人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國貿(mào)易收支的影響畢業(yè)論文

1、<p><b>　　(2011 屆)</b></p><p><b>　　畢業(yè)論文</b></p><p>　　題 目： 人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國貿(mào)易收支的影響 </p><p>　　姓　　名：　　　　 </p><p&g

2、t;　　學(xué) 院： 商 學(xué) 院 </p><p>　　專　　業(yè)：　　　　　 金 融 學(xué) </p><p>　　班　　級(jí)：　　　　 </p><p>　　學(xué) 號(hào)：

3、 </p><p>　　指導(dǎo)教師：　　　　　 </p><p>　　導(dǎo)師學(xué)科： </p><p>　　導(dǎo)師職稱：

4、 </p><p>　　2011年5月18日</p><p><b>　　誠 信 聲 明</b></p><p>　　我聲明，所呈交的論文是本人在老師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我查證，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得 或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或

5、證書而使用過的材料。我承諾，論文中的所有內(nèi)容均真實(shí)、可信。</p><p>　　論文作者簽名： 簽名日期： 年 月 日</p><p><b>　　授 權(quán) 聲 明</b></p><p>　　學(xué)校有權(quán)保留送交論文的原件，允許論文被查閱和借閱，學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文，學(xué)校必

6、須嚴(yán)格按照授權(quán)對(duì)論文進(jìn)行處理，不得超越授權(quán)對(duì)論文進(jìn)行任意處置。</p><p>　　論文作者簽名： 簽名日期： 年 月 日</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　人民幣升值問題一直是很多人關(guān)注的焦點(diǎn)。為了更準(zhǔn)確的表明人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)我國貿(mào)易收支的影響，文章采用人民幣實(shí)際有效匯率即人民幣有效匯

7、率與實(shí)際匯率相結(jié)合，從定量和定性的角度通過理論與實(shí)際相結(jié)合的方法，運(yùn)用ADF檢驗(yàn)，協(xié)整檢驗(yàn)，格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法對(duì)實(shí)際有效匯率、我國的出口、我國的進(jìn)口、國內(nèi)收入等因素進(jìn)行定量的分析。檢驗(yàn)它們之間是否存在相關(guān)的關(guān)系，最后得出相關(guān)的結(jié)論。</p><p>　　關(guān)鍵詞：升值，匯率，貿(mào)易收支 </p><p><b>　　ABSTRACT</b></p><

8、;p>　　RMB appreciation has been the focus of attention of many people. In order more accurately show that the RMB exchange rate fluctuations, the article uses the real effective exchange rate of RMB exchange rate and r

9、eal effective exchange rate of RMB combining quantitative and qualitative point of view from the theory and practice through a combination of methods, the use of ADF test, cointegration test, Georgia Granger causality te

10、st and other methods on the real exchange rate, China's exports, dom</p><p>　　Key words: Appreciation, Exchange Rate, Trade Balance</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b&

11、gt;　　摘 要I</b></p><p>　　ABSTRACTII</p><p><b>　　引 言1</b></p><p><b>　　一、文獻(xiàn)回顧1</b></p><p>　　二、匯率及國際貿(mào)易收支的相關(guān)理論3</p><p>　　三、人民幣

12、實(shí)際匯率及其對(duì)我國外貿(mào)影響的實(shí)證分析3</p><p>　?。ㄒ唬┳兞康倪x擇及數(shù)據(jù)來源4</p><p>　　（二）單位根檢驗(yàn)5</p><p><b>　?。ㄈ﹨f(xié)整檢驗(yàn)6</b></p><p>　　（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)8</p><p><b>　　四、相關(guān)結(jié)論9&

13、lt;/b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)11</b></p><p><b>　　致 謝13</b></p><p><b>　　引 言</b></p><p>　　匯率作為價(jià)格體系的一個(gè)重要組成部分，是影響一國和地區(qū)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的重要因素之一。自從布雷頓森

