將他們的選擇依據(jù)約束在這一范圍內(nèi)。具休做法即借用私有制代理經(jīng)營(yíng)的索取剩余權(quán)，給國(guó)有資產(chǎn)的代理者分享利潤(rùn)的權(quán)力，即在利潤(rùn)中提取Γ定的比例作為代理者的私人收益。這樣做可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞、利潤(rùn)的高低直接影響代理者的收入。口繆喜玲代理者以謀取私利為目標(biāo)時(shí)，也就間接地實(shí)現(xiàn)了委托者的目標(biāo)。對(duì)代理者而言，本來的目標(biāo)是使職位消費(fèi)最大化，但現(xiàn)在職位消費(fèi)高了，自己的最終收人就將隨利潤(rùn)的減少而減少，所用的一部分就是自己的錢，省儉之心將油然而生。為了加大約束性，國(guó)家還可以在財(cái)務(wù)上做出一些具休規(guī)定，比如說目前各單位招待費(fèi)用普遍超支，財(cái)務(wù)規(guī)定的比例幾乎沒有約束性，針對(duì)這種情況，可將在規(guī)定的比例內(nèi)支付的招待費(fèi)用在正常費(fèi)用中開支，超支部分在代理者分享的利潤(rùn)中開支，其他的一些費(fèi)用項(xiàng)目也可以按相應(yīng)的辦法分成這樣兩個(gè)部分列支，這樣代理者將自我約束費(fèi)用的支出，在財(cái)務(wù)上堵住吃喝賄賂之風(fēng)的源頭，委托者與代理者對(duì)管理國(guó)有資產(chǎn)的責(zé)任與目標(biāo)就此達(dá)成→致。3建立代理者市場(chǎng)，讓代理者有正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)渠道。筆者認(rèn)為，建立法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是管理國(guó)有資產(chǎn)代理人制度的核心。為了實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)所期望的高效率運(yùn)行的目標(biāo)，為了使國(guó)有資產(chǎn)代理人像愛惜自己的錢那樣愛惜、使用國(guó)有資產(chǎn)，擬設(shè)想采用如下所述的法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制第一，建立和完善國(guó)有資產(chǎn)及具體責(zé)任人的普查、登記及經(jīng)常的報(bào)告、審計(jì)制度。制定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)中弄虛作假行為嚴(yán)格追究個(gè)人責(zé)任的法律條文。第二，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人實(shí)行聘任制，并制定國(guó)有資產(chǎn)代理人聘用條件、聘用程序、權(quán)利義務(wù)法規(guī)。使國(guó)有資產(chǎn)代理人成為具有法定和獨(dú)立性的特殊職業(yè)。并實(shí)行公開招聘、公平競(jìng)爭(zhēng)。第三，國(guó)有資‘產(chǎn)代理人對(duì)其所管理國(guó)有資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，即接一定比例由潔律規(guī)定分期強(qiáng)制償還國(guó)家當(dāng)所代管國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生盈利時(shí)，按同樣比例獎(jiǎng)勵(lì)其個(gè)人，其余部分按一定比例分別上交國(guó)家和追加所代營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)。按照其所管國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益狀況，決定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人的解聘或續(xù)聘。效益優(yōu)良者可續(xù)聘或代管更大數(shù)額的國(guó)有資產(chǎn)。作者單位河南財(cái)政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校200116經(jīng)濟(jì)論壇圄國(guó)有資產(chǎn)代理經(jīng)營(yíng)的利約束與激勵(lì)機(jī)制改革開放以來，我國(guó)對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行了以兩權(quán)分離為核心的財(cái)產(chǎn)制度改革和以代理經(jīng)營(yíng)為特征的經(jīng)營(yíng)方式改革。但時(shí)至今日，國(guó)有企業(yè)效率低下和國(guó)有資產(chǎn)流失問題，仍然是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大頑癥。究其原因，筆者認(rèn)為，關(guān)鍵在于實(shí)行代理經(jīng)營(yíng)之后，代理制的具體操作者即國(guó)有資產(chǎn)的委托者與經(jīng)營(yíng)代理者的行為不規(guī)范，尚未形成有效的利益約束與激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)代理制，從實(shí)踐效果看，存在著以下幾個(gè)方面的問題首先，信息不對(duì)稱。