有收益權(quán)基礎設施資產(chǎn)證券化研究——以青島市污水處理廠建設為例.pdf

1、資產(chǎn)證券化起源于20世紀60年代末70年代初,是20世紀國際金融領域中最重要的一項金融創(chuàng)新。當前,隨著青島市“全域統(tǒng)籌、三城聯(lián)動、軸帶展開、生態(tài)間隔、組團發(fā)展”戰(zhàn)略的全面實施,未來一段時間是青島市新型城鎮(zhèn)化發(fā)展、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的重要時期,城鎮(zhèn)化的持續(xù)快速增長必然要求巨大的基礎設施投資作為支撐,資金短缺的矛盾將日漸突出。繼續(xù)沿用傳統(tǒng)的籌資模式,如單純依靠政府財政、銀行貸款、企業(yè)自籌等老辦法,將難以填補城鎮(zhèn)化建設資金龐大的缺口,城市基礎設

2、施投融資策略必須實現(xiàn)創(chuàng)新。與其他融資方式相比,資產(chǎn)證券化具有籌資成本較低、信用級別高、風險分散化、不增加財政負擔等優(yōu)勢,能滿足發(fā)起人和投資者的多種需求。通過資產(chǎn)證券化,將一些基礎設施建設的未來收益轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的融資權(quán),將是解決青島市基礎設施建設融資面臨困境的有效途徑。
　　本文在系統(tǒng)闡述基礎設施資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵、特征、原理、交易結(jié)構(gòu)、分類等相關(guān)理論及國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀的基礎上,首先,對青島市城市基礎設施建設的現(xiàn)狀、投融資渠道及存在的主要

3、問題進行深刻的剖析,系統(tǒng)比較了資產(chǎn)證券化與其他項目融資方式在基礎設施融資領域的差異和優(yōu)勢,指出青島市加快實施基礎設施資產(chǎn)證券化的必要性和緊迫性;其次,通過深入分析當前國內(nèi)政策環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展階段以及青島市財政實力等影響資產(chǎn)證券化實施的重要因素,詳細論證了當前青島市實施基礎設施資產(chǎn)證券化具有現(xiàn)實可行性;再次,在充分借鑒國內(nèi)外其他城市進行基礎設施資產(chǎn)證券化的成功經(jīng)驗的基礎上,將資產(chǎn)證券化融資與青島的基礎設施項目建設相結(jié)合,探尋符合青島實際的資