證券公司作為IB參與股票指數(shù)期貨的全面風(fēng)險管理.pdf

1、2006年9月8日，中國金融期貨交易所股份有限公司正式在上海期貨大廈內(nèi)掛牌。這將是中國內(nèi)地成立的第4家期貨交易所，也是中國內(nèi)地成立的首家金融衍生品交易所。這意味著中國期貨行業(yè)進(jìn)了一個嶄新的歷史階段。按照制度設(shè)計，證期合作將采用券商IB制度，介紹經(jīng)紀(jì)商(Introducing Broker)制度是指證券公司擔(dān)任期貨公司的介紹經(jīng)紀(jì)人或期貨交易輔助人。 證券公司參與證期合作，由于缺乏期貨方面的管理經(jīng)驗和市場經(jīng)驗，在股指期貨推出后將不可

2、避免地遇到新的風(fēng)險管理問題。現(xiàn)有的研究成果大多集中在探討股指期貨推出后對期貨公司的風(fēng)險管理問題，而股指期貨推出后證券公司進(jìn)行IB業(yè)務(wù)對證券公司本身造成什么樣的風(fēng)險，怎么去進(jìn)行全面的風(fēng)險管理卻鮮有提及。本文站在證券公司的角度，從股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨市場的差異化分析著手，分析美國和臺灣的IB制度，從而得出證券公司通過IB制度參與股票指數(shù)期貨的是符合中國國情的。通過對1995年的“327”國債期貨事件的案例分析，論證證券公司風(fēng)險管理重要性。分析