基于搜尋模型的人民幣國(guó)際化研究.pdf

1、當(dāng)前，人民幣國(guó)際化是我國(guó)金融戰(zhàn)略的核心內(nèi)容之一。我們認(rèn)為，貨幣國(guó)際化在本質(zhì)上就是一國(guó)貨幣的職能不斷自國(guó)內(nèi)向國(guó)外延伸的過(guò)程。我們應(yīng)用了一種具備充分微觀基礎(chǔ)的理論框架——搜尋理論——來(lái)討論貨幣的國(guó)際化問(wèn)題。我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易實(shí)力的相對(duì)大小，以及支撐個(gè)體跨國(guó)交易的便利性條件，是一國(guó)貨幣國(guó)際化的根本驅(qū)動(dòng)因素。除此之外，時(shí)間成本、經(jīng)濟(jì)的專(zhuān)業(yè)化分工程度、幣值變動(dòng)和貨幣政策，以及各國(guó)國(guó)內(nèi)交易摩擦將對(duì)貨幣國(guó)際化產(chǎn)生影響。我們也討論了政府政策對(duì)一國(guó)貨幣國(guó)

2、際化的潛在推動(dòng)作用，并認(rèn)為相對(duì)強(qiáng)大的國(guó)家或許能夠通過(guò)政府政策在早期來(lái)推動(dòng)該國(guó)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程。
　　我們針對(duì)人民幣在海外被接受程度的實(shí)證研究表明，在人民幣走向海外的背后，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力和交易的便利性條件——作為根本性的影響因素——持續(xù)在發(fā)揮作用。同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)了不同的驅(qū)動(dòng)因素在不同時(shí)期內(nèi)對(duì)人民幣國(guó)際化的影響并不完全一致。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為這些驅(qū)動(dòng)一國(guó)貨幣國(guó)際化的根本性因素依然會(huì)在人民幣的國(guó)際化中發(fā)揮作用。同時(shí)，我們認(rèn)為中國(guó)仍應(yīng)該