58資產(chǎn)評估6無形資產(chǎn)

1、第六章無形資產(chǎn)評估,第一節(jié) 無形資產(chǎn)評估概述第二節(jié) 無形資產(chǎn)評估的一般方法,第一節(jié) 無形資產(chǎn)評估概述,一、無形資產(chǎn)的概念 無形資產(chǎn)（intangible asset）是指由特定主體控制的，不具獨立實體，對生產(chǎn)經(jīng)營與服務(wù)能持續(xù)發(fā)揮作用并能帶來經(jīng)濟利益的一切經(jīng)濟資源。 （1）沒有實物形態(tài)（2）持續(xù)發(fā)揮作用 二、無形資產(chǎn)的范圍和分類 （一）無形資產(chǎn)的范圍 △ 凡能給企業(yè)帶來

2、長期收益，又不具實物形態(tài)的經(jīng)濟資源。 例如美國評值公司的觀點。 △ 我國《資產(chǎn)評估準則——無形資產(chǎn)》(2008)指出我國無形資產(chǎn)的范圍：具體包括：可辨認無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等。不可辨認無形資產(chǎn)是指商譽。,（二）無形資產(chǎn)的分類,1.按期限劃分 2.按可否獨立

3、存在劃分 3.按取得方式劃分 4.按技術(shù)含量劃分 5.按作用領(lǐng)域劃分

4、 6.按來源劃分,,,,,,,有限期,無限期,可確指,不可確指,自創(chuàng),外購,技術(shù)型,非技術(shù)型,促銷型,制造型,金融型,權(quán)利型,關(guān)系型,組合類,知識產(chǎn)權(quán),三、無形資產(chǎn)的價值特點與功能特性,（一）無形資產(chǎn)價值的特點1.無形資產(chǎn)的成本是由個別生產(chǎn)者在個別勞動中所耗費的實際勞動時間來計量；而有形資產(chǎn)價值是由凝結(jié)在其中的社會必要勞動時間來決定。2.無形資產(chǎn)價值主要以效用為基礎(chǔ)，而有形資產(chǎn)價值較多地以生產(chǎn)費用為基礎(chǔ)。因為無形資產(chǎn)

5、的成本與效用之間往往存在非對稱性。,（二）無形資產(chǎn)的功能特性 1.附著性 2.共益性 3.累積性 4.替代性,四、影響無形資產(chǎn)評估值的因素,1.無形資產(chǎn)的取得成本2.機會成本3.效益因素4.壽命期限5.技術(shù)成熟程度6.轉(zhuǎn)讓因素內(nèi)容7.市場供求狀況8.同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的計價標準和依據(jù)9.價格支付方式,五、無形資產(chǎn)評估目的與前提,（一）無形資產(chǎn)的評估目的 以轉(zhuǎn)讓和投資為目的的評估為

6、主，以成本攤銷為目的的評估受財會制度、稅收制度的制約。 （二）無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、投資評估的前提 1.能夠帶來超額利潤（追加利潤） 2.能夠帶來壟斷利潤,六、無形資產(chǎn)評估的程序,（一）明確評估目的 轉(zhuǎn)讓、投資、企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動、法律訴訟等。（二）鑒定無形資產(chǎn) 1.確認無形資產(chǎn)存在 2.鑒別無形資產(chǎn)種類 3.確定無形資產(chǎn)有效期限（三）搜集相關(guān)資料（四）確定評估方法，計算評估值

7、雖然三種方法均可用于無形資產(chǎn)的評估，但是由于：無形資產(chǎn)的成本與效用的非對稱性；大多數(shù)無形資產(chǎn)難以復(fù)制；市場交易案例難以搜集，因此最合適的方法是收益法。新近形成的無形資產(chǎn)有可能采用成本法。市場法則取決于是否能尋找到具有可比性的交易案例。（五）撰寫評估報告,第二節(jié) 無形資產(chǎn)評估的一般方法,一、無形資產(chǎn)評估的收益法（一）基本公式,,,,,最低收費額,重置成本凈值：購買方使用無形資產(chǎn)，就應(yīng)由購買方補償成本費用。當購買方與轉(zhuǎn)讓方共同使用該項