14、林體系瓦解之后，固定匯率制度走向到了盡頭。轉(zhuǎn)而開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。在改革開放之前，由于我國貿(mào)易量較小，匯率波動(dòng)對(duì)我國的貿(mào)易影響不是十分明顯。隨著改革開放進(jìn)程的不斷加快，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，中國的經(jīng)濟(jì)影響力在與日俱增。同時(shí)，由于加入世界貿(mào)易組織，中國的市場(chǎng)進(jìn)一步向外界開放，使其加快了同世界經(jīng)濟(jì)融合的過程。在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的背景下，人民幣的匯率制度的選擇及波動(dòng)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了越來越重要的作用。</p><

15、p>　　匯率是一國貨幣兌換為其他國家貨幣單位的比率，匯率的變動(dòng)影響到該國商品在國際市場(chǎng)上的價(jià)格，最終對(duì)商品的需求產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)一國的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，而此時(shí)我國的進(jìn)出口貿(mào)易收支的差額不斷擴(kuò)大。目前人民幣升值壓力依然存在，同時(shí)我國出口商品整體檔次不高、對(duì)外貿(mào)易依存度過高，經(jīng)濟(jì)增長存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的背景下研究人民幣匯率與進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系非常有意義。</p><p>　　為了更準(zhǔn)確的表明人民幣匯率的

16、波動(dòng)，文章采用人民幣實(shí)際有效匯率，從定量和定性的角度通過理論與實(shí)際相結(jié)合的方法，嘗試?yán)脜R率變動(dòng)的相關(guān)理論，運(yùn)用ADF檢驗(yàn)，協(xié)整檢驗(yàn)，格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法對(duì)實(shí)際有效匯率、我國的出口、國內(nèi)收入、國外收入、外商直接投資等因素進(jìn)行定量的分析，最后得出相關(guān)結(jié)論 。</p><p><b>　　一、文獻(xiàn)回顧</b></p><p><b>　?。ㄒ唬﹪庋芯?lt;

17、/b></p><p>　　早在重商主義學(xué)派時(shí)期就有對(duì)有關(guān)于匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的理論的論述。他們認(rèn)為貨幣才是唯一的財(cái)富，并認(rèn)為衡量一國財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn)就是貨幣的多少。重商主義推崇限制進(jìn)口，獎(jiǎng)勵(lì)出口從而增加貨幣流入，從而達(dá)到一國社會(huì)總財(cái)富增加的目的。托馬斯孟作為重商主義的杰出代表人物討論了貿(mào)易差額如何影響匯率變動(dòng)，并且指出貿(mào)易差額的變化同樣也受到匯率變動(dòng)的影響，壓低一國的幣值于對(duì)外人來說是損失的，而對(duì)我們來說是

18、有利的。與此同時(shí)，一國幣值的穩(wěn)定也是非常重要的。因?yàn)橐粐泿挪粌H僅是國內(nèi)一切東西的價(jià)值尺度，并且它也是一個(gè)國家與其貿(mào)易國家所用的價(jià)值尺度，所以需要保持它的穩(wěn)定與公正，避免其發(fā)生混亂。</p><p><b>　?。ㄒ唬﹪鴥?nèi)研究</b></p><p>　　1．人民幣實(shí)際匯率及其對(duì)我國外貿(mào)影響的理論研究</p><p>　　何緯寧（2005）認(rèn)為

19、人民幣升值對(duì)我國進(jìn)口的影響小于出口的影響；所以短期看來，人民幣升值能減少貿(mào)易順差，從中長期來看，能在一定程度上推動(dòng)我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)向良性的方向發(fā)展，并且有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，人民幣升值對(duì)我國的貿(mào)易收支有滯后效應(yīng)，經(jīng)過大致測(cè)算滯后期一般為3年。</p><p>　　施偉（2008）認(rèn)為貨幣增長速度過快的根本原因是因?yàn)閰R率的低估讓對(duì)外貿(mào)易順差過大，并且在升值預(yù)期下資本的大量流入。加快升值符合我國匯率制度改革的主

