中小板上市公司管理層減持影響因素的實證研究.pdf

1、中國證券市場處于發(fā)展的初步階段，相關機制還不夠健全，而管理層減持公司股票造成的社會恐慌是當今的輿論焦點和社會痛點。因此，本文以中小板上市公司為研究對象，以實證分析為主要研究方法，對上市公司管理層減持影響因素進行了研究，其研究成果對規(guī)范上市公司管理工作、約束管理層管理行為起到借鑒作用，為中國資本市場健康發(fā)展做出一份貢獻。
　　首先，本文簡述了研究背景與意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，介紹了管理層減持相關概念及基礎理論。
　　其次，針對中

2、小板上市公司管理層減持現(xiàn)狀，從公司層面、減持方式層面、職位及其社會關系層面進行了描述性統(tǒng)計分析。
　　再次，從企業(yè)所在地的市場化程度、稅收優(yōu)惠政策等宏觀層面，從行業(yè)競爭程度、行業(yè)生命周期、行業(yè)股利發(fā)放水平等中觀層面，以及管理層經(jīng)濟利益、公司治理、公司業(yè)績和監(jiān)管等微觀層面，構(gòu)建多元回歸模型。實證結(jié)果顯示宏觀層面中市場化程度與管理層減持呈負相關；中觀層面中成長期、衰退期的公司與管理層減持正相關；微觀層面中市場估值與管理層減持比例正相關