委托一代理關(guān)系的建立，意味著委托人已將經(jīng)營(yíng)權(quán)授予代理人，自身便處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體過程之外，因此除非付出昂貴的成本，否則無法獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中各種收入、費(fèi)用和市場(chǎng)情況等方面的完全信息。這種信息不對(duì)稱為代理人偏離委托人利益謀取私利的企圖提供了現(xiàn)實(shí)可能性。其次，責(zé)任不對(duì)等。企業(yè)代理人對(duì)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的嚴(yán)重虧損、破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，所能承擔(dān)的責(zé)任十分有限，這與所有者必須承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相比就十分不對(duì)等，這種不對(duì)等隨企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而遞增，并隨之加大代理人為謀取私利而采取損害所有者利益行為的可能性。再次，代理人行為不是完全的經(jīng)濟(jì)人行為。國(guó)有企業(yè)的代理人長(zhǎng)期以來被認(rèn)為是國(guó)家干部，不是一個(gè)具體獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的單獨(dú)階層。所以，盡管代理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善，或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到應(yīng)有的地步，或者利用一些成績(jī)來謀取私利，甚至在企業(yè)虧損時(shí)仍然任意開支費(fèi)用加大虧空而中飽私囊，但代理人可以通過非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段來謀取委托人的信任。其原因就在于代理人沒有明確追求的經(jīng)濟(jì)利益，因而形成為“非經(jīng)濟(jì)人”。最后，代理人的行為目標(biāo)背離了委托者的目標(biāo)。公有制的代理者其需求主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即政治待遇、工資獎(jiǎng)勵(lì)與職位消費(fèi)。政治待遇在經(jīng)濟(jì)分析中不必考慮，工資與獎(jiǎng)勵(lì)受國(guó)家工資政策的制約彈性不大，在財(cái)務(wù)制度上總額也有一定限制，因而激勵(lì)作用有限。職位消費(fèi)由于具有隱蔽性以及財(cái)務(wù)處理上的一定合理性，加之代理者在消費(fèi)時(shí)毫無成本約束，因而成了代理者謀求的主要目標(biāo)。代理者為了使這些職位消費(fèi)達(dá)到最大，隱瞞截留收入，隨意列支費(fèi)用已成為常用的手段，如搞賬外賬私設(shè)小金庫、在管理費(fèi)用中超標(biāo)列支招待費(fèi)用等。有些企業(yè)盡管資金周轉(zhuǎn)非常困難，但領(lǐng)導(dǎo)在住房、用車方面的支出亳不吝惜。很顯然，職位消費(fèi)與企業(yè)發(fā)展是反方向變動(dòng)的，代理者職位消費(fèi)過高，上交國(guó)家的稅利就減少，甚至未分配利潤(rùn)出現(xiàn)借方余額，國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)就達(dá)不到。根據(jù)以上分析，我認(rèn)為改革的邏輯與方向可以這樣展示1重塑代理人“經(jīng)濟(jì)人”的地位。重塑代理者經(jīng)濟(jì)人的地位，就是要讓代理者旗幟鮮明地追求自己的利益，代理者只有對(duì)自己的利益負(fù)責(zé)，也才會(huì)對(duì)別人的利益負(fù)責(zé)，代理才有了明確追求的私人利益，選擇的責(zé)任與后果就有了正當(dāng)?shù)臍w屬，委托者對(duì)代理者的制約與管理也在利益上有了明確的目標(biāo)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所適用的方法與手段才能成為有效的工具。2協(xié)調(diào)代理者與委托者目標(biāo)。在這方面，以前的具體做法是將委托經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)定為國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，并將這個(gè)值化為具體的任務(wù)通過命令的方式來指揮代理者，因而代理者抱怨企業(yè)自主權(quán)不足，進(jìn)而對(duì)這個(gè)值的確定討價(jià)還價(jià)，并在財(cái)務(wù)處理上采用一些會(huì)計(jì)方法進(jìn)行調(diào)整以對(duì)付委托者，使委托者目標(biāo)落空，而代理者的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)在是要通過利益的調(diào)節(jié)來矯正代理者的行為或者說重塑市場(chǎng)，依據(jù)規(guī)則而不是任務(wù)來管理代理者，明確告訴代理者什么是他們正當(dāng)?shù)睦娣秶裁词撬麄兊呢?zé)任范圍，將他們的選擇依據(jù)約束在這一范圍內(nèi)。