20、動(dòng)性原則，有利于維持國際經(jīng)濟(jì)平衡。</p><p>　　李寒（2007）認(rèn)為匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響有正負(fù)兩方面。正面影響：在短期內(nèi)，匯率的調(diào)整非常謹(jǐn)慎，所以匯率對(duì)進(jìn)出口總額的影響并不是非常大。能促進(jìn)“兩種資源”的合理配置，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和外貿(mào)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，并且能夠減少貿(mào)易摩擦的產(chǎn)生。負(fù)面影響：我們很容易可以看出在宏觀上人民幣升值對(duì)我國外貿(mào)出口有直接影響。中國貿(mào)易的商品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力被削弱。然而在微觀上，出口企業(yè)

21、受到人民幣升值的影響更大，企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)中始終存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)，削弱了其吸引外資的能力。</p><p>　　2．人民幣實(shí)際匯率及其對(duì)我國外貿(mào)影響的實(shí)證研究</p><p>　　許征（2009）認(rèn)為在中長期內(nèi)，人民幣的升值是可以預(yù)期的，匯率水平在短期內(nèi)應(yīng)該維持相對(duì)穩(wěn)定。所以必須完善人民幣的匯率機(jī)制，首先我們應(yīng)該推進(jìn)匯率的市場(chǎng)化，使人民幣匯率具有合理性，均衡性，并具有彈性，從而我國的對(duì)外貿(mào)

22、易得到有利的發(fā)展。但是這需要以下的保證下才可以進(jìn)行：必須有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)、完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和健全的金融體系。所以我們目前可行的貨幣政策是：盯住目標(biāo)的改變和匯率波動(dòng)幅度的擴(kuò)大。</p><p>　　楊躍(2009)得出如下基本結(jié)論：我國出口額和貿(mào)易對(duì)象國的發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度成正相關(guān)的關(guān)系，貿(mào)易對(duì)象國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大會(huì)使我國對(duì)它的出口增加。我國的出口和其他國家的人均收入水平呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。我國的出口受到人民幣匯

23、率變動(dòng)的負(fù)影響，但是影響不是非常的大。不正確的增長模式和我國的市場(chǎng)不完整是造成人民幣匯率對(duì)我出口有負(fù)影響的主要原因。但是匯率的變動(dòng)對(duì)我國的出口的影響還算小。這可能是因?yàn)槲覈母?jìng)爭(zhēng)力上升了，外商的直接投資更加提高了我國的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且我國的出口的產(chǎn)品相對(duì)于國外市場(chǎng)來說需求還算是強(qiáng)勁。</p><p>　　蔡兵祥（2009）認(rèn)為我國是根據(jù)固定匯率制來制定人民幣匯率的機(jī)制的，匯率價(jià)格的波動(dòng)只在小范圍內(nèi)波動(dòng)。匯率改革后

24、，希望能夠看到匯率價(jià)格早市場(chǎng)的供求基礎(chǔ)上真正的體現(xiàn)外貿(mào)市場(chǎng)的穩(wěn)定與均衡，外貿(mào)市場(chǎng)供求關(guān)系直接由匯率變動(dòng)來反應(yīng)，作為人民銀行，其獨(dú)立性需要增加。但是人民幣匯率的機(jī)制形成的市場(chǎng)化還是不夠明顯，完善。</p><p>　　許少強(qiáng)（2005）認(rèn)為影響我國對(duì)外貿(mào)易的主要影響因素不是人民幣實(shí)際有效匯率，所以靠人民幣匯率的調(diào)整是不能很好的調(diào)節(jié)我國的對(duì)外貿(mào)易的。</p><p>　　翁雪琴（2006）認(rèn)為

25、從長期來看，貿(mào)易方程的變量和進(jìn)出口方程存在協(xié)整關(guān)系，每個(gè)變量之間存在的長期的均衡關(guān)系。我國出口的變化受到人民幣匯率變動(dòng)的影響不是非常明顯。我國的進(jìn)口受到實(shí)際匯率的變化是同方向的。</p><p>　　盡管人民幣升值對(duì)我國的出口的影響并不是非常明顯，對(duì)我國的進(jìn)口影響相對(duì)明顯。但是我們不能小覷，這并不代表我們可以不采取行動(dòng)來應(yīng)對(duì)它，尤其是匯率改革之后。最近人民幣的升值的壓力又進(jìn)一步加大，我們既要采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣頊p輕人

