天氣期權(quán)與農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策研究：基于MOTAD和小波-NAR神經(jīng)網(wǎng)絡(luò).pdf

1、作為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大國(guó)，我國(guó)自古以來(lái)就有“靠天吃飯、賴地穿衣”之說(shuō)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)受到自然環(huán)境的廣泛制約，其中一個(gè)重要的影響因素是氣象條件。近年來(lái)不斷加劇的氣候變化，提高了天氣風(fēng)險(xiǎn)水平和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不確定性程度，已引起農(nóng)業(yè)、金融實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注。在當(dāng)前復(fù)雜多變的環(huán)境中，如何合理地測(cè)算天氣風(fēng)險(xiǎn)水平，分析天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)影響，引入國(guó)際盛行的天氣風(fēng)險(xiǎn)管理工具——天氣期權(quán)，以有效應(yīng)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的天氣風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定性和農(nóng)戶農(nóng)業(yè)

2、生產(chǎn)收入具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在系統(tǒng)綜述國(guó)內(nèi)外農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和天氣風(fēng)險(xiǎn)等研究領(lǐng)域有關(guān)理論與文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從理論上建立了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目組合分析方法，闡述了天氣風(fēng)險(xiǎn)水平的測(cè)算方法，將天氣風(fēng)險(xiǎn)引入到MOTAD模型(Model Of Total Absolute Deviations)，并基于小波-NAR神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（Wavelet-Nonlinear AutoRegressive Neural Network，WNARNN）拓展了天氣

3、期權(quán)估值模型，進(jìn)而將天氣期權(quán)引入到MOTAD模型，同時(shí)研究了在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和天氣不確定下、天氣期權(quán)對(duì)沖下農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情景中的天氣風(fēng)險(xiǎn)影響效應(yīng)。在實(shí)證和模擬分析中，本文采用2010年浙江、安徽農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及天氣風(fēng)險(xiǎn)影響狀況調(diào)查數(shù)據(jù)和1990-2010年浙江、安徽日均氣溫和日降雨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，分別測(cè)算了兩地天氣風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)比分析了天氣不確定下和不考慮天氣風(fēng)險(xiǎn)下兩地典型農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)組合產(chǎn)量、收入、成本、利潤(rùn)水平及風(fēng)險(xiǎn)狀況，詳細(xì)分析了天氣不確定下的農(nóng)

4、業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，并依據(jù)有關(guān)估值結(jié)果深入剖析了天氣期權(quán)對(duì)沖下的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，同時(shí)，追溯分析了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和不同情景農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策中的天氣風(fēng)險(xiǎn)影響效應(yīng)。
　　本文的主要觀點(diǎn)有:(1)農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及有關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、收入、利潤(rùn)水平和風(fēng)險(xiǎn)，可逐步轉(zhuǎn)化并形成典型農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目組合的收益和風(fēng)險(xiǎn);組合收益與風(fēng)險(xiǎn)配置的有效性，很大程度上決定了農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的有效性，進(jìn)而會(huì)影響到農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)效率。(2)典型農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目組合的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理所引起的農(nóng)業(yè)生

5、產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益錯(cuò)配，及天氣風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重影響，會(huì)導(dǎo)致農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)生虧損而風(fēng)險(xiǎn)水平高居不下，進(jìn)而會(huì)顯著影響到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的有效性和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的效率。(3)通過(guò)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，可調(diào)整并優(yōu)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目組合的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)天氣變化的適應(yīng)性調(diào)整，進(jìn)而可使農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)得以扭虧為盈，并可降低其風(fēng)險(xiǎn)水平，從而可提高農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)效率。(4)在天氣期權(quán)對(duì)沖下，由于可從天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)獲得經(jīng)濟(jì)收益補(bǔ)償，因此，農(nóng)戶可在降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的目標(biāo)導(dǎo)向下，降低生產(chǎn)收益的預(yù)

6、期水平，并可進(jìn)一步調(diào)整并優(yōu)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而可在保持總體收益不變的條件下，使農(nóng)業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)降至更低水平，從而可更好地改善農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)效率。(5)天氣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得農(nóng)戶更謹(jǐn)慎地安排農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，并會(huì)導(dǎo)致農(nóng)戶低估農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的獲利潛力和利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)水平，還會(huì)促使農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中所遭受的相應(yīng)損失從生產(chǎn)過(guò)程轉(zhuǎn)移到天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，進(jìn)而會(huì)對(duì)農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收益產(chǎn)生負(fù)的傳導(dǎo)效應(yīng)、正的優(yōu)化效應(yīng)和負(fù)的對(duì)沖效應(yīng)，而對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)明顯產(chǎn)生負(fù)的傳導(dǎo)效應(yīng)、優(yōu)化效應(yīng)和對(duì)沖效應(yīng)，這些效應(yīng)構(gòu)

7、成了天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)決策的作用機(jī)制。(6)天氣不確定性表面上是一種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上卻蘊(yùn)含著一種可利用的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，進(jìn)一步地，這種內(nèi)生化于經(jīng)濟(jì)之中的天氣不確定性不僅會(huì)促使農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中遭受的天氣風(fēng)險(xiǎn)損失所隱含的經(jīng)濟(jì)價(jià)值從生產(chǎn)過(guò)程轉(zhuǎn)移到天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，還會(huì)使得農(nóng)戶為這種天氣風(fēng)險(xiǎn)損失從天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)尋求經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，而通過(guò)小波-NAR神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和天氣期權(quán)，可分別挖掘和轉(zhuǎn)移這種經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并可進(jìn)一步用以優(yōu)化配置農(nóng)業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)，以弱化天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

8、影響。
　　與現(xiàn)有文獻(xiàn)相比，本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)在于:(1)建立典型農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目組合，并以此為視角來(lái)分析農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)狀況和農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策效果，在研究視角上頗有新意。(2)將天氣期權(quán)引入農(nóng)戶農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，拓展了MOTAD模型，并突破了天氣期權(quán)應(yīng)用于農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的已有研究中忽略預(yù)期的局限，在理論上具有一定的創(chuàng)新性。(3)基于小波-NAR神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)行天氣期權(quán)估值，挖掘天氣不確定性所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并建立天氣風(fēng)險(xiǎn)影響效應(yīng)的測(cè)量方法，這在現(xiàn)