具體做法即借用私有制代理經(jīng)營(yíng)的索取剩余權(quán)，給國(guó)有資產(chǎn)的代理者分享利潤(rùn)的權(quán)力，即在利潤(rùn)中提取_定的比例作為代理者的私人收益。這樣做可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞、利潤(rùn)的高低直接影響代理者的收入。口繆喜玲代理者以謀取私利為目標(biāo)時(shí)，也就間接地實(shí)現(xiàn)了委托者的目標(biāo)。對(duì)代理者而言，本來的目標(biāo)是使職位消費(fèi)最大化，但現(xiàn)在職位消費(fèi)高了，自己的最終收入就將隨利潤(rùn)的減少而減少，所用的一部分就是自己的錢，省儉之心將油然而生。為了加大約束性，國(guó)家還可以在財(cái)務(wù)上做出一些具體規(guī)定，比如說目前各單位招待費(fèi)用普遍超支，財(cái)務(wù)規(guī)定的比例幾乎沒有約束性，針對(duì)這種情況，可將在規(guī)定的比例內(nèi)支付的招待費(fèi)用在正常費(fèi)用中開支，超支部分在代理者分享的利潤(rùn)中開支，其他的一些費(fèi)用項(xiàng)目也可以按相應(yīng)的辦法分成這樣兩個(gè)部分列支，這樣代理者將自我約束費(fèi)用的支出，在財(cái)務(wù)上堵住吃喝賄賂之風(fēng)的源頭，委托者與代理者對(duì)管理國(guó)有資產(chǎn)的責(zé)任與目標(biāo)就此達(dá)成一致。3建立代理者市場(chǎng)，讓代理者有正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)渠道。筆者認(rèn)為，建立法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是管理國(guó)有資產(chǎn)代理人制度的核心。為了實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)所期望的高效率運(yùn)行的目標(biāo)，為了使國(guó)有資產(chǎn)代理人像愛惜自己的錢那樣愛惜、使用國(guó)有資產(chǎn)，擬設(shè)想采用如下所述的法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制第一，建立和完善國(guó)有資產(chǎn)及具體責(zé)任人的普查、登記及經(jīng)常的報(bào)告、審計(jì)制度。制定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)中弄虛作假行為嚴(yán)格追究個(gè)人責(zé)任的法律條文。第二，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人實(shí)行聘任制，并制定國(guó)有資產(chǎn)代理人聘用條件、聘用程序、權(quán)利義務(wù)法規(guī)。使國(guó)有資產(chǎn)代理人成為具有法定和獨(dú)立性的特殊職業(yè)。并實(shí)行公開招聘、公平競(jìng)爭(zhēng)。第三，國(guó)有資‘產(chǎn)代理人對(duì)其所管理國(guó)有資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，即按一定比例由法律規(guī)定分期強(qiáng)制償還國(guó)家；當(dāng)所代管國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生盈利時(shí)，按同樣比例獎(jiǎng)勵(lì)其個(gè)人，其余部分按一定比例分別上交國(guó)家和追加所代管的國(guó)有資產(chǎn)。按照其所管國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益狀況，決定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人的解聘或續(xù)聘。效益優(yōu)良者可續(xù)聘或代管更大數(shù)額的國(guó)有資產(chǎn)。作者單位河南財(cái)政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校200116經(jīng)濟(jì)論壇田厶、M1血萬方數(shù)據(jù)國(guó)有資產(chǎn)代理經(jīng)營(yíng)的利益約束與激勵(lì)機(jī)制改革開放以來，我國(guó)對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行了以兩權(quán)分離為核心的財(cái)產(chǎn)制度改革和以代理經(jīng)營(yíng)為特征的經(jīng)營(yíng)方式改革。但時(shí)至今日，國(guó)有企業(yè)效率低下和國(guó)有資產(chǎn)流失問題，仍然是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大頑癥。究其原因，筆者認(rèn)為，關(guān)鍵在于實(shí)行代理經(jīng)營(yíng)之后，代理制的具體操作者即國(guó)有資產(chǎn)的委托者與經(jīng)營(yíng)代理者的行為不規(guī)范，尚未形成有效的利益約束與激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)代理制，從實(shí)踐效果看，存在著以下幾個(gè)方面的問題首先，信息不對(duì)稱。委托一代理關(guān)系的建立，意味著委托人已將經(jīng)營(yíng)權(quán)授予代理人，自身便處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體過程之外，因此除非付出昂貴的成本，否則無法獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中各種收人、費(fèi)用和市場(chǎng)情況等方面的完全信息。