26、民幣升值對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的不利影響，同時(shí)又要充分利用人民幣升值對(duì)我國外貿(mào)發(fā)展的促進(jìn)作用。人民幣匯率對(duì)外貿(mào)的影響在一定程度取決于我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)營環(huán)境，為適應(yīng)人民幣匯率調(diào)整對(duì)外貿(mào)的影響，加快國際化、市場(chǎng)化進(jìn)程，發(fā)揮新匯率體制的積極作用，從而優(yōu)化我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)營環(huán)境。</p><p>　　二、匯率及國際貿(mào)易收支的相關(guān)理論</p><p>　?。ㄒ唬﹪H收支的吸收理論</p><

27、;p>　　國際收支調(diào)節(jié)的吸收理論根據(jù)凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，認(rèn)為國際收支與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)相聯(lián)。吸收分析法采用一般均衡分析，更加注重宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)貶值的反應(yīng)。吸收分析法由亞歷山大于20世紀(jì)50年代提出，對(duì)該方法做出積極貢獻(xiàn)的還有魯濱遜、哈伯勒、米德等。亞歷山大認(rèn)為貿(mào)易差額是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，匯率變動(dòng)通過影響國民收入和國內(nèi)吸收進(jìn)一步影響貿(mào)易收支。貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支一方面取決于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，那么

28、貶值不但不會(huì)改善貿(mào)易收支反而會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上升；另一方面，只有當(dāng)國內(nèi)的邊際吸收傾向小于1時(shí)，貨幣貶值才能引起收入的增加大于吸收的增加，貶值才能改善貿(mào)易收支。吸收分析法強(qiáng)調(diào)本幣貶值降低了國內(nèi)商品外幣的相對(duì)價(jià)格及國內(nèi)產(chǎn)量和收入對(duì)貿(mào)易存在的反饋效應(yīng)，故貶值對(duì)改善貿(mào)易收支的效果要比完全的彈性分析法小。</p><p>　?。ǘ┎煌耆珔R率傳遞理論</p><p>　　匯率的不完全傳遞理論產(chǎn)生于20世紀(jì)

29、60年代后，由于美國國際收支惡化，采取匯率貶值又無法得到改善時(shí)，需要一種理論來解釋這一現(xiàn)象，所以匯率的不完全傳遞理論就產(chǎn)生了。它認(rèn)為：傳統(tǒng)的匯率傳遞理論的條件其實(shí)是不成立的，即匯率的傳遞系數(shù)并不等于1，也就是說一國貨幣貶值將不會(huì)同比例地提高進(jìn)口商品的價(jià)格。與此同時(shí)，出口商品的價(jià)格也不一定會(huì)同比例的降低。</p><p>　　不完全匯率傳遞強(qiáng)調(diào)不完全競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)組織、沉淀成本、匯率預(yù)期、市場(chǎng)份額、生產(chǎn)全球化以及隨即沖

30、擊的影響，在影響因素存在的情況下，揭示了匯率變動(dòng)對(duì)國際貿(mào)易影響的有限性，從而對(duì)浮動(dòng)匯率制下匯率波幅增大而貿(mào)易卻快速增大的現(xiàn)象提供了一個(gè)合理解釋，這在一定的程度下也反駁了固定匯率制的支持者認(rèn)為浮動(dòng)匯率不利于國際貿(mào)易發(fā)展的觀點(diǎn)，因此政府想通過匯率變動(dòng)來改善貿(mào)易差額，匯率調(diào)整必須是大而持久的變動(dòng)。</p><p>　　三、人民幣實(shí)際匯率及其對(duì)我國外貿(mào)影響的實(shí)證分析</p><p>　?。ㄒ唬┳兞?/p>

