金融學(xué)職業(yè)分析

1、家園：金融業(yè)界職業(yè)機(jī)會(huì)的精辟分析帖隨著寧波銀行2007年年報(bào)于昨天披露，兩市14家上市銀行已全部披露年報(bào)，這些上市銀行的員工薪酬排名也隨之浮出水面。記者翻查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)行去年的員工人均薪酬達(dá)36.67萬(wàn)元，在14家上市銀行中排名第一。緊隨浦發(fā)行之后的是中信銀行和興業(yè)銀行，去年這兩家銀行向員工支付的人均薪酬分別為24.3萬(wàn)元和24.22萬(wàn)元。民生銀行和招商銀行的人均薪酬分別為23.18萬(wàn)元和22.60萬(wàn)元。與上述中小股份制銀行相比，工行

2、、建行、中行3家國(guó)有銀行的人均薪酬水平稍顯遜色。工行去年支付給員工的人均薪酬為6.92萬(wàn)元，在14家上市銀行中排名墊底。建行和中行的人均薪酬分別為9.11萬(wàn)元和15.38萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)回報(bào)看做到一定級(jí)別的POSITION金融是最好的行業(yè)(排除做生意和中國(guó)特色的深水區(qū))當(dāng)然競(jìng)爭(zhēng)和要求也是非常高的行行出狀元人應(yīng)該根據(jù)自己的資源和能力做最合適的事下面轉(zhuǎn)來(lái)ChaseDream的一篇文章給有野心對(duì)金錢有強(qiáng)烈欲望的同學(xué):我們不是那四所學(xué)校(北大清華復(fù)

3、旦交大)的所以想成功就要先知道游戲規(guī)則TOP20MBAinUSisanecessity不少網(wǎng)友對(duì)投行以及其它金融行業(yè)都表現(xiàn)出了很大的興趣。不過(guò)有不少道聽(tīng)途說(shuō)的傳聞并不可信。而且很多帖子對(duì)一些概念定義比較混亂，不少人甚至對(duì)投行干些什么都不甚清楚。我在這里科普一下，眾位大牛不要見(jiàn)笑。這個(gè)帖子側(cè)重于介紹金融的一些職業(yè)分工，以及簡(jiǎn)單的職業(yè)道路介紹。整個(gè)金融行業(yè)大致分為buyside和sellside兩大類。sellside做的主要是把各種ass

4、et變成各種金融產(chǎn)品，提供給市場(chǎng)。sellsid主要指的是通常意義上的投行。投行內(nèi)部結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，按照產(chǎn)品分大致分為fixedincome和equity兩大類。按照業(yè)務(wù)分大致分為IBDsales&trading，equityresearchassetmanagement（這部分和buyside性質(zhì)是類似的）等。IBD是最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，靠近的是cpate一邊；sales&trading主要進(jìn)行產(chǎn)品銷售和交易，有時(shí)候投行會(huì)扮演mark

5、etmaker的角色以保持市場(chǎng)的流通性。buyside主要進(jìn)行的是投資管理的業(yè)務(wù)，所以也稱IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各種機(jī)構(gòu)投資者組成，包括mutualfundhedgefundpensionfund等等。就careerpath來(lái)說(shuō)，很難說(shuō)誰(shuí)好誰(shuí)不好，關(guān)鍵看每個(gè)人的特長(zhǎng)和個(gè)性。IBD適合工作熱情高漲，吃苦耐勞的人。sales適合善于人際交往的人。trading適合能

6、承受巨大壓力，并且對(duì)市場(chǎng)感覺(jué)敏銳的人。equityreasearch適合做事踏實(shí)的人。一般來(lái)說(shuō)IBDcareerpath比較按部就班，需要熬年頭，能熬上去的不僅需要良好的業(yè)務(wù)能力也需要強(qiáng)健的體魄。tradercareerpath風(fēng)險(xiǎn)很大，可能在2年之內(nèi)就毀了前程，也可能在很短的時(shí)間內(nèi)平步青云。我知道一個(gè)頂尖的trader從associate升到direct只用了2年。sellsideequityresearch行業(yè)前景有一定問(wèn)題，因?yàn)閞

7、egulation越來(lái)越傾向讓research保持獨(dú)立性以保護(hù)投資者。Buyside總體來(lái)說(shuō)lifestyle比sellside好，收入也超過(guò)sellside。不過(guò)，進(jìn)buyside也遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于進(jìn)sellside。注：當(dāng)今金融產(chǎn)業(yè)之龐大和復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)常人想象，在整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈上還有著很多細(xì)分的行業(yè)，這里就不一一列舉。補(bǔ)充一下，帖子的職業(yè)分工主要是指成熟市場(chǎng)的情況。國(guó)內(nèi)情況有所不同。金融領(lǐng)域的開(kāi)放讓國(guó)內(nèi)很多年輕的朋友一下子豁然開(kāi)朗。不過(guò)隨之