這種信息不對(duì)稱為代理人偏離委托人利益謀取私奉I(lǐng)J的企圖提供了現(xiàn)實(shí)可能性。其次，責(zé)任不對(duì)等。企業(yè)代理人對(duì)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的嚴(yán)重虧損、破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，所能承擔(dān)的責(zé)任十分有限，這與所有者必須承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相比就十分不對(duì)等，這種不對(duì)等隨企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而遞增，并隨之加大代理人為謀取私利而采取損害所有者利益行為的可能性。再次，代理人行為不是完全的經(jīng)濟(jì)入行為。國(guó)有企業(yè)的代理入長(zhǎng)期以來被認(rèn)為是國(guó)家干部，不是個(gè)具體獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的單獨(dú)階層。所以，盡管代理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善，或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到應(yīng)有的地步，或者利用一些成績(jī)來謀取私利，甚至在企業(yè)虧損時(shí)仍然任意開支費(fèi)用加大虧空而中飽私囊，但代理人可以通過非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段來謀取委托人的信任。其原因就在于代理人沒有明確追求的經(jīng)濟(jì)利益，因而形成為“非經(jīng)濟(jì)人“。最后，代理人的行為目標(biāo)背離了委托者的目標(biāo)。公有制的代理者其需求主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即政治待遇、工資獎(jiǎng)勵(lì)與職位消費(fèi)。政治待遇在經(jīng)濟(jì)分析中不必考慮，工資與獎(jiǎng)勵(lì)受國(guó)家工資政策的制約彈性不大，在財(cái)務(wù)制度上總額也有一定限制，因而激勵(lì)作用有限。職位消費(fèi)由于具有隱蔽性以及財(cái)務(wù)處理上的一定合理性，加之代理者在消費(fèi)時(shí)毫無成本約束，因而成了代理者謀求的主要目標(biāo)。代理者為了使這些職位消費(fèi)達(dá)到最大，隱瞞截留收入，隨意列支費(fèi)用已成為常用的手段，如搞賬外賬私設(shè)小金庫、在管理費(fèi)用中超標(biāo)列支招待費(fèi)用等。有些企業(yè)盡管資金周轉(zhuǎn)非常困難，但領(lǐng)導(dǎo)在住房、用車方面的支出毫不吝惜。很顯然，職位消費(fèi)與企業(yè)發(fā)展是反方向變動(dòng)的，代理者職位消費(fèi)過高，上交國(guó)家的稅利就減少，甚至未分配利潤(rùn)出現(xiàn)借方余額，國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)就達(dá)不到。根據(jù)以上分析，我認(rèn)為改革的邏輯與方向可以這樣展示1重塑代理入“經(jīng)濟(jì)人“的地位。重塑代理者經(jīng)濟(jì)人的地位，就是要讓代理者旗幟鮮明地追求自己的利益，代理者只有對(duì)自己的利益負(fù)責(zé)，也才會(huì)對(duì)別人的利益負(fù)責(zé)，代理才有了明確追求的私人利益，選擇的責(zé)任與后果就有了正當(dāng)?shù)臍w屬，委托者對(duì)代理者的制約與管理也在利益上有了明確的目標(biāo)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所適用的方法與手段才能成為有效的工具。2協(xié)調(diào)代理者與委托者目標(biāo)。在這方面，以前的具體做捷是將委托經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)定為國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，并將這個(gè)值化為具體的任務(wù)通過命令的方式來指揮代理者，因而代理者抱怨企業(yè)自主權(quán)不足，進(jìn)而對(duì)這個(gè)值的確定討價(jià)還價(jià)，并在財(cái)務(wù)處理上采用一些會(huì)計(jì)方法進(jìn)行調(diào)整以對(duì)付委托者，使委托者目標(biāo)落空，而代理者的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)在是要通過利益的調(diào)節(jié)來矯正代理者的行為或者說重塑市場(chǎng)，依據(jù)規(guī)則而不是任務(wù)來管理代理者，明確告訴代理者什么是他們正當(dāng)?shù)睦娣秶?，什么是他們的?zé)任范圍，將他們的選擇依據(jù)約束在這一范圍內(nèi)。具休做法即借用私有制代理經(jīng)營(yíng)的索取剩余權(quán)，給國(guó)有資產(chǎn)的代理者分享利潤(rùn)的權(quán)力，即在利潤(rùn)中提取Γ定的比例作為代理者的私人收益。