31、的選擇及數(shù)據(jù)來源</p><p>　　1.實(shí)際有效匯率(REER)</p><p>　　本文的實(shí)際有效匯率選自國際清算銀行，主要以我國加入世貿(mào)組織為貿(mào)易市場(chǎng)化為起點(diǎn)，原始數(shù)據(jù)的選取是2002年1月至2009年月度數(shù)據(jù)，通過算術(shù)平均的方法得到季度的實(shí)際有效匯率的數(shù)據(jù)，所得共32個(gè)樣本數(shù)據(jù)。</p><p>　　2.貿(mào)易伙伴國的國民實(shí)際收入(WGDP)</p>

32、;<p>　　本文選取我國主要貿(mào)易伙伴國的實(shí)際收入，通過加權(quán)得出我國主要伙伴國的實(shí)際收入，權(quán)數(shù)以各國與我國進(jìn)出口貿(mào)易的比重大小確定。以此代表國外收入作為我國出口函數(shù)以及進(jìn)口函數(shù)的自變量。主要貿(mào)易伙伴國為美國、歐盟、日本。相關(guān)數(shù)據(jù)來源為：國際貨幣基金組織(IMF)通過整理得到的季度的實(shí)際GDP數(shù)據(jù)，選取的數(shù)據(jù)均為2002年1季度至2009年4季度，所得共32個(gè)樣本數(shù)據(jù)。</p><p>　　3.我國的

33、實(shí)際收入(CGDP)</p><p>　　我國的實(shí)際收入選取的是國內(nèi)實(shí)際GDP數(shù)據(jù)，跨度為2002年1季度至2009年4季度的數(shù)據(jù)，實(shí)際GDP數(shù)據(jù)是以本幣表示的，數(shù)據(jù)主要從中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫得到。</p><p>　　4.我國的出口額數(shù)據(jù)(X)和進(jìn)口額數(shù)據(jù)（M）</p><p>　　為了能直接的反映國外對(duì)我國商品的實(shí)際需求，本文采用我國的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來表示。數(shù)據(jù)主要從中

34、經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫獲得。數(shù)據(jù)為2002年1季度至2009年4季度。共32個(gè)樣本數(shù)據(jù)。</p><p>　　5.外商直接投資(FDI) </p><p>　　作為發(fā)展中國家的我們國家主要以加工貿(mào)易的為主，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一是資本的形成。如果一國的資本在缺乏的情況下，解決其資金短缺的途徑之一是引進(jìn)外國的資本，我國獲得國外資本的主要形式就是外商直接投資，并且它對(duì)我國外貿(mào)有直接拉動(dòng)的作用

35、，所以本文選取2002年1季度至2009年4個(gè)季度的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的來源是中華人民共和國商務(wù)部。</p><p><b>　?。ǘ﹩挝桓鶛z驗(yàn)</b></p><p>　　運(yùn)用ADF檢驗(yàn)，對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示：</p><p>　　表1 單位根檢驗(yàn)結(jié)果</p><p>　　注：1. ΔLN X表示LN

36、X的一階差分，ΔΔLN X表示LN X的二階差分，其余類同。2.C表示常數(shù)項(xiàng)，t表示趨勢(shì)項(xiàng)，P表示滯后階數(shù)，其中，滯后期的確定依據(jù)的是AIC準(zhǔn)則確定。3. *,**,***分別代表1%，5%，10%臨界值下平穩(wěn)。</p><p>　　通過單位根檢驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)原始變量的單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，除了出口X和進(jìn)口M分別在10%和5%的臨界值下平穩(wěn)，其余各變量的ADF檢驗(yàn)值均大于各標(biāo)準(zhǔn)的臨界值，接受原假設(shè)，原始變量存在單位

