我國(guó)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的生成與運(yùn)作分析.pdf

1、國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金作為一種新型的投資工具，近年來(lái)發(fā)展極其迅速，在國(guó)際金融市場(chǎng)上的活動(dòng)也日益頻繁，其投資方向也已經(jīng)由穩(wěn)健型的資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)向多元化的投資組合。隨著我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)的“雙順差”，造成外匯儲(chǔ)備規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大并且繼續(xù)攀升，由此形成的巨額外匯儲(chǔ)備在提高我國(guó)綜合國(guó)力的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生較大的外部性，將會(huì)降低財(cái)富效應(yīng)，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較多的負(fù)面影響。為此必須尋求一種積極的管理模式，將超額的外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行管理，這是一種科學(xué)和有

2、效的管理模式。國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的設(shè)立及管理既是對(duì)傳統(tǒng)外匯儲(chǔ)備理論的挑戰(zhàn)，也為我國(guó)積極管理外匯儲(chǔ)備提供了新的出路，是我國(guó)外匯體制改革的一項(xiàng)開(kāi)創(chuàng)性舉措。國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金是我國(guó)推行外匯儲(chǔ)備多元化管理，防止美元資產(chǎn)縮水，同時(shí)將一部分外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成外匯投資，以提高外匯投資收益的理性選擇。
　　本文論證了國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金在我國(guó)設(shè)立的必然性；結(jié)合當(dāng)前國(guó)際、國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境，以及借鑒國(guó)外成功的國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的資金運(yùn)作技巧和投資經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)到地提出了具

3、體的適合我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金發(fā)展的投資方案，即將國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金作為股權(quán)基金、債券基金和資本金投資于全球的股權(quán)市場(chǎng)、債權(quán)市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)；指出了我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金在作為股權(quán)、債權(quán)、資本金運(yùn)營(yíng)時(shí)，在投資領(lǐng)域、投資比例以及投資順序等諸方面應(yīng)注意的事宜。在微觀層面上又運(yùn)用了實(shí)證考察的方法，分析了我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)及其所面臨的困難；通過(guò)借鑒國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金成功的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合了我國(guó)的國(guó)情，提出了我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金發(fā)展過(guò)程中應(yīng)實(shí)施的有效措施，以