會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)效果的再檢驗(yàn)：降低信息不對(duì)稱假說(shuō)或財(cái)務(wù)健全訊號(hào)假說(shuō).pdf

1、本文探討我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)效果，過(guò)去文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)由聲譽(yù)較高的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以降低信息的不對(duì)稱性，進(jìn)而降低IPOs期初報(bào)酬率，即[降低信息不對(duì)稱假說(shuō)]的[會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)效果]。
　　通過(guò)對(duì)2007年1月至2012年11月間IPOs的1069家公司進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)，不同于其他國(guó)家，我國(guó)會(huì)計(jì)師聲譽(yù)與期初報(bào)酬率呈正相關(guān)。由于我國(guó)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所可信度普遍不高以及 IPOs市場(chǎng)中簽率很低等特性，而由國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及

2、中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)所公布的前十大會(huì)計(jì)師事務(wù)所，審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度較高，且“我國(guó)的IPOs的中簽率極低”，因而造成投資人在國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所與前十大會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的 IPOs公司，于上市后第一天形成一種搶購(gòu)風(fēng)潮，致使上市第一天收盤價(jià)漲幅較高，拉高第一天的收盤價(jià)，使得收盤價(jià)的價(jià)格遠(yuǎn)高于承銷價(jià)，因而造成期初報(bào)酬率較高的現(xiàn)象，而搶購(gòu)風(fēng)潮與拉高期初報(bào)酬率的效果，國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所強(qiáng)于前十大會(huì)計(jì)師事務(wù)所；因此本文發(fā)現(xiàn)我國(guó) IP