8、而來(lái)的是扭曲的價(jià)值由于國(guó)內(nèi)這些年出現(xiàn)了很多成功風(fēng)投的案例，大家已經(jīng)不太陌生，這里簡(jiǎn)單的介紹一下PE。國(guó)內(nèi)很多地方把PE(privateequity)翻譯成“私募基金”，這顯然是不熟悉金融市場(chǎng)的人“顧名思義”所致。誠(chéng)如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念（相對(duì)于mutualfund）。而PE是一個(gè)相對(duì)于publicequity的概念。我個(gè)人將其翻譯成“非上市融資”，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)比較被認(rèn)可的翻法是“私人股權(quán)融資”?，F(xiàn)在vcpe是一個(gè)

9、很時(shí)髦的詞，無(wú)論在美國(guó)還是在國(guó)內(nèi)。在美國(guó)火爆的原因是最近幾年P(guān)E的收益率都明顯好過(guò)publicmarket，導(dǎo)致PE的規(guī)?？焖倥蛎?。在國(guó)內(nèi)火爆的原因就比較復(fù)雜了。其實(shí)現(xiàn)在vcpe差異已經(jīng)不是十分明顯，很多時(shí)候人們把VC看成是pe的一種。如果進(jìn)行劃分的話，二者主要區(qū)別在于對(duì)targetcompany投資階段的不同。vc主要投資于公司發(fā)展早期，從種子階段到上市前不等。而pe主要投資于有穩(wěn)定現(xiàn)金流，businessmodel比較成熟的公司。P

10、E最經(jīng)典的做法是LBO（leveragebuyout），核心是將現(xiàn)金充沛而又失去發(fā)展動(dòng)力的上市公司goprivate，通過(guò)大財(cái)務(wù)杠桿使公司有緊迫感，從而為股東提供更大的收益。喜歡看電影的朋友一定知道《風(fēng)月俏佳人》，其中理查基爾干的就是PE。片中羅伯茨問(wèn)他你到底是干嘛的，回答頗為經(jīng)典：“總而言之我干的就是把一家公司買下來(lái)，然后再拆成一塊一塊賣”。（注：這只是PE做法的一種，并不是全部）vcpe是金融市場(chǎng)中最直接和企業(yè)打交道的分支。vc做的

11、是整天看businessplan（bp），從中找出有前途的bp以及執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，隨后進(jìn)行價(jià)值評(píng)估以及投資。根據(jù)公司不同，有些vc會(huì)強(qiáng)烈的參與公司經(jīng)營(yíng)管理，有些則沒(méi)有。pe更多的是尋找有前途的被收購(gòu)公司，并且進(jìn)行金融改造。vcpe最終的的目的都是找一個(gè)更好的價(jià)錢把公司股份賣掉推出，從而進(jìn)入新的循環(huán)。具體操作方法VCPE在其他很多地方都是不同的，有興趣的朋友可以進(jìn)一步討論?，F(xiàn)在可以把金融產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)單的串一串。在一個(gè)企業(yè)IPO之前，公司都是priv

12、ate的，這一階段可以參與融資的就是VCPE。當(dāng)企業(yè)需要上市，這時(shí)投行就參與進(jìn)來(lái)，對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行精確評(píng)估，然后公開(kāi)招募。這時(shí)候，企業(yè)自己或者vcpe提供的股份是原材料，投行將其加工成金融行業(yè)認(rèn)可的“股票”。公開(kāi)上市前后，buyside就會(huì)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。接下來(lái)就是二級(jí)市場(chǎng)上的各方博弈了。金融的原始定義是為買足企業(yè)發(fā)展需要進(jìn)行的各種融資，因此金融必定有企業(yè)和市場(chǎng)兩級(jí)。企業(yè)這級(jí)是金融行業(yè)的生存之本，市場(chǎng)這級(jí)可以看作金融行業(yè)發(fā)展壯大的動(dòng)力。投行作用

13、是金融產(chǎn)業(yè)鏈的hub，一端聯(lián)系著企業(yè)，另一端聯(lián)系著市場(chǎng)。企業(yè)這端是實(shí)實(shí)在在的，可以說(shuō)資本主義出現(xiàn)后的幾百年都沒(méi)有太大的變化。而市場(chǎng)這一端則越來(lái)越龐大并且趨向虛無(wú)。很多衍生金融產(chǎn)品最早的出現(xiàn)是為了滿足風(fēng)險(xiǎn)公職的需求，但很快變成一些豪賭的利器。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的地位是保證企業(yè)（無(wú)論privatepublic）企業(yè)原始數(shù)據(jù)的真實(shí)性，從而使其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)估。如果沒(méi)有會(huì)計(jì)師的存在，整個(gè)金融行業(yè)就會(huì)陷入一片混亂。因而會(huì)計(jì)師有“經(jīng)濟(jì)