基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的我國(guó)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、中小企業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了活力，它們?cè)谖覈?guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，不僅貢獻(xiàn)了GDP、提供了不少就業(yè)崗位，而且還有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展。但是中小企業(yè)在發(fā)展過程中也遇到了很多困境，其中融資問題一直制約著其發(fā)展，中小企業(yè)難以獲取融資既受到自身缺陷的制約，也受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。為了使中小企業(yè)能夠順利發(fā)展，在宏觀經(jīng)濟(jì)顯著發(fā)生變化時(shí)，相關(guān)部門及投資人能及時(shí)提出應(yīng)對(duì)措施，緩解中小企業(yè)的危機(jī)，同時(shí)降低給中小企業(yè)投資造

2、成的風(fēng)險(xiǎn)。本文從宏觀經(jīng)濟(jì)因素的角度入手，對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究就顯得十分必要。
　　由于受到我國(guó)非上市中小企業(yè)數(shù)據(jù)可得性的限制，本文選用的中小企業(yè)是在我國(guó)A股上市的中小企業(yè)。CPV模型是一個(gè)可用于研究單個(gè)或多個(gè)債務(wù)人受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響的模型，而本文主要是從宏觀經(jīng)濟(jì)方面來(lái)研究中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此本文在研究中借鑒CPV模型的宏觀經(jīng)濟(jì)多因素模型建立模型，但是在運(yùn)用CPV模型的宏觀經(jīng)濟(jì)多因素模型時(shí)，由于需要先有中小企業(yè)的違約率

3、數(shù)據(jù)，但在研究中又無(wú)法直接獲取這些數(shù)據(jù)，基于本文研究樣本的特點(diǎn)，在比較分析各種可以計(jì)算違約率的模型后，本文選用了KMV模型先計(jì)算出中小企業(yè)的違約率，然后再在此基礎(chǔ)上借鑒CPV模型的宏觀經(jīng)濟(jì)多因素模型來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，最后找出對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)具有顯著影響的宏觀經(jīng)濟(jì)因素，并對(duì)其進(jìn)行分析。
　　研究結(jié)果表明，中小企業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較大，尤其受一年期貸款存款基準(zhǔn)利率的利差、匯率和上證綜指的影響，并且這些宏