37、根，即說明變量的I(0)階序列是不平穩(wěn)的，對(duì)它們的一階差分變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，出口X在5%的臨界值下平穩(wěn)，進(jìn)口M、國內(nèi)收入CGDP、實(shí)際有效匯率REER、外商直接投資FDI都在1%的臨界值下平穩(wěn)，國外實(shí)際收入WGDP在10%的臨界值下平穩(wěn)，這個(gè)差分序列是平穩(wěn)的。</p><p>　　對(duì)它們的二階差分變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，各項(xiàng)變量的ADF值小于各標(biāo)準(zhǔn)的臨界值，拒絕原假設(shè)，說明二階差分項(xiàng)是不存在單位根的，因此這

38、個(gè)差分序列是平穩(wěn)的。 </p><p><b>　?。ㄈ﹨f(xié)整檢驗(yàn)</b></p><p>　　本文為了研究人民幣實(shí)際有效匯率和我國貿(mào)易收支的影響，需要分別檢驗(yàn)我國出口X、國外收入WGDP、實(shí)際有效匯率REER、國內(nèi)收入CGDP、外商直接投資FDI之間是否存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。我國進(jìn)口M與國內(nèi)實(shí)際收入CGDP、國外收入WGDP、實(shí)際有效匯率REER、外商直接投資FDI之

39、間是否存在長期的穩(wěn)定關(guān)系因此需要進(jìn)行協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)。本文運(yùn)用johansen—Juselius檢驗(yàn)法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。</p><p>　　首先對(duì)出口X、國外實(shí)際收入WGDP、國內(nèi)收入CGDP、實(shí)際有效匯率REER、外商直接投資FDI之間進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。</p><p><b>　　協(xié)整估計(jì)</b></p><p><b>　　標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整

40、參數(shù)</b></p><p>　　注：*表示在5％的顯著性水平上拒絕原假設(shè),變量序列為(0.05454)表示標(biāo)準(zhǔn)差。</p><p>　　由表可看出ln X、ln CGDP、ln REER、ln FDI、ln WGDP之間最多存在2個(gè)協(xié)整方程。在5％的顯著性水平上所得的標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整方程是：</p><p>　　ln X=2.407043ln WGDP+0

41、.793971ln CGDP-1.213036 ln REER+0.000702ln FDI</p><p>　　由出口協(xié)整方程式可看出，貿(mào)易伙伴國的國民收入彈性為2.407043，即貿(mào)易伙伴國國民收入增加1％，將帶動(dòng)我國出口增長2.407043％，同時(shí)貿(mào)易伙伴國國民收入減少1%，將減少我國出口的2.407043%。國外收入對(duì)我國出口的影響是主要的。我國國民收入的彈性為0.793971, 即國內(nèi)GDP增加1％時(shí)，

42、我國出口將增加0.793971％。外商直接投資的彈性系數(shù)為0.000702，說明外商直接投資對(duì)我國出口需求正相關(guān)，但影響不大。1%的外商直接投資的增加會(huì)影響我國出口增加0.000702%。人民幣有效匯率彈性系數(shù)為-1.213036，即人民幣實(shí)際有效匯率上升1％，將使我國出口減少1.213036％，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國出口負(fù)相關(guān)。</p><p>　　對(duì)進(jìn)口M、國外收入WGDP、國內(nèi)收入CGDP、實(shí)際有效匯率R

43、EER、外商直接投資FDI之間進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表：</p><p><b>　　協(xié)整估計(jì)</b></p><p><b>　　標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整參數(shù)</b></p><p>　　注：*表示在5％的顯著性水平上拒絕原假設(shè),變量序列為(0.05454)表示標(biāo)準(zhǔn)差，其余類同。</p><p>　　由表可

44、看出ln M、lnCGDP、lnREER、lnFDI、lnWGDP之間至多存在3個(gè)的協(xié)整方程。在5％的顯著性水平上所得的標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整方程是：</p><p>　　ln M=-3.779919ln WGDP+2.500991ln CGDP-2.396473ln REER-0.321065ln FDI</p><p>　　由進(jìn)口協(xié)整方程式可看出，我國國民收入的彈性為2.500991，即當(dāng)國內(nèi)G