這樣做可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞、利潤(rùn)的高低直接影響代理者的收入。口繆喜玲代理者以謀取私利為目標(biāo)時(shí)，也就間接地實(shí)現(xiàn)了委托者的目標(biāo)。對(duì)代理者而言，本來的目標(biāo)是使職位消費(fèi)最大化，但現(xiàn)在職位消費(fèi)高了，自己的最終收人就將隨利潤(rùn)的減少而減少，所用的一部分就是自己的錢，省儉之心將油然而生。為了加大約束性，國(guó)家還可以在財(cái)務(wù)上做出一些具休規(guī)定，比如說目前各單位招待費(fèi)用普遍超支，財(cái)務(wù)規(guī)定的比例幾乎沒有約束性，針對(duì)這種情況，可將在規(guī)定的比例內(nèi)支付的招待費(fèi)用在正常費(fèi)用中開支，超支部分在代理者分享的利潤(rùn)中開支，其他的一些費(fèi)用項(xiàng)目也可以按相應(yīng)的辦法分成這樣兩個(gè)部分列支，這樣代理者將自我約束費(fèi)用的支出，在財(cái)務(wù)上堵住吃喝賄賂之風(fēng)的源頭，委托者與代理者對(duì)管理國(guó)有資產(chǎn)的責(zé)任與目標(biāo)就此達(dá)成→致。3建立代理者市場(chǎng)，讓代理者有正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)渠道。筆者認(rèn)為，建立法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是管理國(guó)有資產(chǎn)代理人制度的核心。為了實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)所期望的高效率運(yùn)行的目標(biāo)，為了使國(guó)有資產(chǎn)代理人像愛惜自己的錢那樣愛惜、使用國(guó)有資產(chǎn)，擬設(shè)想采用如下所述的法定經(jīng)濟(jì)責(zé)任制第一，建立和完善國(guó)有資產(chǎn)及具體責(zé)任人的普查、登記及經(jīng)常的報(bào)告、審計(jì)制度。制定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)中弄虛作假行為嚴(yán)格追究個(gè)人責(zé)任的法律條文。第二，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人實(shí)行聘任制，并制定國(guó)有資產(chǎn)代理人聘用條件、聘用程序、權(quán)利義務(wù)法規(guī)。使國(guó)有資產(chǎn)代理人成為具有法定和獨(dú)立性的特殊職業(yè)。并實(shí)行公開招聘、公平競(jìng)爭(zhēng)。第三，國(guó)有資‘產(chǎn)代理人對(duì)其所管理國(guó)有資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，即接一定比例由潔律規(guī)定分期強(qiáng)制償還國(guó)家當(dāng)所代管國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生盈利時(shí)，按同樣比例獎(jiǎng)勵(lì)其個(gè)人，其余部分按一定比例分別上交國(guó)家和追加所代營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)。按照其所管國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益狀況，決定對(duì)國(guó)有資產(chǎn)代理人的解聘或續(xù)聘。效益優(yōu)良者可續(xù)聘或代管更大數(shù)額的國(guó)有資產(chǎn)。作者單位河南財(cái)政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校200116經(jīng)濟(jì)論壇圄

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簡(jiǎn)介：企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中的委托代理問題研究黃穎。，王勉。，張鈾1，江蘇科技大學(xué)，江蘇鎮(zhèn)江212003；2長(zhǎng)江大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，湖北荊州434023摘要委托代理問題是引起企業(yè)研發(fā)活動(dòng)低效的主要原因。分析了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中委托代理問題的來源，并進(jìn)一步研討了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中委托代理行為的表現(xiàn)形式，最后探討了解決委托代理問題的理論模型和實(shí)踐對(duì)策。關(guān)鍵詞委托代理問題；研發(fā)活動(dòng)；激勵(lì)機(jī)制中圖分類號(hào)F4036文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)10017348200410001902隨著研發(fā)投資規(guī)模的擴(kuò)大和研發(fā)管理模式的轉(zhuǎn)變，研發(fā)活動(dòng)的效用性和效益性卻常常失控，究其原因，主要是由于研發(fā)活動(dòng)的層級(jí)結(jié)構(gòu)和本身屬性J生了委托代理問題，繼而導(dǎo)致研發(fā)活動(dòng)的低效。