基于財務報表信息的二維價值投資策略在中國股市的實證檢驗.pdf

1、10210690050曹渝基于財務報表信息的二維價值投資策略在中國股市的實證檢驗指導小組成員名單：婁賀統(tǒng)10210690050曹渝基于財務報表信息的二維價值投資策略在中國股市的實證檢驗摘要從一般意義上來說，具有較高賬面市值比B／M，市盈率倒數(shù)E／P，股利股價比D／P，或現(xiàn)金流量股票價格比C／P的股票稱為價值股，這些股票的價格被低估了，低于它們的內(nèi)在價值。相應的各種比率較低的股票稱為魅力股。價值投資策略就是買入價值股并持有一段時間，在這段

2、時間內(nèi)同時賣空魅力股，來獲得超額收益。本文通過實證方法證明了，在中國股市2006年到2010年這段樣本區(qū)間內(nèi)，分別按B／M，E／P，C／P值劃分的價值投資策略，在一年期和三年期的時間窗口上都能夠取得顯著的超額收益。除此之外，本文構建了引入股票成長性的二維價值投資策略。該策略在一年期和三年期時間窗口上都分別取得了大于普通價值投資策略的超額收益。這說明按照這種方法對普通價值投資策略進行細化，能夠在普通價值投資策略的基礎上取得更大的超額收益。

3、本文說明了，在本文選定的這段樣本區(qū)間內(nèi)，按B／M，E／P，C／P值劃分的價值投資策略和在此基礎上的引入成長性的二維價值投資策略在中國股市都是非常有效的。按D／P劃分的價值投資策略以及基于D／P和成長性的二維價值投資策略在一年期和三年期窗口收益都是負的，這跟中國上市公司股利分派不規(guī)范有關。文章結構如下：第一章是緒論，提出了要討論的問題，闡述了選題的目的和意義，交代了文章的框架。第二章介紹了價值投資理論和實踐的沿革。第三章為文獻綜述，總結了