我國開放式股票型基金績效的實證分析——基于四因素模型.pdf

1、隨著我國貨幣發(fā)行量的快速增加和實際通貨膨脹水平的上漲，居民的理財意識也越來越高。在當前市場中的投資產(chǎn)品中，基金產(chǎn)品由于投資門檻低，而且產(chǎn)品具有基金經(jīng)理的專業(yè)管理性，獲得了投資者的青睞。在種類多樣的基金產(chǎn)品中，股票型開放式基金因為其投資標的中占比最高的是股票而股票這種證券具有高風險可能獲取高收益的特點，成為一些投資者的投資目標，因此有越來越多的投資者投資于我國的開放式股票型基金。但由于近年來基金數(shù)量和規(guī)模的快速擴張，基金產(chǎn)品更新速度過快等

2、原因，也出現(xiàn)了許多問題，所以如何有效的評價其業(yè)績并建立其相應(yīng)科學的體系便成為非常迫切且實際的問題。
　　本研究使用Carhart四因素模型作為研究工具，然后按照研究需要確定研究樣本的選取規(guī)則，再依據(jù)相應(yīng)規(guī)則收集論文所需的樣本數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)加工整理成模型所需的數(shù)據(jù)序列;再通過科學的方法得到模型所需的其他數(shù)據(jù)序列;然后利用計量軟件Eviews8對數(shù)據(jù)序列進行多元線性回歸，根據(jù)回歸結(jié)果分析我國開放式股票型基金的業(yè)績表現(xiàn)和影響業(yè)績的各因素在

3、其中所起的作用，并將分析結(jié)果與晨星基金網(wǎng)對相應(yīng)基金的評價進行對比，考察四因素模型的在基金業(yè)績評價方面可靠性，并分析基金經(jīng)理是否堅持了期初進行產(chǎn)品宣傳時所宣稱的投資策略，最后對分析結(jié)果進行總結(jié)概括并提出相關(guān)建議。通過實證可以發(fā)現(xiàn)，我國股票型開放式基金在本文的研究期內(nèi)在整體上表現(xiàn)要好于市場，大部分單個基金也表現(xiàn)優(yōu)秀。并且四因素模型能夠較好擬合我國基金市場數(shù)據(jù)，分析結(jié)果的可靠程度較高、統(tǒng)計量顯著。對α指標具有顯著性的基金所進行的排序與晨星基金