信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移對銀行穩(wěn)定性的影響.pdf

1、信用風(fēng)險在商業(yè)銀行風(fēng)險中占有較大比重，傳統(tǒng)上銀行只能將信貸資產(chǎn)持有到期或直到貸款出現(xiàn)違約，信用風(fēng)險難以分散和有效控制，銀行信用風(fēng)險管理的能力較弱。近年來，銀行業(yè)積極地探求轉(zhuǎn)化信用風(fēng)險的方式，創(chuàng)造了大量的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具，這些工具的產(chǎn)生允許銀行根據(jù)自身風(fēng)險管理的需要轉(zhuǎn)移出不想承擔(dān)的信用風(fēng)險，化解較高的不良貸款率問題，實現(xiàn)主動靈活的信用風(fēng)險管理，因此信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場得到了迅猛發(fā)展。然而，次貸危機的發(fā)生導(dǎo)致大量銀行的倒閉表明信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具在

2、給銀行帶來一系列好處的同時也給銀行的穩(wěn)定發(fā)展帶來許多不利影響。雖然銀行借助各種信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具可以分散和對沖信用風(fēng)險、緩解資本約束、提高信貸資產(chǎn)的流動性，有利于銀行的穩(wěn)定發(fā)展，但是風(fēng)險的降低、資本充足率的提高、流動性的增加可能會改變銀行的經(jīng)營行為和風(fēng)險偏好從而降低銀行的穩(wěn)定性，因此信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具是一把雙刃劍，對商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響具有不確定性。本文首先分析信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具通過哪些主要渠道對銀行的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，其次從市場參與者博弈的角

3、度對信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場效率的提高對商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響進行建模分析，最后利用美國信用衍生品市場面板數(shù)據(jù)實證檢驗信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場出現(xiàn)后銀行行為以及穩(wěn)定性的變化，對該不確定性進行研究以得到確定性的結(jié)果。
　　通過對信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場對銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生影響的主要渠道，以及這些渠道對銀行的穩(wěn)定性產(chǎn)生怎樣的影響的分析，本文得出銀行主要通過風(fēng)險分散渠道、對沖渠道、流動性增加渠道、資本減緩渠道以及激勵渠道對銀行的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，其中激勵渠道對銀行穩(wěn)定

4、性的影響是負向的，其他渠道對銀行穩(wěn)定性的影響是正向的，因此信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場對銀行穩(wěn)定性的影響取決于銀行利用信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具經(jīng)過的渠道的總效應(yīng)；通過對信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場出現(xiàn)前后銀行、企業(yè)、投資者以及其他金融機構(gòu)都出于自身利益最大化進行的博弈建模分析得到信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場效率的提高有利于銀行的穩(wěn)定性，并且銀行將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給非銀行金融機構(gòu)比轉(zhuǎn)移給其他銀行更有利于銀行自身穩(wěn)定性的提高；利用美國信用衍生品市場面板數(shù)據(jù)，進行的實證研究結(jié)果得出信用風(fēng)險