人民幣債券市場體系研究——以人民幣國際化為視角.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民幣國際化問題引起了國內(nèi)決策層和國內(nèi)外理論界的高度關注。盡管人民銀行在其網(wǎng)站上甚至都不使用“人民幣國際化”這一表述，而只是以“人民幣在中國以外的使用”這一謹慎的詞匯來表達，但央行一系列的動作顯示其一直在謹慎的做“推進人民幣國際化”這一事實。如央行大力推進香港人民幣債券市場的發(fā)展、把人民幣跨境貿(mào)易結算推廣至全國、新設立了職責包括“根據(jù)人民幣國際化的進程發(fā)展人民幣離岸市場”的金融二司，并且發(fā)布了《關于明確跨境人民幣

2、業(yè)務相關問題的通知》。
　　在國內(nèi)外的研究中，學者們從經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律、中國的經(jīng)濟與政治基礎等方面論證了人民幣國際化內(nèi)生于中國經(jīng)濟發(fā)展和對外開放，人民幣逐漸在國際上發(fā)揮貨幣職能是一種經(jīng)濟客觀規(guī)律。學者們也對人民幣成為國際主權貨幣做了利弊分析，指出中國政府應該抓住機遇，主動推進人民幣國際化。正是基于人民幣國際化不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，筆者認為在解決了人民幣必須國際化以及現(xiàn)階段推行人民幣國際化的可行性后，必然要更多的關注如何推進人民幣國際

3、化，以及在推進的進程中，如何把握本幣國際化與國內(nèi)資本市場開放、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與金融體制改革等的聯(lián)動關系。為了更好的確保人民幣國際化服務于中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，這就要求我們關注人民幣國際化背景下的人民幣計價證券市場建設這一重大實踐問題。
　　我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展要求經(jīng)濟由粗放性發(fā)展向集約性發(fā)展轉(zhuǎn)變，當前經(jīng)濟結構調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級要求迫切，對人民幣債券市場這一重要金融資源的關注，其意義還在于改變現(xiàn)階段我國企業(yè)以銀行信貸為主的間接融資模式，促進發(fā)

4、展與經(jīng)濟結構調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級相適應的金融服務結構。為了保證“以我為主”的人民幣國際化路線，堅持金融服務于實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，針對現(xiàn)階段中國金融市場管制較多、監(jiān)管手段滯后及金融機構競爭能力不強等現(xiàn)實問題，考慮到債券市場的高流動、低風險性及債券收益率曲線可以為金融商品提供定價的基準參考，筆者重點關注了包括在岸與離岸債券市場在內(nèi)的整個人民幣債券市場的建設問題。并在文中分析了人民幣債券市場的現(xiàn)狀、存在的問題及其與我國實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之間的關系，論述了