8、無形資產(chǎn)時，則由雙方按運用規(guī)模、受益范圍等來分攤。 機會成本 無形資產(chǎn)最低收費額 ＝重置成本凈值 ×轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本,,（二）無形資產(chǎn)最低收費額的確定,公式中“購買方運用無形資產(chǎn)的設(shè)計能力”，可根據(jù)設(shè)計產(chǎn)量或按設(shè)計產(chǎn)量計算的銷售收入確定，“運用無形資產(chǎn)的總設(shè)計能力”指運用無形資產(chǎn)的各方匯總的設(shè)計能力，由于是分攤無形資產(chǎn)的重置成本凈值，因而不是按照實際運用無形資產(chǎn)的規(guī)模，而是按照設(shè)計規(guī)模來確定權(quán)重。當購

9、買方獨家使用該無形資產(chǎn)時，轉(zhuǎn)讓成本分攤率為1。式中“無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益”和“再開發(fā)凈增費用”是運用邊際分析的方法測算的?！盁o形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益”一般指在無形資產(chǎn)尚能發(fā)揮作用期間減少的凈現(xiàn)金流量?！霸匍_發(fā)凈增費用”包括保護和維持該無形資產(chǎn)追加的科研費用和其他費用、員工再培訓(xùn)費用等。以上各項經(jīng)過認真細致的分析測算是可以確定的。,[例] 某企業(yè)轉(zhuǎn)讓浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)搜集和初步測算已知如下資料： （1）該企業(yè)與購買企業(yè)共同享用

10、浮法玻璃生產(chǎn)技術(shù)，雙方設(shè)計能力分別為600萬和400萬標箱； （2）浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進，賬面價格200萬元，已使用2年，尚可使用8年，2年通貨膨脹率累計為10％； （3）該項技術(shù)轉(zhuǎn)出對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響。由于市場競爭加劇，產(chǎn)品價格下降，在以后8年減少銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按現(xiàn)值計算為20萬元。試評估該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。,分析：（1）兩年來通貨膨脹

11、率為10％，對外購無形資產(chǎn)的重置成本可按物價指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，可得浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為： 200×（1十10％）×8 ? (8+2)=176（元） （2）因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，設(shè)計能力分別為600萬和400萬標箱，評估重置成本凈值分攤率為：400 ? (400+600) × 100％=40％（3）由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽

12、命期間，銷售收入減少和費用增加的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本，以上所給資料為： 80十20=100（萬元） 故該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額評估值為： 176×40％+100=170．4（萬元）,（三）無形資產(chǎn)收益額的確定,無形資產(chǎn)收益額是由無形資產(chǎn)帶來的超額收益。 由于無形資產(chǎn)的功能特性——附著性，因此存在如何從無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)共同作用創(chuàng)造的收益中分離出無形資產(chǎn)創(chuàng)造的收益。1.直接估算法

13、若能夠直接判斷無形資產(chǎn)帶來的超額收益，則可用此方法。 通過對比使用無形資產(chǎn)前后收益差額確定無形資產(chǎn)的收益額?！魇杖朐鲩L型：（1）價格上升（2）銷量擴大△費用節(jié)約型：2.差額法 將使用無形資產(chǎn)后的經(jīng)營利潤與行業(yè)平均利潤比較。 無形資產(chǎn)帶來的超額收益＝經(jīng)營利潤－資產(chǎn)總額×行業(yè)平均資金利潤率或:無形資產(chǎn)帶來的超額收益=銷售收入×銷售利潤率-銷售收入×每元銷售收入平均占用資金

