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文檔簡介
1、本世紀初,中國加入世貿組織開始,國內的進出口規(guī)模急劇擴張,出口創(chuàng)匯帶來了巨大的外匯儲備資產。截止到2013年7月,我國的外匯儲備已經超過四萬億美元(以1:6.15的匯率計算),增速之快,在世界各國的經濟發(fā)展史上都是罕見的。多年來,央行一直試圖通過購進外匯資產來穩(wěn)定人民幣匯率,央行增加基礎貨幣投放與外匯儲備增長之間的關系關乎到央行貨幣政策主動性的強弱,央行是否在現(xiàn)行匯率制度下喪失貨幣政策主動性是近年來諸多學者討論的熱門話題。
在
2、貨幣傳導機制中,中央銀行首先要控制基礎貨幣及其主要來源,才能通過貨幣乘數(shù)影響貨幣政策的中介指標。若不具備該能力,即使貨幣乘數(shù)穩(wěn)定,也不能有效控制貨幣供給。因而,對于基礎貨幣投放量與外匯儲備之間的關系的研究就顯得尤為重要。
本文基于對中央銀行資產負債表的分析,詳細回顧2002-2013年央行在基礎貨幣投放方式上的變化。在回顧歷史的基礎上,提出未來基礎貨幣投放渠道可能出現(xiàn)的變化,外匯占款將逐漸減少,成熟的外匯投資公司和民間對外投資
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