國際油輪運價指數波動風險度量研究.pdf

1、自2009年金融危機以來，國際經濟受到了相當大的沖擊，航運市場自然也沒能全身而退，國際航運市場的不確定性不斷增加。作為航運市場重要分支的國際油輪運輸市場更是一直處于低位徘徊的狀態(tài)。在這樣一種大環(huán)境下，將風險管理的思想引入到航運市場，對航運市場進行有效的風險度量，并在此基礎上對航運市場的走勢進行有效、及時的判斷，可以使航運市場參與者的經營風險大大降低。本文正是基于這種需求，以國際油輪運輸市場作為大背景，以國際油輪運價指數作為研究對象，研究

2、國際油輪運價指數的波動特征，并進一步的引入金融領域的風險度量模型，對國際油輪運價指數的波動風險進行有效的度量。為了使研究結果更具有針對性，在本文中將采用常用的三種方法計算VaR，從而為航運市場參與者提出相應的建議。本文的主要研究內容如下:
　　首先:從國際油輪運價指數現狀入手，分析當前運價指數存在的風險，以及影響其波動的因素，并指明在當今航運市場中，進行風險分析具有重大意義。
　　其次:對于本文研究所要用到的模型進行了簡單地

3、介紹。主要包括風險度量模型、以及風險度量模型的計算方法:VaR-GARCH模型、分位數回歸模型。介紹了模型的基本原理，以及模型的適用性，為后文的研究奠定理論基礎。
　　最后:對國際油輪運價指數的風險度量進行了實證研究。實證研究包括對于樣本數據的采集以及對國際油輪運價指數波動特點的分析。分析表明，國際油輪運價指數具有尖峰厚尾的分布特征，并且存在聚集效應。進一步的采用不同的方法對國際油輪運價指數的波動風險進行度量，分別計算出VaR值，