14、15;行業(yè)平均資金利潤率,R＝（P2－P1）Q（1－T）,R＝（Q2－Q1）（P－C）（1－T）,R＝（C1－C2）Q（1－T）,3.分成率法△這些關(guān)鍵是分成率的確定問題?！鲀蓚€口徑的計算結(jié)果相同。 ＝ ＝△并且可以互相轉(zhuǎn)換： △分成的基礎(chǔ)：銷售收入、銷售利潤、銷售量。 （1）邊際分析法該方法的關(guān)鍵：科學(xué)分析追加無形資產(chǎn)投入可以帶來的追

15、加利潤。 利潤分成率=∑追加利潤現(xiàn)值÷∑利潤總額現(xiàn)值,收益額,銷售收入×銷售收入分成率,銷售利潤×銷售利潤分成率,銷售收入分成率＝銷售利潤分成率×銷售利潤率,銷售利潤分成率＝銷售收入分成率÷銷售利潤率,無形資產(chǎn)收益額＝銷售收入（利潤）×銷售收入（利潤）分成率,企業(yè)轉(zhuǎn)讓彩電顯像管新技術(shù)，購買方用于改造年產(chǎn)10萬只彩電顯像管生產(chǎn)線。經(jīng)對無形資產(chǎn)邊際貢獻因素的分析，測算在

16、其壽命期間各年度分別可帶來追加利潤100萬元、120萬元、90萬元、70萬元，分別占當年利潤總額的40％、30％、20％、15％，試評估無形資產(chǎn)利潤分成率。 分析：本例所給條件已經(jīng)完成了邊際分析法第一步的工作。只需計算出各年限的利潤總額，并與追加利潤一同折現(xiàn)即可得出利潤分成率。 各年度利潤總額現(xiàn)值之和（折現(xiàn)率為10％）為：,,=1214.881（萬元）追加利潤現(xiàn)值之和為： =100×0.909

17、1+120×0.8264+90×0.7513+70×0.6830 =90.91+99.168+67.617+47.81 =305.505（萬元）無形資產(chǎn)利潤分成率=,,,（2）約當投資分析法該方法的適用情況：無法直接確認無形資產(chǎn)的貢獻率。,,,,[例] 甲企業(yè)以制造四輪驅(qū)動汽車的技術(shù)向乙企業(yè)投資，該技術(shù)的重置成本為100萬元，乙企業(yè)擬投入合營的資產(chǎn)重置成本8000萬元，甲企業(yè)無形

18、資產(chǎn)成本利潤率為500％，乙企業(yè)擬合作的資產(chǎn)原利潤率為12.5％。試評估無形資產(chǎn)投資的利潤分成率。分析：如果按投資雙方的投資品的成本價格折算利潤分成率，就不能體現(xiàn)無形資產(chǎn)作為知識智能密集型資產(chǎn)的較高生產(chǎn)率。因而應(yīng)采用約當投資分成法評估利潤分成率。（1）無形資產(chǎn)的約當投資量為： 100×(1+500％)=600（萬元）（2）企業(yè)約當投資量為：8000×(1+12.5％)=9000（萬元）（3）甲企業(yè)投資無

19、形資產(chǎn)的利潤的分成率為：600/(9000+600)=6.25％,（3）綜合評價法通過分析影響分成率的因素確定分成率調(diào)整系數(shù)a，然后根據(jù)國際技術(shù)貿(mào)易中認可的分成率取值范圍確定被估無形資產(chǎn)的分成率。4.要素貢獻法,,（三）無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定與有形資產(chǎn)相比，無形資產(chǎn)的收益較高，風(fēng)險也較大，故無形資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率往往高于有形資產(chǎn)。（四）無形資產(chǎn)收益期限的確定△ 指具有超額獲利能力的時間，即經(jīng)濟壽命。 △形成無形資產(chǎn)

20、無形損耗（功能性損耗與經(jīng)濟性損耗）的原因: 技術(shù)進步 傳播面擴大 社會需求下降△確定無形資產(chǎn)收益期的方法 1.法定年限法 2.更新周期法 3.剩余壽命預(yù)測法,折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率,,二、無形資產(chǎn)評估的成本法,（一）無形資產(chǎn)的成本特性 1.不完整性 2.弱對應(yīng)性 3.虛擬性（二）無形資產(chǎn)評估中成本法的基本計算公式與操作方法基本公式：

