改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著國家進(jìn)一步的市場(chǎng)調(diào)控,房地產(chǎn)企業(yè)的競爭也越來越激烈。為了使企業(yè)在這種市場(chǎng)背景下持續(xù)發(fā)展而不被淘汰,就需要從內(nèi)部分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。為了了解房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,就需要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合分析。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析,可以將最原始的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的財(cái)務(wù)信息,幫助使用者評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
　　杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以權(quán)益凈利率為核心比率,然后分解為三個(gè)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo),包括銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。對(duì)杜邦體系的分解,既反

2、映出企業(yè)的經(jīng)營方針,又反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)策略。但是,隨著現(xiàn)代企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜,傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的缺點(diǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來,它已經(jīng)滿足不了對(duì)當(dāng)代企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的需求。
　　文章首先回顧了關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)分析體系的研究綜述,介紹了財(cái)務(wù)分析方法的發(fā)展及傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的優(yōu)缺點(diǎn)。其次,針對(duì)傳統(tǒng)杜邦分析的不足,結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況提出引入可持續(xù)增長率指標(biāo),對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)增長能力進(jìn)行分析。然后,結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)資金密集型及

3、建設(shè)周期長的特點(diǎn),引入現(xiàn)金流量指標(biāo),分析房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金狀況。并分別運(yùn)用傳統(tǒng)的和改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系,結(jié)合趨勢(shì)分析法、連環(huán)替代法對(duì)萬科的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的分析,發(fā)現(xiàn)萬科的銷售凈利率一直保持比較高的水平,但是營業(yè)收入現(xiàn)金比卻相對(duì)較低,甚至在有些年份是負(fù)值,其資產(chǎn)負(fù)債率也超過了70％的警戒線,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈下降的趨勢(shì)。同時(shí),利用威爾科克森帶符號(hào)秩檢驗(yàn)對(duì)萬科的可持續(xù)增長率和實(shí)際增長率進(jìn)行分析,得出萬科在2003-2012年間理論