1企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中委托代理問題的來源11層級(jí)制研發(fā)體制與委托代理問題產(chǎn)生企、L研發(fā)活動(dòng)足一個(gè)由多個(gè)主體參與、經(jīng)歷多個(gè)發(fā)展階段、涉及多個(gè)目標(biāo)的復(fù)雜系統(tǒng)，研發(fā)組織的層級(jí)模式使得在研發(fā)活動(dòng)中不可避免地存在委托代理問題。層級(jí)研發(fā)體制的形成有兩個(gè)主要原因一是現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離；二是項(xiàng)目型科研管理模式所帶來的研發(fā)資金投人與研發(fā)活動(dòng)執(zhí)行之間的分離?？傮w而言，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的組織結(jié)構(gòu)可以劃分為權(quán)益層經(jīng)營(yíng)層、操作層3個(gè)相互聯(lián)系相互制約的有機(jī)部分如附圖所示。權(quán)益層股東是研發(fā)資金出資者，通過產(chǎn)權(quán)合約享有企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)在內(nèi)的權(quán)利，同時(shí)也是研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的最大承受萏；經(jīng)營(yíng)層指研發(fā)資金的經(jīng)營(yíng)者和管理者，他們控制著研發(fā)資源的投資方向和配置結(jié)構(gòu)，并負(fù)責(zé)組織研發(fā)活動(dòng)中的監(jiān)督、考核、激勵(lì)、研發(fā)成果的驗(yàn)收、轉(zhuǎn)化等；操作層權(quán)益層經(jīng)營(yíng)層操作層L出資者股東I▲；委托一代理研發(fā)附圖研發(fā)活動(dòng)的層級(jí)結(jié)構(gòu)模式主要指項(xiàng)目組，項(xiàng)目組受經(jīng)營(yíng)層委托，利用經(jīng)營(yíng)層提供的研發(fā)資源進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)。由附圖可知，整個(gè)研發(fā)活動(dòng)過程中共存在兩層主要的委托代理關(guān)系權(quán)益層委托人和經(jīng)營(yíng)層代理人為第一層次，出資者股東委托研發(fā)投入決策者負(fù)責(zé)研發(fā)資源的科學(xué)投人和合理配置；經(jīng)營(yíng)者委托人委托項(xiàng)目組代理人完成科學(xué)技術(shù)研究活動(dòng)，為第二層次。權(quán)益層和經(jīng)營(yíng)層之間的委托代理關(guān)系是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離而形成的；經(jīng)營(yíng)層和操作層之間的委托代理關(guān)系是由于研發(fā)投入與執(zhí)行相分離而形成的。12研發(fā)活動(dòng)的固有屬性與委托代理問題的產(chǎn)生研發(fā)活動(dòng)是智力資本與物質(zhì)資本相結(jié)合產(chǎn)生創(chuàng)造性研發(fā)產(chǎn)出的過程，研發(fā)人員的智力資本是最關(guān)鍵的要素投入，研發(fā)活動(dòng)本身的復(fù)雜性和專業(yè)性決定了委托人與代理人之間信息非對(duì)稱；此外，研發(fā)活動(dòng)過程是一個(gè)打破常規(guī)的創(chuàng)新過程，無固定的流程和步驟，委托人不能以常規(guī)指標(biāo)來觀測(cè)和衡量代理人的努力程度，這為代理人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”提供了機(jī)會(huì)。研發(fā)活動(dòng)的收益具有非獨(dú)占性、不確定性和長(zhǎng)期性特點(diǎn)。研發(fā)活動(dòng)是一個(gè)多角色參與、分工協(xié)作且創(chuàng)造一個(gè)共同產(chǎn)出的過程，研發(fā)產(chǎn)出是集體勞動(dòng)的結(jié)晶，個(gè)人不能獨(dú)占；此外，研發(fā)活動(dòng)收益不確定性大，這為代理人研發(fā)活動(dòng)的失敗與績(jī)效的差距歸因于隨機(jī)因素的影響提供了條件；再次，研發(fā)成果的產(chǎn)出一般需要較長(zhǎng)的時(shí)間，這也是代理人產(chǎn)生短期行為的原因。研發(fā)活動(dòng)的層級(jí)模式形成了研發(fā)活動(dòng)中雙層委托代理關(guān)系，研發(fā)活動(dòng)本身的屬性為代理問題的產(chǎn)生提供了條件，同時(shí)，由于委托人和代理人目標(biāo)函數(shù)不一致、雙方信息和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱且監(jiān)督成本高，這樣在每一個(gè)研發(fā)活動(dòng)層次之間都可能出現(xiàn)委托代理問題。