21、 1.自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的計算 若成本費用已作資產(chǎn)化處理，則可用物價指數(shù)法。 若無帳面價值，通常采用成本核算法和市價調(diào)整法。,無形資產(chǎn)評估值＝無形資產(chǎn)重置成本×成新率,（1）成本核算法 ①直接成本按創(chuàng)制過程中實際發(fā)生的材料、工時耗費量，以現(xiàn)行價格和費用標準估算。 采用復(fù)原重置成本的原因： 無形資產(chǎn)難以復(fù)制； 無形資產(chǎn)創(chuàng)制過程中技術(shù)進步快，更新重置成本會大大低于復(fù)原重置成本，從而導(dǎo)致

22、補償不足。②一般需考慮合理利潤 計算利潤的基礎(chǔ)＝直接成本+間接成本+資金成本 ③ （2）市價調(diào)整法,,,,,無形資產(chǎn)重置成本＝直接成本+間接成本+資金成本+合理利潤,,科研人員勞動倍加系數(shù),科研的平均風(fēng)險系數(shù),無形資產(chǎn)投資報酬率,2.外購無形資產(chǎn)重置成本的估算評估值＝購買價+購置費（1）市價類比法 通過選擇參照物，并建立功能與價格的函數(shù)關(guān)系，確定被估無形資產(chǎn)的價格。（2）物價指數(shù)

23、調(diào)整法 △無形資產(chǎn)評估值＝無形資產(chǎn)賬面原值×價格變動指數(shù) 注意物價指數(shù)的選擇：生產(chǎn)資料物價指數(shù)與消費資料物價指數(shù)。 △分期付款方式的外購無形資產(chǎn)的重置成本的估算,,,3.無形資產(chǎn)成新率的估算 (1)使用年限法： (2)攤銷折余法：無形資產(chǎn)的使用效用與時間呈非線性關(guān)系,,,（三）無形資產(chǎn)評估中成本法的運用,1.運用成本法評估最低收費額(1) 最低收費額的含義(2)計算公式：

24、 [例題]某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓甲產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原始成本為400萬元，已使用2年，預(yù)計還可使用10年。近2年物價漲幅為20%。由于技術(shù)轉(zhuǎn)讓，該企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率將有所下降，在以后的10年內(nèi)，減少銷售收入的現(xiàn)值為130萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本現(xiàn)值為120萬元。該企業(yè)與購買方共同享用這項生產(chǎn)技術(shù)所形成的設(shè)計能力分別為650萬件和350萬件，試評估該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。,,,

25、無形資產(chǎn)最低收費額=重置成本凈值?轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本,（1）計算該項無形資產(chǎn)的重置成本凈值。（2）計算轉(zhuǎn)讓成本分攤率。（3）計算機會成本。 無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，銷售收入減少和費用增加的現(xiàn)值，就是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本。即： 機會成本＝無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益現(xiàn)值＋無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用現(xiàn)值 ＝130＋120＝250萬元（4）計算該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的

26、最低收費額。 最低收費額＝400×35%＋250 ＝390萬元,,,[例] 某企業(yè)現(xiàn)有不同類型的設(shè)計工藝圖紙8萬張，需進行評估，以確定該設(shè)計工藝圖紙的價值。估算過程如下： 第一步，分析鑒定圖紙的使用狀況。評估人員根據(jù)這些圖紙的尺寸和所給產(chǎn)品的種類、產(chǎn)品的周期進行分析整理。根據(jù)分析，將這些圖紙分成以下四種類型（這也是一般用于確定圖紙類型的標準）： （1）活躍

