私募股權(quán)投資基金項目運作風(fēng)險研究.pdf

1、分類號分類號密級UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼學(xué)術(shù)碩士研究生學(xué)位論文私募股權(quán)投資基金項目運作風(fēng)險研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：金融學(xué)院金融學(xué)院專業(yè)：業(yè)：金融學(xué)金融學(xué)姓名：名：阮亞東阮亞東導(dǎo)師：師：張體偉張體偉研究員研究員論文起止時間：2016年5月~2017年5月摘要I摘要摘要私募股權(quán)投資（簡稱PE)，指通過非公開募集資金，對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資，并積極推動企業(yè)發(fā)展，最后以上市、出售等方式退出，來獲取收益。在我國，私募股權(quán)投資狹義的界定

2、為主要投資于處于擴張期及成熟期階段的企業(yè)，與風(fēng)險投資（VC）相區(qū)別。私募股權(quán)投資基金項目的運作過程通常包括：1、項目評估與選擇；2、經(jīng)營和管理投資項目；3、投資退出。而鑒于私募股權(quán)投資本身具有的高風(fēng)險、不公開、不透明、長期持有等特點，以上項目運作過程需要經(jīng)過的每個環(huán)節(jié)都有失敗的可能，包含著巨大的風(fēng)險。因此有必要加強對私募股權(quán)投資基金項目運作的風(fēng)險管理，盡可能的降低和規(guī)避其項目運作中存在的風(fēng)險。本文介紹了私募股權(quán)投資基金的概念、發(fā)展現(xiàn)狀，

3、以及研究私募股權(quán)投資基金項目運作風(fēng)險的意義。并研讀了大量國內(nèi)外關(guān)于私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防范和控制方面的文獻，在此基礎(chǔ)上從私募股權(quán)投資基金項目運作流程角度出發(fā)，對此流程中存在的項目選擇風(fēng)險、委托代理風(fēng)險和退出風(fēng)險進行了分析和研究，提出了合理評價和降低風(fēng)險的模型，以實現(xiàn)本文的目的。對于項目選擇風(fēng)險，由于風(fēng)險評估是基于數(shù)據(jù)資料、模型、主觀和客觀理解等，分析和比較風(fēng)險因素，最終對風(fēng)險進行量化評估的科學(xué)決策方法。因此如何選擇科學(xué)的方法，對投資項目

4、的風(fēng)險進行合理有效的評估和篩選，是十分重要的。本文建立了合理、有代表性的私募股權(quán)投資基金項目選擇風(fēng)險評估指標(biāo)體系，并將定性分析和定量分析相結(jié)合，綜合運用了模糊綜合評價法、層次分析法，來構(gòu)建數(shù)學(xué)模型為項目投資決策提供參考。最后還分析了私募股權(quán)投資基金項目選擇中有哪些風(fēng)險約束機制。對于項目管理中的委托代理風(fēng)險，由于私募股權(quán)投資基金和被投資企業(yè)分別作為委托人和代理人，他們之間的利益和目標(biāo)不是完全相同的，存在著委托代理風(fēng)險。因此本文在對委托代理