2研發(fā)活動(dòng)中代理行為的表現(xiàn)形式21研發(fā)決策者的代理行為表現(xiàn)分析研發(fā)決策者的代理行為主要表現(xiàn)為在研發(fā)經(jīng)費(fèi)預(yù)算方面，決策者利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，不切實(shí)際地夸大項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)預(yù)算，以獲得更多的經(jīng)費(fèi)支持和更隨意的經(jīng)費(fèi)支配空收稿日期2O03一L1一L4作者簡(jiǎn)介黃穎1979一，男，長(zhǎng)江大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士生；王勉1978一，女，長(zhǎng)江大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士生；張鈾1964一，女，長(zhǎng)江大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授碩士生導(dǎo)師200410月號(hào)科技進(jìn)步與對(duì)策19間，造成研發(fā)經(jīng)費(fèi)的浪費(fèi)。在研發(fā)資金投入結(jié)構(gòu)方面，為了任期內(nèi)個(gè)人業(yè)績(jī)的提高以及由此帶來的物質(zhì)、晉升等收益，決策者會(huì)選擇短期內(nèi)能出成果的研發(fā)項(xiàng)目；為了避免因決策失誤所引起的個(gè)人損失，決策者會(huì)傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)小的常規(guī)性項(xiàng)目立項(xiàng)，研發(fā)立項(xiàng)集中在盲目模仿、跟蹤創(chuàng)新上，易出現(xiàn)研究成果的低水平重復(fù)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率低，研發(fā)成果短缺與剩余并存的局面。在研發(fā)資金下?lián)芄芾矸矫?，決策者不是盡自己所能合理配置研發(fā)資源，而是投機(jī)取巧、利用職權(quán)謀取私利。如根據(jù)私人關(guān)系或者以私人集團(tuán)的利益為基礎(chǔ)來選擇項(xiàng)目承擔(dān)者，出現(xiàn)人情立項(xiàng)、無效益立項(xiàng)等尋租現(xiàn)象；表現(xiàn)在研發(fā)經(jīng)費(fèi)的使用上，對(duì)項(xiàng)目的最終實(shí)施者缺乏監(jiān)督和管理，對(duì)無經(jīng)濟(jì)效益、偏離目標(biāo)的項(xiàng)目繼續(xù)撥款，對(duì)要求追加經(jīng)費(fèi)支持的項(xiàng)目不進(jìn)行嚴(yán)格的有關(guān)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、效益、市場(chǎng)等全方位的考察和論證，不能嚴(yán)格限制經(jīng)費(fèi)支出，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展分期分批下?lián)苜Y金，而是假借檢查之名變相使用研發(fā)經(jīng)費(fèi)。更有甚者會(huì)出現(xiàn)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的截留、挪用等嚴(yán)重代理問題。2。2項(xiàng)目組的代理行為表現(xiàn)分析項(xiàng)目組代理行為主要表現(xiàn)為在研發(fā)資金的使用上，項(xiàng)目組可能會(huì)把研發(fā)經(jīng)費(fèi)用于非科研尋租活動(dòng)中如各種在職消費(fèi)，也有可能會(huì)利用經(jīng)營(yíng)層前期投入沉沒成本討價(jià)還價(jià)，要求增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出等，造成研發(fā)資金的浪費(fèi)。在項(xiàng)目的研究上，項(xiàng)目組研發(fā)人員具有很強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)水平和獨(dú)立自主性，傾向于從自己的興趣和利益出發(fā)，投入到項(xiàng)目上的精力、時(shí)間或努力的方向可能與經(jīng)營(yíng)層所期望的目標(biāo)不一致，甚至產(chǎn)生沖突。同時(shí)，由于研發(fā)成果是由項(xiàng)目組眾多研發(fā)人員共同創(chuàng)造的，所以很難度量和界定單個(gè)研發(fā)人員的貢獻(xiàn)率，這為研發(fā)人員采取“偷懶”和“搭便車”行為提供了機(jī)會(huì)，或者通過采取不適當(dāng)?shù)氖侄蝸頋M足私欲，如把在工作中積累的知識(shí)、技能和信息作為討價(jià)還價(jià)的籌碼，惡意跳槽，泄露技術(shù)秘密以滿足個(gè)人利益追求等。3有效規(guī)避委托代理問題的理論分析和實(shí)踐對(duì)策31規(guī)避代理問題的理論分析委托人和代理人之間的委托代理關(guān)系實(shí)質(zhì)上是一種博弈關(guān)系。代理人在沒有激勵(lì)20科技進(jìn)步與對(duì)策10月號(hào)2004的情況下會(huì)損害委托人利益，但是在激勵(lì)因素的激勵(lì)和約束作用下，代理人可能會(huì)為委托人的利益而努力，雙方目標(biāo)趨于一致。代理人的行為選擇是雙方動(dòng)態(tài)博弈的結(jié)果。假設(shè)委托人的收益為R，代理人的收益為，代理人負(fù)效用為E，負(fù)效用為開展研發(fā)活動(dòng)所付出的所有經(jīng)濟(jì)、時(shí)間成本如努力工作導(dǎo)致休息時(shí)間減少以及不能完成項(xiàng)目可能遭受的懲罰等。如果代理人選擇努力與否帶來的收益和負(fù)效用E之間沒有形成大的差距，代理人就會(huì)采取代理行為，進(jìn)而使委托人收益尺低效甚至失效。