要約并購中的量化投資——一種融券的高頻交易策略.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、要約并購是成熟證券市場中的常見交易形式，并購套利交易者利用要約并購來進行的交易活動也被廣泛研究，但卻少有文獻來分析在要約并購消息公布之后短時間內(nèi)的投資機會。本文在對高頻交易、事件套利與融券交易的理論分析基礎之上，利用這些理論工具，分析了中國股票市場上要約并購消息公布之后股票價格的變動趨勢，然后構建了一種新的投資策略。
　　在本文中首先介紹了要約收購、并購套利、事件研究法、高頻交易、事件套利與融券交易等的理論背景；然后利用這些理論工

2、具來分析要約并購期內(nèi)的異常收益率和要約收購消息公布之后的投資機會；最后得到的結論是在要約并購期內(nèi)無法獲得正的超額收益，但是在要約收購消息公布之后的短時間內(nèi)存在投資機會。在此基礎之上，本文構建了一個通過融券交易來利用這種投資機會的高頻交易策略，并對實施這個投資策略的收益做了分析，其結果表明在適當選擇這種投資策略時能夠獲得比較好的收益。
　　本文的創(chuàng)新之處在于首次利用高頻交易策略的設計方法來發(fā)掘在中國A股市場上要約收購消息公布之后短時

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