我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出機(jī)制研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退出機(jī)制是該市場(chǎng)處理錯(cuò)誤矯正錯(cuò)誤的機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退出機(jī)制的建立十分有利于整個(gè)市場(chǎng)充滿鮮活氛圍，優(yōu)化上市公司的質(zhì)量和促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展，也有利于維護(hù)股權(quán)投資人的權(quán)益利益。優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)體系里必須包含退出機(jī)制。但是一直以來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市機(jī)制都沒(méi)有如上市機(jī)制那樣備受重視，直至2009年中期才初步的正式建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退出機(jī)制，并且它沿用的是主板、中小板的退出機(jī)制，所以它僅僅能夠暫時(shí)的優(yōu)化本國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，而后來(lái)則暴露

2、出諸如上市公司惡意經(jīng)營(yíng)，虛假財(cái)務(wù)和投資者利益經(jīng)常受損而得不到補(bǔ)救等種種問(wèn)題。接下來(lái)的兩年內(nèi)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出機(jī)制的發(fā)展改進(jìn)速度稍微加快，到2011年11月底時(shí)深圳證券交易所發(fā)布了較為完善的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出機(jī)制，并于2012年5月正式實(shí)施。新的退出機(jī)制相對(duì)于舊的退出機(jī)制而言，做出了多方面的改進(jìn)，包括退出標(biāo)準(zhǔn)新增了條款，退出程序更加快速簡(jiǎn)捷，退出渠道為自行進(jìn)入到代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，以及投資利益主體的權(quán)益維護(hù)制度都做出了規(guī)定。但是，現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退

3、出機(jī)制仍然問(wèn)題重重，所以本文著力深入研究國(guó)際優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出機(jī)制的對(duì)比借鑒，同時(shí)結(jié)合中國(guó)的實(shí)際，制定有利于適合于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出機(jī)制發(fā)展完善的建議。本文重點(diǎn)研究借鑒了美國(guó)NASDAQ創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，英國(guó)ATM另類(lèi)投資市場(chǎng)，香港GEM創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，韓國(guó)KOSDAQ創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在退出標(biāo)準(zhǔn)、程序、渠道和投資人權(quán)益維護(hù)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)就是高風(fēng)險(xiǎn)性投資，所以實(shí)行較差的缺少競(jìng)爭(zhēng)力的公司淘汰出證券市場(chǎng)是合理可行的，否則就很難構(gòu)建起完善的創(chuàng)