金融市場有效性理論與中國股票市場的實證分析.pdf

1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，成熟的金融市場是中國全面發(fā)展的前提，高效的金融市場是中國持續(xù)健康發(fā)展的必要條件.股票市場是金融市場中影響力最大的市場，能夠很好的反映金融市場的發(fā)展情況.有效市場理論是金融經(jīng)濟學(xué)的支柱性理論，是數(shù)量化資本市場理論的核心，是證券市場研究的重要組成部分.一方面，通過對金融市場有效性理論的研究，可以更好地了解金融市場和資本市場理論知識;另一方面，對中國股票市場有效性的實證檢驗，可以了解我國股票市場的發(fā)展水平.理論研究和實證

2、檢驗相結(jié)合，對我國股票市場的發(fā)展有重要的意義.
　　本文首先介紹金融市場的基本知識和我國金融市場的發(fā)展情況，揭示了論文選題的背景和論文的實際意義，并且我們對市場有效性研究的成果進行總結(jié);
　　第二，探索市場有效性理論的發(fā)展歷程，了解市場有效性理論的前提假設(shè)和三個不同類型的有效市場形式.同時，也指出了市場有效性理論面臨的挑戰(zhàn);
　　第三，結(jié)合數(shù)學(xué)、統(tǒng)計和金融的相關(guān)理論知識，總結(jié)弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場的

3、檢驗方法.其中包括對弱式有效市場進行檢驗的相關(guān)性檢驗、游程檢驗、CJ統(tǒng)計量檢驗、方差比檢驗等，對半強式有效市場檢驗的事件研究法等;
　　第四，結(jié)合我國股票市場的實際，將1991年1月2日到2014年12月31日劃分為三個階段，利用不同的檢驗方法對上證綜指、深證成指在不同階段的日收益率序列進行實證檢驗，并對相應(yīng)的檢驗結(jié)果進行具體的分析.我們通過實證檢驗發(fā)現(xiàn):1993年以前，滬深兩市都不是有效的股票市場，1993年到1996年，滬深兩