銀行人民幣理財產(chǎn)品收益率定價影響因素和銀行定價權(quán)分析.pdf

1、隨著我國金融體制深化改革與利率市場化改革的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)近年來發(fā)展迅速，目前已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行的一項基本業(yè)務(wù)，并逐步發(fā)展為居民投資、財富保值增值的重要途徑。然而當(dāng)前我國理財產(chǎn)品收益率定價機(jī)制的不透明，在一定程度上影響了人民幣理財產(chǎn)品市場的規(guī)范化運行與發(fā)展。本文對我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品收益率定價行為進(jìn)行了研究。
　　本文突破了以往相關(guān)研究的不足與局限性，運用更加準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)系統(tǒng)地分析了我國商業(yè)銀行保本固定型人民幣理財產(chǎn)

2、品收益率影響因素。本文首先從理論層面把商業(yè)銀行理財產(chǎn)品收益率影響因素分為理財產(chǎn)品特征因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、發(fā)行銀行特征因素三類，探討了各類因素對理財產(chǎn)品收益率的作用機(jī)制。創(chuàng)新性地引入企業(yè)市場勢力與經(jīng)濟(jì)租金理論，探求銀行理財產(chǎn)品收益率差異是否有可能源自于各發(fā)行銀行市場勢力與定價權(quán)的差異。在理論分析的基礎(chǔ)上，本文設(shè)計計量回歸模型對理論分析結(jié)果進(jìn)行驗證與檢驗。
　　研究結(jié)果表明，委托期、是否全國發(fā)行兩個理財產(chǎn)品特征因素和利率、銀行流動性、

3、新增貸款量、銀行間借貸成本、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對銀行理財產(chǎn)品的收益率存在顯著影響，但是影響程度因為發(fā)行銀行類型的不同而具有明顯差異。理財產(chǎn)品收益率對同業(yè)拆借利率，特別是對通貨膨脹率的反應(yīng)不足，說明我國銀行業(yè)存在一定的市場勢力與尋租行為。其中，國有控股銀行的定價能力優(yōu)于全國性股份制銀行，全國性股份制銀行定價能力又優(yōu)于地方性商業(yè)銀行。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，銀行市場地位是導(dǎo)致各銀行間市場勢力差異的主要因素，市場地位高的銀行擁有更大的定價權(quán)并獲

4、得更多的經(jīng)濟(jì)租金;而銀行聲譽(yù)、資源配置效率和創(chuàng)新能力并不能顯著提高銀行的市場勢力與尋租空間。銀行上市的益處在于可以有效降低其融資難度與融資成本，導(dǎo)致上市銀行對理財產(chǎn)品融資渠道的依賴程度降低，進(jìn)而在理財產(chǎn)品市場上獲得更大的市場勢力。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對銀行理財產(chǎn)品收益率的影響會受到銀行特質(zhì)性因素的沖擊，銀行是否上市、總資產(chǎn)規(guī)模、市場份額等因素可以通過顯著改變理財產(chǎn)品收益率對存款利率、貨幣存量M2、銀行間拆借利率、央行貨幣凈投放量等宏觀變量