45、DP變動(dòng)1％時(shí)，我國進(jìn)口將增加2.500991％，人民幣實(shí)際有效匯率的彈性為-2.396473，即人民幣實(shí)際有效匯率上升1％將導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口減少2.396473％。國外收入的彈性是-3.779919，即國外收入每增加1%，我國進(jìn)口將減少3.779919%。FDI的彈性較小為-0.321065，外商直接投資每增加1%就會(huì)減少我國進(jìn)口的0.321065%。國外收入彈性、國內(nèi)收入彈性與實(shí)際有效匯率彈性的偏高說明這些變量對(duì)我國進(jìn)口的影響較大，F(xiàn)D

46、I對(duì)進(jìn)口需求的影響較小。</p><p>　　由以上協(xié)整分析可知，人民幣有效匯率變動(dòng)對(duì)我國進(jìn)口需求的影響是負(fù)的，實(shí)際有效匯率上升會(huì)減少國內(nèi)進(jìn)口；對(duì)出口需求產(chǎn)生的影響也是負(fù)的影響，匯率上升減少了國內(nèi)出口。實(shí)際有效匯率對(duì)進(jìn)口和出口的影響是同向的。</p><p>　?。ㄋ模└裉m杰因果關(guān)系檢驗(yàn)</p><p>　　通過以上協(xié)整檢驗(yàn)，得出進(jìn)、出口方程。而要想從統(tǒng)計(jì)意義上得

47、出一個(gè)變量的變化是否是導(dǎo)致另一變量的原因，本文運(yùn)用格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)。 </p><p>　　進(jìn)出口方程的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)</p><p>　　對(duì)進(jìn)口方程進(jìn)行的格蘭杰因果檢驗(yàn)可以得出：國內(nèi)收入CGDP的P值小于5％的臨界水平，拒絕國內(nèi)收入不是我國進(jìn)口的格蘭杰原因的原假設(shè)，說明國內(nèi)收入是我國進(jìn)口的格蘭杰原因，我國進(jìn)口也是國內(nèi)收入的格蘭杰原因，其2個(gè)變量互為格蘭杰原因。同理

48、，可以得出我國進(jìn)口和人民幣實(shí)際有效匯率、外商直接投資互為格蘭杰原因。國外實(shí)際收入的P值小于5%的臨界水平，但是進(jìn)口的P值大于5%的臨界水平，所以國外收入是我國進(jìn)口的格蘭杰原因，但是我國進(jìn)口不是國外收入的格蘭杰原因。</p><p>　　對(duì)出口方程進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)得出：國內(nèi)收入與我國出口之間存在統(tǒng)計(jì)意義上的因果關(guān)系。人民幣實(shí)際有效匯率在5％的顯著水平下拒絕原假設(shè)，說明人民幣實(shí)際有效匯率是我國出口的格蘭杰原因。

49、我國出口也是人民幣實(shí)際有效匯率的格蘭杰原因。同理得出外商直接投資和我國出口互為格蘭杰原因。國外收入是我國出口的格蘭杰原因，但是我國出口不是國外收入的格蘭杰原因。</p><p><b>　　四、相關(guān)結(jié)論</b></p><p>　　通過以上計(jì)量模型的實(shí)證分析，可以看出：</p><p>　　出口方程：lnX=2.407043ln WGDP+0.

50、793971ln CGDP-1.213036 ln REER+0.000702ln FDI</p><p>　　進(jìn)口方程：lnM=-3.779919ln WGDP+2.500991ln CGDP-2.396473ln REER-0.321065ln FDI</p><p>　　（1）本文的出口模型中，四個(gè)自變量對(duì)出口需求的影響中，國內(nèi)收入變動(dòng)的影響和外商直接投資對(duì)我國出口需求的影響效果相對(duì)

