匯率視角下人民幣國(guó)際化與股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究.pdf

1、人民幣國(guó)際化處于初始階段與加速發(fā)展的過(guò)程中，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，匯率等重要金融要素也將發(fā)生變化，這些變化將會(huì)改變投資者預(yù)期并在一定程度上影響國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)環(huán)境，在此情況下，股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性將不可避免的受到一定的影響。股價(jià)的正常波動(dòng)有利于資源的合理配置，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，而不合理的股價(jià)波動(dòng)會(huì)擾亂證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，從而不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。所以，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)為國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究如何推進(jìn)人民幣國(guó)際化以及股票市場(chǎng)改革提供了

2、重要的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，基于此，部分學(xué)者對(duì)人民幣國(guó)際化與匯率、匯率與股價(jià)間的相互影響進(jìn)行了研究，本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上，將人民幣國(guó)際化、匯率與股價(jià)三者放在一個(gè)統(tǒng)一的理論框架下定性研究人民幣國(guó)際化與股價(jià)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。結(jié)果表明，在不同的經(jīng)濟(jì)背景下，通過(guò)不同的途徑人民幣國(guó)際化與股價(jià)間的相互作用結(jié)果是不同的。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)沒(méi)有完全開(kāi)放，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFⅡ)配額的限制使得金融市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行狀態(tài)與理論結(jié)果并不相符，在此條件下，本文利用格蘭