我國(guó)紡織品進(jìn)出口貿(mào)易的匯率不完全傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、本文著眼于中觀層面，以紡織業(yè)為例研究匯率變化對(duì)紡織業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品價(jià)格的影響，進(jìn)而探討紡織業(yè)匯率不完全傳遞問(wèn)題。鑒于以總體匯率水平衡量匯率變動(dòng)對(duì)不同行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格的影響存在偏差，本文首先以貿(mào)易份額為權(quán)重，測(cè)算出我國(guó)紡織業(yè)進(jìn)出口名義有效匯率，并分析其差異。在此基礎(chǔ)上通過(guò)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型和實(shí)地調(diào)研，檢驗(yàn)我國(guó)紡織業(yè)匯率不完全傳遞效應(yīng)，揭示匯率不完全傳遞的非對(duì)稱性問(wèn)題，并分析其原因。
　　通過(guò)本文研究得出如下結(jié)論：
　　1.本文

2、按照貿(mào)易份額加權(quán)計(jì)算的紡織業(yè)進(jìn)口和出口人民幣名義有效匯率指數(shù)與官方公布的人民幣名義有效匯率指數(shù)變化趨勢(shì)基本一致，都呈現(xiàn)出漸進(jìn)升值的態(tài)勢(shì)，但也存在明顯差別。原因在于紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和總體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化并不一致，導(dǎo)致各貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣在名義有效貨幣籃子中的權(quán)重存在較大差異。
　　2.中國(guó)紡織業(yè)進(jìn)口和出口貿(mào)易中存在匯率不完全傳遞效應(yīng)，并體現(xiàn)出明顯的非對(duì)稱性。表現(xiàn)為，進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易的匯率傳遞系數(shù)的絕對(duì)值都小于1，并且進(jìn)口貿(mào)易匯率傳遞系

3、數(shù)的絕對(duì)值大于出口貿(mào)易，表明進(jìn)口貿(mào)易的匯率傳遞程度大于出口貿(mào)易。同時(shí)，由于匯率傳遞系數(shù)的絕對(duì)值小于1，內(nèi)生出匯率升值和貶值對(duì)匯率傳遞程度影響的非對(duì)稱性，匯率傳遞的不平衡程度取決于匯率傳遞系數(shù)的符號(hào)及計(jì)價(jià)貨幣的選擇。
　　3.中國(guó)紡織業(yè)處于全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈的低端，紡織品出口以中低端、高勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，產(chǎn)品差異化程度低，需求價(jià)格彈性大，紡織品出口價(jià)格提高會(huì)導(dǎo)致國(guó)外訂單流失。為維持市場(chǎng)份額，中國(guó)紡織企業(yè)通過(guò)主動(dòng)吸收大部分匯率波動(dòng)，以維

4、持低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于中國(guó)紡織業(yè)進(jìn)口主要以紡織原料、高檔纖維和服裝面料以及先進(jìn)工藝和核心技術(shù)為主。但國(guó)家對(duì)棉花、羊毛、化纖等紡織原料的進(jìn)口實(shí)行配額或進(jìn)口許可管理，即使人民幣升值，紡織企業(yè)也無(wú)法充分運(yùn)用國(guó)外低成本資源。而高檔紡織原料及高新技術(shù)的定價(jià)權(quán)掌握在國(guó)外出口商手中，中國(guó)企業(yè)也無(wú)法從匯率升值中受益。所以，中國(guó)紡織企業(yè)很難通過(guò)靈活調(diào)整進(jìn)口和出口以抵消匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　4.通過(guò)對(duì)典型企業(yè)的實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，企業(yè)異質(zhì)性特征決定了企業(yè)對(duì)

5、外貿(mào)易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在差異。近年來(lái)隨著貿(mào)易伙伴的變化，紡織企業(yè)對(duì)外貿(mào)易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，體現(xiàn)為企業(yè)與發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)不斷增加，這種變化趨勢(shì)有利于增強(qiáng)中國(guó)紡織企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中的話語(yǔ)權(quán)，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)處置匯率風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)權(quán)。但是，當(dāng)前樣本企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的比例仍較低，不利于中國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中向貿(mào)易伙伴轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)在產(chǎn)品定價(jià)中主要通過(guò)調(diào)整利潤(rùn)率的方式應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，樣本企業(yè)的依市定價(jià)能力決定了企業(yè)吸收匯率波