我國旅游類上市公司財務分析及評價.pdf

1、今年是中國改革開放走過的第三十個年頭。經(jīng)過三十年的發(fā)展，中國的經(jīng)濟和社會取得了巨大的進步，同時我國旅游業(yè)也得到快速發(fā)展。隨著我國證券市場的快速發(fā)展，一些實力強的旅游企業(yè)開始進入證券市場。截至2008年底，我國深滬兩市A股旅游上市公司達26家，分布在酒店、景區(qū)、旅行社及綜合提供旅游服務等行業(yè)中，在我國證券市場上形成了具有一定規(guī)模的“旅游板塊”，對推動我國旅游業(yè)的發(fā)展有著很大的作用。隨著資本市場在我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，上市公

2、司的財務狀況直接決定著資本市場能否健康穩(wěn)定的發(fā)展，因此正確公允地評價上市公司的財務分析，具有非常重要的意義，同時為廣大的投資者以及利益相關者提供可靠的決策信息，這也是我們在證券基本分析中最重要的環(huán)節(jié)。本文基于此，展開對我國旅游上市公司財務分析的研究。 首先本文在對選題背景、選題意義和相關概念的界定下，詳細闡述了國內外有關企業(yè)財務分析的研究理論，以及最近幾年有關我國旅游上市公司財務分析研究綜述。進一步在第二章具體分析了公司財務分析

3、理論基礎和杜邦分析系統(tǒng)，由于2007年開始全部上市公司實行新的會計準則，對上市公司財務分析有些不同，所以在傳統(tǒng)的杜邦分析的基礎上提出了改進的杜邦財務分析的方法，這些理論為下文的實證分析提供了基礎。 接著在本文的第三章展開對我國旅游上市公司財務實證分析，首先研究了我國旅游類上市的現(xiàn)狀，然后選取了上海錦江股份有限公司作為分析的對象，收集其2006年和2007年的財務報表數(shù)據(jù)并運用財務分析的方法對其進行三個方面的分析，包括償債能力、資

4、產(chǎn)運營能力、盈利能力來對常見的財務指標進行分析。本文運用傳統(tǒng)的杜邦分析方法對錦江股份公司的權益凈利潤率來分析，以及運用新的會計準則下的改進的杜邦分析法。從上述財務比率分析來看，錦江股份公司的各個財務指標都比較良好，特別是其償債能力比一般的公司強很多，以及它的銷售凈利率比傳統(tǒng)的制造業(yè)好。但為什么它的權益凈利潤率會如此低。根據(jù)財務管理有關資本結構的知識，我們可以看出錦江股份的資產(chǎn)負債率很低，它沒有充分利用財務的杠桿的作用。在一般情況下，公司

5、的負債過低的話，沒有充分利用負債資本成本低的優(yōu)勢，必然會導致資本成本過高，特別是權益收益方面就會很低。但也并比意味負債越高對公司越好，當公司的資產(chǎn)負債率過高，財務杠桿作用過大，必然會帶來巨大的財務風險。公司可能無法償還到期的負債，可能會面臨破產(chǎn)的風險，資本成本開始又增加。所以我們對于上海錦江股份目前的情況下（資產(chǎn)負債率非常低）應該加大投資力度，擴大投資規(guī)模特別是要善于利用財務杠桿的好處來為企業(yè)創(chuàng)造價值。 通過本文的實證研究我們?yōu)?/p>

6、投資者提供了一種財務分析的方法，特別為投資的基本面分析提供很好的借鑒，同時也得出的結論是：在進行財務分析的同時，我們不僅僅看其具體某個財務指標，更重要的是全面地考慮各個指標相互關系。只有這樣我們才可以發(fā)現(xiàn)公司在分析指標上的優(yōu)劣，找出影響公司的關鍵績效指標，了解旅游上市公司的發(fā)展趨勢，為投資者提供有力的分析的參考，同時也可以為企業(yè)的進一步發(fā)展提出政策性意見和建議。針對不同的財務指標所反映的信息分析上市公司的投資價值的所在和反映上市公司經(jīng)營