27、/當前型：6.2萬張。是指現(xiàn)正在生產(chǎn)，可隨時訂貨的產(chǎn)品零件、部件、組合件的工程圖紙及其他工藝文件。（2）半活躍/當前型：0.9萬張。是指目前已不再成批生產(chǎn)但仍可訂貨的產(chǎn)品零部件、組合件的工程圖紙及其他工藝文件。（3）活躍/陳舊型：0.7萬張。是指計劃停止生產(chǎn)但目前仍可供銷售的產(chǎn)品的零部件、組合件的工程圖紙及其他工藝文件。（4）停止生產(chǎn)而且不再銷售的產(chǎn)品的零部件、組合件的工程圖紙及其他工藝文件，計0.2萬張。,根據(jù)分析確定，繼續(xù)有效

28、使用的圖紙計7.1萬張。 第二步，估算圖紙的重置完全成本。根據(jù)圖紙設(shè)計、制作耗費及其現(xiàn)行價格分析確定，這批圖紙每張的重置成本為120元。由此可以計算出這批圖紙的重置完全成本。 圖紙的重置完全成本=71000×120＝8520000（元） 第三步，估算圖紙的貶值。對重置完全成本總額還需按其產(chǎn)品的剩余使用年限與總使用年限的比較百分比（也稱條件百分比）進行調(diào)整。即：=（剩余使用年限/總使用年限）×

29、;100％ 假如由活躍/當前型圖紙控制產(chǎn)品的剩余使用年限為5年，總使用年限為12年，則其條件百分比為： 條件百分比＝（5/12） ×100％＝41.67％依此做法，可以分別計算每種類型圖紙的條件百分比。為了簡化估算，假定估算出綜合條件百分比為40％。第四步，估算這些圖紙的價值。即：8520000×40％=3408000（元）,2.成本——收益法無形資產(chǎn)評估值＝重置成本凈值+投資無形資產(chǎn)的收益

30、重置成本凈值采用成本法估算，投資無形資產(chǎn)的收益采用收益法。[例題]甲企業(yè)被乙企業(yè)兼并，需要對甲企業(yè)自創(chuàng)的一套工藝流程方法專利權(quán)進行評估。有關(guān)資料如下：該工藝方法研制時發(fā)生原材料費20,000元，輔助材料費5,000元，燃料動力費4,000元，有關(guān)人員工資和津貼7,000元，專用設(shè)備費4,500元，旅差費500元，管理費1,000元，占用固定資產(chǎn)的折舊費15,000元，人員培訓(xùn)費和資料費等2,500元，專利申請費1,000元

31、。試估算該工藝流程方法專利權(quán)的價值。分析：從已知條件來看，本例可采用成本—收益法進行評估。即按照自創(chuàng)專利時所耗費的實際成本及該專利具有的實際獲利能力的現(xiàn)值確定重估價值。,其評估步驟如下：第一步，計算自創(chuàng)時的總成本。設(shè)該專利的創(chuàng)造性勞動倍加系數(shù)為3，科研平均風(fēng)險率9%，無形損耗率15%，根據(jù)題中提供的資料計算，該項工藝流程方法專利權(quán)自創(chuàng)成本為：第二步，計算自創(chuàng)專利年收益額。從甲企業(yè)運營情況可知，該項專利使用后，每年可新

32、增利潤300,000元。第三步，確定專利的有限使用年限。使用年限的確定應(yīng)根據(jù)國家專利法規(guī)定及該專利的技術(shù)進步水平、已經(jīng)使用年限等因素，由甲乙雙方協(xié)商確定。最終確定該專利剩余有效期限為5年。第四步，計算專利的重估價值。設(shè)提成率為24%，折現(xiàn)率10%，則這項專利的重估價值為： P＝69,588＋24%×300,000×3.7908 ＝69,588＋272,938＝342,526元,,

33、商標權(quán)許可使用的評估[例]甲企業(yè)將H注冊商標使用權(quán)通過許可使用合同許可給乙企業(yè)使用。合同約定，使用期限為5年。甲企業(yè)從乙企業(yè)新增利潤中提成20％作為許可使用費。試估算該商標在使用期間的商標使用權(quán)的價值。計算過程如下：（1）預(yù)測使用期間內(nèi)的新增利潤。 由于H牌產(chǎn)品銷路好、信譽高，乙企業(yè)預(yù)測第一年將生產(chǎn)40萬臺、第二年將生產(chǎn)50萬臺、第三年將生產(chǎn)60萬臺、第四年將生產(chǎn)70萬臺、第五年將生產(chǎn)80萬臺。預(yù)計每臺可新增利

