改進(jìn)的杜邦財務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著國家進(jìn)一步的市場調(diào)控,房地產(chǎn)企業(yè)的競爭也越來越激烈。為了使企業(yè)在這種市場背景下持續(xù)發(fā)展而不被淘汰,就需要從內(nèi)部分析企業(yè)的財務(wù)狀況。為了了解房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀,就需要對企業(yè)的財務(wù)報表進(jìn)行綜合分析。對企業(yè)財務(wù)報表的分析,可以將最原始的財務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的財務(wù)信息,幫助使用者評價企業(yè)的財務(wù)狀況。
　　杜邦財務(wù)分析體系是以權(quán)益凈利率為核心比率,然后分解為三個基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo),包括銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。對杜邦體系的分解,既反

2、映出企業(yè)的經(jīng)營方針,又反映了企業(yè)的財務(wù)策略。但是,隨著現(xiàn)代企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜,傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系的缺點也逐漸顯現(xiàn)出來,它已經(jīng)滿足不了對當(dāng)代企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的需求。
　　文章首先回顧了關(guān)于杜邦財務(wù)分析體系的研究綜述,介紹了財務(wù)分析方法的發(fā)展及傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系的優(yōu)缺點。其次,針對傳統(tǒng)杜邦分析的不足,結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況提出引入可持續(xù)增長率指標(biāo),對房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)增長能力進(jìn)行分析。然后,結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)資金密集型及

3、建設(shè)周期長的特點,引入現(xiàn)金流量指標(biāo),分析房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金狀況。并分別運用傳統(tǒng)的和改進(jìn)的杜邦財務(wù)分析體系,結(jié)合趨勢分析法、連環(huán)替代法對萬科的財務(wù)狀況進(jìn)行全面的分析,發(fā)現(xiàn)萬科的銷售凈利率一直保持比較高的水平,但是營業(yè)收入現(xiàn)金比卻相對較低,甚至在有些年份是負(fù)值,其資產(chǎn)負(fù)債率也超過了70％的警戒線,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈下降的趨勢。同時,利用威爾科克森帶符號秩檢驗對萬科的可持續(xù)增長率和實際增長率進(jìn)行分析,得出萬科在2003-2012年間理論