我國紡織服裝業(yè)上市公司并購決策模型及案例研究.pdf

1、隨著我國紡織服裝業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深化，在發(fā)展過程中需要尋求新的增長方式。其中，并購（Merger&Acquisition，簡稱M&A）已成為我國大型紡織服裝企業(yè)尋求資源優(yōu)化配置和快速發(fā)展的重要手段，并呈現(xiàn)出“國際化、資本化”的新動態(tài)。
　　 我國紡織服裝企業(yè)尤其是上市公司，依托資本市場的迅速發(fā)育，展開了各種形式的海內(nèi)外并購，獲得了不少經(jīng)驗。此外，美國次貸危機引發(fā)的全球金融風暴，對我國企業(yè)而言，既是挑戰(zhàn)，又是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和通過國際

2、并購進入商品高端市場的難得機遇。當然，并購的高收益和高效率往往伴隨著高風險，因此如何利用科學(xué)決策，最大限度地規(guī)避風險已成為紡織服裝企業(yè)并購決策的重要課題。
　　 在理論界，我國學(xué)者對企業(yè)并購行為的研究涉及諸多方面，如并購動機、并購邊界、資產(chǎn)組合、并購法規(guī)、并購績效等等，但針對紡織服裝企業(yè)的并購決策理論和研究文獻較少。
　　 論文首先通過查閱文獻和理論資料，在此基礎(chǔ)上，對國內(nèi)外紡織服裝上市公司有關(guān)并購資料和數(shù)據(jù)進行整理分析

3、;再對十余家紡織服裝企業(yè)和證券公司進行了調(diào)研和訪問，由此獲得相關(guān)企業(yè)并購的一手資料;并通過參與有關(guān)紡織服裝上市公司的經(jīng)營盡職調(diào)查項目，獲得紡織服裝企業(yè)并購的實踐經(jīng)驗。
　　 本文主要研究內(nèi)容如下:
　　 ①界定并購的相關(guān)概念和業(yè)務(wù)流程，闡述國內(nèi)外紡織服裝業(yè)并購沿革、特點和經(jīng)驗，剖析2007年國內(nèi)紡織服裝上市公司發(fā)展狀況。
　　 ②通過企業(yè)調(diào)研和專家訪談，解析國內(nèi)紡織服裝企業(yè)并購風險和應(yīng)對策略，構(gòu)建紡織服裝上市公司

4、并購風險管理系統(tǒng)指標，以案例研究結(jié)果和專家反饋意見為基礎(chǔ)，檢驗基于熵權(quán)法的并購集成風險管理決策模型。
　　 ③闡述并購目標企業(yè)選擇原則和篩選方法。運用統(tǒng)計軟件對國內(nèi)紡織服裝上市公司特征指標進行Logistic回歸分析，構(gòu)建企業(yè)被并購可能性的預(yù)測決策模型。
　　 ④針對盡職調(diào)查的定義、原則和作用，闡述三類盡職調(diào)查——法律、財務(wù)和經(jīng)營的內(nèi)容以及相應(yīng)的中介媒體。結(jié)合參與研究的紡織服裝上市公司并購案，對經(jīng)營類盡職調(diào)查內(nèi)容進行解析

5、。
　　 ⑤依據(jù)企業(yè)價值評估定義和方法，闡述品牌價值和收益法在紡織服裝企業(yè)評估中的運用。根據(jù)“商品價格圍繞價值波動”原理，對紡織服裝企業(yè)并購定價決策進行數(shù)據(jù)分析，嘗試確定并購定價的范圍。通過建立基于可比交易法的國際紡織服裝并購定價決策模型，解析雅戈爾收購美國公司KWD男裝部的定價過程。
　　 本文整體立足于我國紡織服裝上市公司，通過研究并購流程和決策方法，結(jié)合紡織服裝業(yè)特點，嘗試構(gòu)建適用于紡織服裝業(yè)的并購流程決策模型，并