34、潤10元，那么這五年中各年新增利潤為： 第一年：10×400,000＝4,000,000元 第二年：10×500,000＝5,000,000元 第三年：10×600,000＝6,000,000元 第四年：10×700,000＝7,000,000元 第五年：10×800,000＝8

35、,000,000元,（2）計算新增利潤的現(xiàn)值。假定折現(xiàn)率為15％，則乙企業(yè)使用H注冊商標后的新增利潤現(xiàn)值為： （3）計算H注冊商標5年使用權(quán)的價值為： 19,183,763×20%＝3,836,753元,[例] 甲企業(yè)決定將使用了20年的并已續(xù)展的A注冊商標轉(zhuǎn)讓給乙企業(yè)。據(jù)查，甲企業(yè)標有A商標的商品可比生產(chǎn)同類商品的其他企業(yè)的商品單價高出15元。A商標目前的市場信譽處于中上水平，大約

36、在今后10年內(nèi)銷售量穩(wěn)中有降，要求評估A商標在評估基準日(2004年1月1日)的價值。 其計算步驟可分為以下幾步： (1)計算乙企業(yè)使用A商標后每年能獲取的超額利潤。 按照目前情況，甲企業(yè)標有A商標的商品每年所獲取的超額利潤為每個15元。假設(shè)乙企業(yè)使用A商標后，每年可生產(chǎn)110萬個產(chǎn)品，則乙企業(yè)使用A商標后，每年可多獲得的超額利潤為15×110=1 650萬元。,(2)核定商標的有效使用期限。 按照我國修改后《

37、商標法》的規(guī)定，注冊商標的有效期限為l0年。有效期限屆滿，可按時續(xù)展。因而注朋商標一般應(yīng)該是有永久性收益的無形資產(chǎn)。但是由于市場經(jīng)濟是主體多元化的、動態(tài)的、通過商品交換實行分散決策的經(jīng)濟制度，不是固定不變的，某種產(chǎn)品往往會被新的同類產(chǎn)品所替代，其周期長短不一。根據(jù)市場變化的預(yù)測，標有A商標的商品前5年每年可以保持上述超額利潤水平，后5年則每年可能將降低5元(每個)。則： 前5年的超額利潤=15×110×5=8 2

38、50(萬元) 后5年的超額利潤=(15－5)×110×5=5 500(萬元),(3)計算有效期10年內(nèi)使用A商標獲取的超額利潤。 若不考慮時間因素，應(yīng)為 8 250+5 500=13750(萬元) 如果考慮時間因素，應(yīng)將有效使用期限內(nèi)獲取的超額利潤進行折現(xiàn)。假定折現(xiàn)率為15％，則商標權(quán)的價值為 商標權(quán)價值：15×110×[1－(1+15%)－5 ]/15%+(15－5)

39、15;110 ×[1－(1+15%)－5 ]/15%×1/(1+15%)5 =1 650×3.3522+l 100×3.3522×0.4972 =5 531+1 833=7 364(萬元),三、無形資產(chǎn)評估的市場法 由于無形資產(chǎn)的特征：非標準性和惟一性，使市場法在無形資產(chǎn)評估中受到限制。注意事項:(1)具有合理比較基礎(chǔ)的類似無形資產(chǎn)(2)除收集類似

40、無形資產(chǎn)交易的市場信息外，還需收集被評估無形資產(chǎn)的以往交易信息(3)依據(jù)的價格信息具有代表性,并且是接近評估基準日的實際成交價(4)注意對被評估無形資產(chǎn)和參照物的作出調(diào)整,[例]2004年4月，某化肥廠將某種磷肥的特許經(jīng)營權(quán)授權(quán)給某代銷商店，特許專營時間為3年，每年向該商店供應(yīng)磷肥30 000噸。求該特許權(quán)的價值。 現(xiàn)選定三個參照物，情況如表所示。,由表可以看出，甲、乙的授權(quán)時間相差5個月，授權(quán)年限甲比乙少1年，授權(quán)數(shù)量甲比乙多