51、較小。在出口方程中，雖然國外收入仍然是對(duì)出口需求的增長產(chǎn)生影響的主要變量，但人民幣有效匯率也同樣表現(xiàn)出其重要影響。究其原因，是由于本文選取的是人民幣實(shí)際有效匯率，它不僅考慮了所有雙邊名義匯率的相對(duì)變動(dòng)情況，而且還剔除了通貨膨脹對(duì)貨幣本身價(jià)值變動(dòng)的影響，能夠綜合地反映本國貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購買力。因此本文通過對(duì)實(shí)際有效匯率的研究得出與名義匯率變動(dòng)的結(jié)論有所偏差，即人民幣的實(shí)際有效匯率對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易影響要比名義匯率大，而且更準(zhǔn)確。<

52、/p><p>　?。?）本文的進(jìn)口模型中，四個(gè)變量對(duì)我國進(jìn)口的影響中，外商直接投資對(duì)我國進(jìn)口的影響較小，但是國外收入、國內(nèi)收入、實(shí)際有效匯率對(duì)我國進(jìn)口的影響相對(duì)較明顯。國內(nèi)收入對(duì)我國進(jìn)口的拉動(dòng)作用相對(duì)顯著，實(shí)際有效匯率的作用也很明顯，對(duì)我國進(jìn)口表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)。</p><p>　?。?）從進(jìn)口方程和出口方程的總的分析可以得出的結(jié)論是：人民幣實(shí)際有效匯率的上升對(duì)我國進(jìn)口是負(fù)效應(yīng)，對(duì)我國出口來說影響

53、也是負(fù)效應(yīng)的。人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)我國進(jìn)口和出口貿(mào)易影響的同向性明顯。也就是說，人民幣實(shí)際匯率升值沖擊，會(huì)引起出口和進(jìn)口都下降。這可能是由于我國加工貿(mào)易特征，進(jìn)口貿(mào)易與出口貿(mào)易高度正相關(guān)，進(jìn)口的目的不像傳統(tǒng)國際收支理論所假設(shè)的消費(fèi)，而是為了出口。所以，人民幣實(shí)際匯率升值，則出口下降，進(jìn)口也相對(duì)下降。人民幣實(shí)際有效匯率在進(jìn)口方程中的系數(shù)大于在出口方程中的系數(shù)，可以得出人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)對(duì)我國的進(jìn)口的影響大于出口的影響。國外實(shí)際收入的

54、增長仍是我國實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收支的最主要因素。國外實(shí)際收入彈性高于國內(nèi)實(shí)際收入彈性，對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展起到?jīng)Q定性作用。人民幣實(shí)際有效匯率的作用也不容小覷。 </p><p>　?。?）從格蘭杰因果檢驗(yàn)可以看出：國外收入、國內(nèi)收入、外商直接投資、人民幣實(shí)際有效匯率都是我國進(jìn)口和出口的格蘭杰原因，說明國外收入、國內(nèi)收入、外商直接投資、人民幣實(shí)際有效匯率的變化都會(huì)直接導(dǎo)致我國進(jìn)口和出口的變化。</p><

55、p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]范鳴軻.匯率變動(dòng)對(duì)國際貿(mào)易影響的實(shí)證研究[D].大連：大連理工大學(xué)，2007.1-20.</p><p>　　[2]張思遠(yuǎn).匯率變動(dòng)對(duì)我國貿(mào)易收支的影響—基于中美、中日數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[D].山東：山東大學(xué)，2008.1-13.</p><p>　　[3]楊雪梅.匯率波動(dòng)對(duì)中國對(duì)外

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64、Letters; 6/20/2006, Vol. 13 Issue 8, p507-510, 4p, 1 Chart, 2 Graphs</p><p>　　[24] Zhenhui Xu. China's Exchange Rate Policy and Its Trade Balance with the US.Review of Development Economics; Nov2008, Vol

65、. 12 Issue 4, p714-727, 14p, 4 Charts, 1 Graph</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　終于完成畢業(yè)論文了，我要對(duì)在校期間辛勤指導(dǎo)本論文的指導(dǎo)老師程國雄老師表示衷心的敬意和謝意。大到論文的選題、框架，小至章節(jié)安排、遣詞造句，無不滲透著恩師的匠心。在校期間，在老師、同學(xué)、朋友、室友等人的幫助，在此請(qǐng)接