醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)支出與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究.pdf

二十一世紀(jì)以來，經(jīng)濟(jì)全球化隨著人類文明的進(jìn)步而高速發(fā)展，我國的企業(yè)已經(jīng)意識到提高企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)和關(guān)鍵在于企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)，特別是對于醫(yī)藥研發(fā)制造這一發(fā)展迅速，同時(shí)又是高技術(shù)投入的產(chǎn)業(yè)來說，以新藥的研究開發(fā)為主力軍的技術(shù)創(chuàng)新對于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。因此，探求醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)支出與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系是十分必要的。
　　本文以投入產(chǎn)出理論、技術(shù)創(chuàng)新理論為理論基礎(chǔ)，利用上市醫(yī)藥企業(yè)年報(bào)中披露的研發(fā)支出數(shù)據(jù)和相關(guān)資本市場數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。文章首先對樣本的研發(fā)支出情況進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，進(jìn)而對企業(yè)研發(fā)支出與企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值及市場價(jià)值分別進(jìn)行了皮爾遜相關(guān)性分析，根據(jù)相關(guān)性分析結(jié)果建立了研發(fā)支出和企業(yè)價(jià)值的線性回歸模型。根據(jù)實(shí)證結(jié)果本文最終得出以下結(jié)論:醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)支出與總資產(chǎn)凈利率、營業(yè)收入凈利率、股票價(jià)格之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系，但與托賓Q值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，這種相關(guān)關(guān)系在研發(fā)支出后的第四年才體現(xiàn)出來。同時(shí)，累積四年的研發(fā)支出對企業(yè)價(jià)值有正向的促進(jìn)作用，即研發(fā)支出具有累積效應(yīng)。本文的最后對醫(yī)藥上市公司和政府提出了相關(guān)的建議。