41、8 000噸，授權(quán)價格沒有差別。乙、丙的授權(quán)時間相差15個月，授權(quán)年限乙比丙多1年，授權(quán)數(shù)量乙比丙少4 000噸，每噸單價乙比丙多0.5元，平均每月每噸下降0.5／15=0.33元。甲、丙的授權(quán)時間相差20個月，授權(quán)年限相同，授權(quán)數(shù)量甲比丙多4 000噸，每噸單價甲比丙多0.5元，平均每月每噸下降0.5／20=0.025元。所以，時間調(diào)整因素為每月每噸下降(0.033+0.025)／2=0.029元。 對參照物價格的調(diào)整如表所示。

42、對甲、乙、丙三個參照物進行的價格調(diào)整,,將三個參照物調(diào)整后的每噸授權(quán)費進行簡單平均，可得到該化肥廠授權(quán)專營某種磷肥的授權(quán)費為(1.304+1.449+1.384)÷3=1.38元／噸。 每年專營權(quán)使用費=1.38 ×30000=41 400(元) 假定折現(xiàn)率為12％，特許使用費在每年年初支付，則該專營權(quán)的價值為 專營權(quán)價值=41 400×(1+1.6901)=111370(元),第三節(jié)商譽的評估

43、,商譽通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率的收益所形成的價值。這是企業(yè)由于所處地理位置的優(yōu)勢，或由于經(jīng)營效率高，管理基礎(chǔ)好，生產(chǎn)歷史悠久，人員素質(zhì)高等多種原因，與同行業(yè)企業(yè)相比較，可獲得超額利潤。 商譽不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。商譽是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽的個別因素，不能以任何方法單獨計價。商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和

44、的價值。商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。,1）割差法商譽的評估值=企業(yè)整體價值評估值-企業(yè)可確指資產(chǎn)評估價值2）超額收益法（1）超額收益資本化價值法?！　　∩套u價值=（企業(yè)的預(yù)期年收益額-企業(yè)的各單項資產(chǎn)的評估價值之和×企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率）/資本化率 （2）超額收益折現(xiàn)價值法。,式中: Ri 為第i年企業(yè)預(yù)期超額收益；i為收益期限序號；r為折現(xiàn)率；n為收益期限。,第三節(jié)商譽的評估,某企業(yè)進行股份制改組

45、，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預(yù)測其未來5年的凈利潤分別是13萬元、14萬元、11萬元、12萬元和15萬元，并假定從6年開始，以后各年凈利潤均為15萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為10%。并且，采用單項資產(chǎn)評估方法，評估確定該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估之和 (包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)）為90萬元。試確定該企業(yè)商譽評估值。,首先，采用收益法確定該企業(yè)整體評估值。企業(yè)整體評估值=13*0.9090+14

46、*0.8264+11*0.7513+12*0.6830+15*0.6209+15/10%*0.6209=49.1617+93.135=142.2967（萬元） 商譽的價值=142.2967-90=52.2967（萬元）,某企業(yè)預(yù)計將在今后5年內(nèi)保持其具有超額收益的經(jīng)營態(tài)勢。估計預(yù)期年超額收益額保持在22500元的水平上，該企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為12%，則商譽的價值＝22500×0.8929+22500×0

47、.7972+22500×0.7118+22500×0.6355+22500×0.5674 ＝81108 (元)商譽的價值=22500×3.6048=81108(元),某企業(yè)的預(yù)期年收益額為20萬元，該企業(yè)的各項單項資產(chǎn)的評估值之和為80萬元，企業(yè)所在的行業(yè)平均利潤率為20%，并以此作為適用的資產(chǎn)利潤率。則商譽的價值＝（200000-800000*20%）/20%