基于期權(quán)的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)柔性契約研究.pdf

1、目前，面臨著利率市場化和“金融脫媒”雙重壓力，銀行類金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司以及電商平臺(tái)等紛紛積極為中小企業(yè)提供靈活、便捷的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。但在信貸活動(dòng)中，資金供給方一般單次撥付信貸資金，而企業(yè)對(duì)資金的需求可能是少批量多批次的，這可能會(huì)導(dǎo)致信貸資金在企業(yè)賬戶中經(jīng)歷一定時(shí)間的閑置，從而給企業(yè)帶來相應(yīng)的利息負(fù)擔(dān)。此外，供應(yīng)鏈柔性契約的發(fā)展使得經(jīng)銷商能夠進(jìn)行柔性采購，但這也導(dǎo)致經(jīng)銷商對(duì)采購資金的柔性需求。目前的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)無法滿足經(jīng)銷商柔性采

2、購時(shí)的柔性資金需求，也無法滿足經(jīng)銷商分批融資的愿望。
　　本文以基于期權(quán)的柔性采購為貿(mào)易背景，由供應(yīng)鏈管理公司為經(jīng)銷商提供基于期權(quán)的預(yù)付款融資服務(wù)，在滿足經(jīng)銷商的融資需求的同時(shí)提供兩批次的柔性融資服務(wù)。通過分析預(yù)付款融資模式的資金成本、采購及質(zhì)押監(jiān)管成本，分別建立基于單向期權(quán)、組合期權(quán)的預(yù)付款柔性融資綜合成本模型，以融資成本最低為目標(biāo)，得到企業(yè)的初始融資量和期權(quán)購買量。然后，通過建立執(zhí)行期權(quán)綜合成本模型，分析經(jīng)銷商執(zhí)行期權(quán)的決策。