二者博弈過程如下委托人的目標(biāo)函數(shù)為J’PIMAXRLRLZE一IIE廠EDE其中，R是實(shí)行激勵(lì)機(jī)制后委托人的單位研發(fā)投入所帶來的利潤(rùn)；尺是實(shí)行激勵(lì)機(jī)制前委托人的單位投入利潤(rùn)；ZE是采取激勵(lì)機(jī)制后，單位研發(fā)投入的新增效益；仃E是激勵(lì)成本；E是代理人努力工作所付出的負(fù)效用；RE是代理人付出負(fù)效用的慨率分布密度；E和E分別是代理人付出的最低和最高負(fù)效用代理人的目標(biāo)函數(shù)為MAXHH1仃E一E其中，是實(shí)施激勵(lì)機(jī)制前代理人的收益。作為理性的個(gè)人，代理人會(huì)選擇使自身效用最大化的努力程度，即代理人努力到使自己效用最大化的水平此時(shí)DHDNN一10AEAE將上述一階條件作為對(duì)代理人的激勵(lì)相容約束，建立模型如下MAXRI尺ZE一仃EEDE1JP2ST一102AEIIE一E≥030≤仃E≤ZE4其中，式2是激勵(lì)相容約束，即委托人效用的最大化只能通過代理人的效用最大化來實(shí)現(xiàn)；式3是代理人的理性約束，只有當(dāng)代理人努力工作所得到的收益大于其努力工作的負(fù)效用時(shí)，代理人才會(huì)在激勵(lì)機(jī)制作用下選擇努力工作；式4是委托人所愿意支付的激勵(lì)成本區(qū)間。32規(guī)避委托代理問題的實(shí)踐對(duì)策激勵(lì)機(jī)制是解決代理問題的重要途徑。激勵(lì)機(jī)制的設(shè)約11，約束E的取值區(qū)間，使E和H形成巨大反差，從而使代理人提高努力水平，最終實(shí)現(xiàn)委托人利潤(rùn)R最大化。首先，激勵(lì)合約H的選擇是建立在委托人對(duì)代理人進(jìn)行考核評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)之上的，只有在對(duì)代理人進(jìn)行考核后才能依據(jù)考核結(jié)果配置激勵(lì)資源，其次，激勵(lì)資源配置與代理人的績(jī)效相關(guān)性依賴于充分的信息交流系統(tǒng)，再次，良好的監(jiān)督約束機(jī)制也是激勵(lì)機(jī)制的重要組成部分。總體來講，對(duì)代理人的激勵(lì)由考核評(píng)價(jià)體系、監(jiān)督約束體系和信息交流體系3個(gè)支撐體系組成，圍繞支撐體系，設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)募?lì)因素以達(dá)到引導(dǎo)和約束的正負(fù)激勵(lì)效果。激勵(lì)因素設(shè)計(jì)的原則是物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合，長(zhǎng)期激勵(lì)與短期激勵(lì)相結(jié)合。對(duì)決策者常用的激勵(lì)因素為期權(quán)激勵(lì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)、決策監(jiān)督激勵(lì)等，對(duì)項(xiàng)目組常用激勵(lì)因素為期權(quán)激勵(lì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)激勵(lì)、職業(yè)發(fā)展激勵(lì)等。其中，期權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)手段，對(duì)決策者和項(xiàng)目組都有很好的激勵(lì)效果。對(duì)研發(fā)決策者，期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施是允許部分有突出貢獻(xiàn)的決策者擁有公司股票，即將決策者相當(dāng)多的薪酬以股票的形式體現(xiàn)，并作為期權(quán)延期兌付，從而把研發(fā)決策者的個(gè)人利益與出資者的長(zhǎng)期利益緊緊聯(lián)系在一起，最大限度地激發(fā)決策者才能的發(fā)揮，規(guī)避代理行為；對(duì)項(xiàng)目組期權(quán)激勵(lì)的手段有獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)份、股權(quán)份出售、技術(shù)折股等，常用的是技術(shù)折股，即允許項(xiàng)目研發(fā)人員以個(gè)人擁有的專利技術(shù)或非專利技術(shù)，作價(jià)折合為一定數(shù)量的股權(quán)份，給予研發(fā)人員以技術(shù)作為資本參與公司收益分配的權(quán)利，具有很好的激勵(lì)效果。參考文獻(xiàn)1孫利輝企業(yè)研究開發(fā)人員組織激勵(lì)實(shí)施模式研究J系統(tǒng)工程，2000，32陳學(xué)東論研發(fā)活動(dòng)中如何避免尋租現(xiàn)象J科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2002，83李福華論科學(xué)研究中的委托代理問題與制衡機(jī)制J科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2002，84張小鷗非對(duì)稱信息條件下低成本的策略J東北大學(xué)學(xué)報(bào)，2002，35韓建新信息經(jīng)濟(jì)學(xué)M北京北京圖書館出版社2000責(zé)任編輯胡俊健

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