我國上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制.pdf

1、交易安全、交易公平和交易效率,是市場經(jīng)濟的基本法律價值取向和追求目標。在具體的市場交易活動中,我們要將公平、安全、效率三者綜合考慮,使之平衡。尤其在對關(guān)聯(lián)企業(yè)和關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制中,要保持三者的平衡已實屬不易,使三者有機結(jié)合并達到最優(yōu),則更加的復(fù)雜和困難。關(guān)聯(lián)人或關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易,能夠降低交易成本,確保供給和需求,并能在一定程度上保證產(chǎn)品的質(zhì)量和標準化,有利于實現(xiàn)公司集團的利潤最大化,提高其整體的市場競爭力。有利于實現(xiàn)效率和安全的

2、雙重優(yōu)化,若制度完善亦可實現(xiàn)結(jié)果的公平。然而,當前市場領(lǐng)域里,關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象卻亂象頻生,例如,控股股東利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤,輸送利益;高管利用關(guān)聯(lián)交易侵占公司財產(chǎn)等等,這些現(xiàn)象統(tǒng)稱為非公平關(guān)聯(lián)交易。
　　眾所周知,在我國,伴隨著證券市場的發(fā)展而出現(xiàn)關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易。它是初步發(fā)展的中國資本市場和以股份改制為核心的企業(yè)改制存在著天然的聯(lián)系,這種上市方式勢必使上市公司對母公司產(chǎn)生強烈的依賴關(guān)系,于是關(guān)聯(lián)交易大量出現(xiàn)。但十多

3、年來,由于我國市場體制還不完善,上市公司治理結(jié)構(gòu)還存在著不足,對關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范還未形成體系,以致上市公司利用非公平關(guān)聯(lián)交易進行利潤操縱、攝取利益的現(xiàn)象愈演愈烈,上市公司的非公平關(guān)聯(lián)交易相當普遍且金額巨大,使不公平關(guān)聯(lián)交易的負面影響日益顯現(xiàn)。這些不公平關(guān)聯(lián)交易并不是對所有的利益相關(guān)者都有利,許多證據(jù)表明,控股股東通過非公平關(guān)聯(lián)交易操縱利潤,嚴重侵害了中小股東利益,扭曲了資本市場資源配置的功能,上市公司的非公平關(guān)聯(lián)交易引起了人們的高度重視。

4、在此情況下,本文從完善對上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制為目的,從四個方面對上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制進行相關(guān)理論和實踐的研究,以促進我國資本市場健康、有序的發(fā)展。
　　第一部分,主要對關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)概念進行法律上的界定。首先界定關(guān)聯(lián)交易的概念,明確關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)涵與外延。其次,對關(guān)聯(lián)方進行界定,限定關(guān)聯(lián)交易的主體為關(guān)聯(lián)法人與關(guān)聯(lián)自然人。最后,對非公平關(guān)聯(lián)交易進行界定,限定對關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制范圍。
　　第二部分,主要介紹了

5、我國上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的背景、原因和動機,以及目前我國上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易存在的問題。我國正處于市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型期,上市企業(yè)多為由傳統(tǒng)的國有企業(yè)改制而來,與原國有企業(yè)之間形成了母子公司關(guān)系,有著千絲萬縷的經(jīng)濟利益上的聯(lián)系。改制不徹底,股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重失衡也是導(dǎo)致非公平關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)的重要原因;另外上市公司出于維持“殼資源”的目的,大量利用非公平關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移公司利潤,粉飾公司業(yè)績。再之,上市公司為了達到利益最大化,利用非公平關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移

6、稅負也成為其主要動因之一。最后,我國上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易愈加的非關(guān)聯(lián)化,隱形化,進一步加大了規(guī)制的難度。
　　第三部分,筆者重點選取了美國在治理非公平關(guān)聯(lián)交易方面的經(jīng)驗,美國是市場經(jīng)濟最發(fā)達的國家之一,其對非公平關(guān)聯(lián)交易的治理也已經(jīng)有一百多年的歷史了,形成了比較完備的法律規(guī)制體系和監(jiān)督體系,對我們構(gòu)建治理非公平關(guān)聯(lián)交易制度有著極大的借鑒意義。
　　第四部分,在對我國上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的背景、原因及現(xiàn)狀進行全面分析后