2013年8月橡膠月報(bào)供給寬松局面將壓低天膠價(jià)格

1、橡膠橡膠請(qǐng)務(wù)必閱讀最后的免責(zé)聲明互信，共贏，美好生活！1月度報(bào)告橡膠2013年7月30日星期二研發(fā)中心供給寬松局面將壓低天膠價(jià)格簡(jiǎn)介：國(guó)都期貨研究員，數(shù)量經(jīng)濟(jì)碩士學(xué)位。2009年6月獲得期貨從業(yè)資格。策略剖析美國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體依然向好，下半年有望持續(xù)溫和復(fù)蘇；歐盟實(shí)體經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，利好未來(lái)商品需求增長(zhǎng)。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行環(huán)境對(duì)天膠價(jià)格和需求帶來(lái)偏負(fù)面的影響。全球天然橡膠供給將持續(xù)增加，供給盈余狀態(tài)將持續(xù)。2013年全球天然橡膠產(chǎn)量及

2、消費(fèi)量將達(dá)1200萬(wàn)噸和1160萬(wàn)噸，供應(yīng)盈余40萬(wàn)噸。作為汽車主要消費(fèi)市場(chǎng)的汽車行業(yè)近期發(fā)展速度遠(yuǎn)低于天膠增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2013年全年總銷量同比增長(zhǎng)2.6%，但是同期天膠的供給將增長(zhǎng)5.17%以上。展望8月行情，天膠原料和輪胎庫(kù)存雙雙高企，再加上8月是汽車銷售淡季，輪胎企業(yè)開工率下降，我們持謹(jǐn)慎偏空觀點(diǎn)。建議投資者以做空為主，以本輪下跌的下行通道上軌18800元噸一線為依托，逢高拋空操作，下方關(guān)注前期低點(diǎn)16925處的支撐。主要觀點(diǎn)1.世

3、界天然橡膠供給大于需求，天膠價(jià)格壓力較大2.中美汽車銷量平穩(wěn)增長(zhǎng)，歐盟有改善跡象3.需求淡季來(lái)臨，輪胎工廠開工率回落，現(xiàn)貨庫(kù)存仍居高位4.8月滬膠將延續(xù)弱勢(shì)，關(guān)注前期低點(diǎn)的支撐橡膠橡膠請(qǐng)務(wù)必閱讀最后的免責(zé)聲明互信，共贏，美好生活！3圖2：日本橡膠期貨連續(xù)指數(shù)日線走勢(shì)圖：日本橡膠期貨連續(xù)指數(shù)日線走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)都期貨博弈大師第二部分：影響因素分析第二部分：影響因素分析一、宏觀環(huán)境一、宏觀環(huán)境美國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體依然向好，下半年有望持續(xù)溫

4、和復(fù)蘇。房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)回暖，房屋銷售量?jī)r(jià)齊升。6月份美國(guó)二手房年化銷售量仍維持在500萬(wàn)以上，同比上升13.5%，創(chuàng)2005年10月以來(lái)最高。制造業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，6月整體耐用品新訂單環(huán)比增速為4.2%，增長(zhǎng)情況仍是去年4季度以來(lái)較好的月份。消費(fèi)者信心大幅回升，7月份密西根大學(xué)消費(fèi)者情緒指數(shù)上升至85.1，是近6年以來(lái)的最高點(diǎn)。勞動(dòng)力市場(chǎng)形勢(shì)仍然處于溫和改善的過(guò)程中，7月20日結(jié)束當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)從前期的33.6萬(wàn)上升至34.3萬(wàn)，

5、但過(guò)去幾個(gè)月仍呈趨勢(shì)下降的態(tài)勢(shì)。歐洲方面，近期債務(wù)問題不再困擾，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。PMI指數(shù)在最近幾個(gè)月內(nèi)呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。今年7月份首次超過(guò)了50%，這預(yù)示著經(jīng)濟(jì)有可能開始擴(kuò)張。短期內(nèi)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象源于制造業(yè)的擴(kuò)張。德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家的商品生產(chǎn)量持續(xù)增加，制造業(yè)指數(shù)由原來(lái)的48.8%上升至50.1%。服務(wù)業(yè)指數(shù)達(dá)到49.8%，雖未得到大幅提高，但也達(dá)到了一年半以來(lái)的最高點(diǎn)。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)歐洲經(jīng)濟(jì)或在第三季度出現(xiàn)0.1%的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)

6、整體運(yùn)行環(huán)境對(duì)天膠價(jià)格和需求帶來(lái)偏負(fù)面的影響。雖然二季度GDP增速7.5%，繼一季度后增速繼續(xù)放緩，但是隨著高層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速回落容忍程度的提高，以及調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫的需要，下半年出臺(tái)大規(guī)模寬松調(diào)控政策的可能性較小。財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉日前指出，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，今年中國(guó)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的財(cái)政刺激政策，會(huì)在保持財(cái)政赤字總規(guī)模不變的前提下，著眼促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)，做一些政策微調(diào)，更多精力將用于推動(dòng)下一輪財(cái)稅改革。7月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI