T紙業(yè)9萬噸SC紙項目財務分析.pdf

1、投資項目的可行性研究(Feasibility Study，F(xiàn)S)是項目分析與評價工作的重要基礎，是項目前期階段工作的核心，關系到投資項目建設的成敗。而項目可行性研究中的財務分析是項目經濟評價的重要組成部分，是投融資決策的重要依據。本文旨在從投資項目的可行性分析入手，將投資項目財務評價的成熟方法應用于T紙業(yè)有限公司建設年產9萬噸超級壓光紙(SC)項目可行性分析中去，憑借國際與國內通行的財務評估框架體系，依據項目建設資料和項目財務報表，在對

2、項目投資與建設期間、期后的各種成本費用和利稅水平等進行準確核算，在對項目的現(xiàn)金流量和報酬率估算的基礎之上，分析此項目投資決策過程中所涉及的項目盈利能力、償債能力和敏感性程度等，合理評估項目的風險水平等項目財務評估的內容，綜合評價預測項目的靜態(tài)與動態(tài)的財務性態(tài)，為此項目的投資決策提供評價科學依據。
　　 本文所涉及項目的產品超級壓光紙(SC)是一種以機械漿為主的非涂布雜志紙，質量介于新聞紙和傳統(tǒng)輕量涂布紙(LWC)之間。該產品廣泛

3、應用于宣傳海報、產品手冊、高檔雜志、直郵廣告等。由于其高質量、低成本的優(yōu)勢，從而使其具有極為廣闊的市場空間。L紙業(yè)有限公司是由T紙業(yè)股份有限公司和A國際有限公司共同出資建立的企業(yè)，主要從事機制紙及紙板的生產和經營業(yè)務，企業(yè)產品定位在高端產品。此次兩個投資方決定充分利用雙方自身的技術、市場和管理優(yōu)勢，增資T紙業(yè)有限公司建設規(guī)模為年產9萬噸SC紙項目，符合雜志紙市場的需求狀況、企業(yè)發(fā)展的要求和行業(yè)與產業(yè)的發(fā)展趨勢與方向。
　　 本文

4、首先在國內外已有研究成果的基礎上，綜述回顧與總結了投資項目財務分析現(xiàn)有與通行的一般理論框架、成熟評估方法與技術，然后對SC紙項目建設基本的情況，技術與工藝流程、產品狀況與市場需求環(huán)境狀況作了一般性的介紹。在此基礎之上，對SC項目的環(huán)保與財務方面作了全面而深入的分析，先對其是否符合國家環(huán)保政策與法律法規(guī)與環(huán)保行業(yè)的要求作出了評定，然后對項目的財務方面進行了綜合完整的合理評估，同時識別出項目可能的關鍵的風險類別及其水準，并對財務風險的調控給

5、出了針對性的建議與有效的風險的應對措施。最后依據上文對SC項目的綜合考察結果，通過對T紙業(yè)的SC項目的財務評價分析，我們認為，其對投資方具有比較好的經濟效益和合理的財務風險，總體具有良好的財務可行性。本文采用理論分析與實際考察相結合的研究方法，定性與定量分析相結合的技術手段，綜合了靜態(tài)與動態(tài)，微觀與宏觀的財務指標評價體系，為T紙業(yè)的SC項目的決策分析提供了最直接的財務評價依據，使其對SC項目的管理有效地降低了不確定性，同時增加了科學性和