c公司利用電子銀行承兌匯票融資方案設計

1、<p>　　C公司利用電子銀行承兌匯票融資方案設計</p><p>　　摘要：隨著宏觀經(jīng)濟形勢的變化，一些企業(yè)融資成本逐漸加大，通過關聯(lián)企業(yè)開立承兌匯票融資會降低融資成本、減少財務費用，增加企業(yè)利潤。本文通過具體案例加以說明。 </p><p>　　關鍵詞：電子承兌匯票 融資 方案設計 </p><p><b>　　[案例] </b>

2、</p><p>　　C公司為A集團子公司，其主要業(yè)務分為煤炭、電力、鐵路運輸、商貿(mào)等板塊，各板塊之間形成相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈，各板塊及層級關系如下圖所示： </p><p>　　為加強資金管理，A集團成立了財務公司，同時在子公司C本部成立了內(nèi)部銀行。 </p><p>　　在A集團生產(chǎn)經(jīng)營工作中，子公司C的煤炭板塊及鐵運板塊為孫公司的電力板塊及商貿(mào)板塊提供原材料及運輸

3、服務，每月實際貿(mào)易額度約10億元，根據(jù)有關法律規(guī)定及企業(yè)內(nèi)部控制制度要求，子公司C與孫公司簽訂年度貿(mào)易合同，開具增值稅發(fā)票并通過內(nèi)部銀行及財務公司以銀行存款結(jié)算往來款項。 </p><p>　　受宏觀經(jīng)濟影響，C公司整體盈利能力下降，各板塊內(nèi)部盈利狀況存在較大差別，預計C公司未來三年內(nèi)整體嚴重虧損，存在較大資金缺口，缺口約10億元。為此預計需要向銀行申請三年期借款約10億元（年利率6.15%、信用借款）。經(jīng)測算，

4、C公司每年需為10億元借款負擔財務費用約6 150萬元。 </p><p>　　為降低財務費用，減少虧損，展現(xiàn)企業(yè)的管理水平，現(xiàn)嘗試設計新的融資方案，即通過電子銀行承兌匯票（以下簡稱“電票”）貼現(xiàn)解決資金缺口，滿足C公司的資金需求。 </p><p><b>　　[融資方案] </b></p><p>　　1.利用電票融資方案設計。通常，孫公司

5、每月需用營業(yè)收入所得的銀行存款支付C公司原料款等款項約10億元，為滿足C公司資金需求，C公司改變孫公司的付款方案，將孫公司收到的銀行存款存入C公司內(nèi)部銀行，同時由孫公司開立電票支付給C公司，C公司貼現(xiàn)后獲得銀行存款，彌補資金缺口。 </p><p>　　根據(jù)中國人民銀行2009年發(fā)布的《電子商業(yè)匯票業(yè)務管理辦法》（中國人民銀行令[2009]第2號）所述，電票所體現(xiàn)的票據(jù)權(quán)利義務關系與紙質(zhì)銀行承兌匯票沒有區(qū)別。電票

6、的出票、保證、承兌、交付、背書、質(zhì)押、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等一切票據(jù)行為均在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)上進行，可大大提升票據(jù)流轉(zhuǎn)效率，降低人力及財務成本，有效提升金融和商務效率。電票最長票期從6個月延長至1年，最大票額從1億元放大至10億元，流動性好、短期融資能力強，非常有助于集團企業(yè)降低財務費用。電票的貼現(xiàn)利率是在人民銀行現(xiàn)行的再貼現(xiàn)利率的基礎上進行上浮，貼現(xiàn)的利率是市場價格，由雙方協(xié)商確定，但最高不能超過現(xiàn)行的貸款利率。 </p>

7、<p>　　2.融資方案設計。A集團財務公司擁有電票管理系統(tǒng)，可以為集團所屬企業(yè)開立電票，單筆最高金額10億元，期限最長一年，無需繳納承兌保證金。根據(jù)有關規(guī)定，A集團孫公司可以通過財務公司向C公司開立電票，C公司可以將收到的電票向財務公司申請貼現(xiàn)，也可以根據(jù)企業(yè)的具體情況向商業(yè)銀行申請貼現(xiàn)。財務公司自有資金不足時，可以將此電票向其他金融機構(gòu)申請轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或者向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)。 </p><p>

8、　?。?）開票。按照此方案設計，A集團孫公司通過財務公司開立電票一張，金額10億元，期限一年，收款單位為C公司，此行為具有真實貿(mào)易背景，符合有關法律規(guī)定。C公司承兌到期后，用臨時周轉(zhuǎn)資金解付的同時可以重復上述操作，開立新的承兌匯票。 </p><p>　　（2）貼現(xiàn)及資金成本率。C公司將收到的電票交由財務公司貼現(xiàn)，期限一年，經(jīng)雙方商議貼現(xiàn)率為5%。經(jīng)過貼現(xiàn)，C公司自財務公司取得銀行存款9.75億元，支付貼現(xiàn)利息0

9、.25億元，年資金成本率約5.025%。通過考慮貼現(xiàn)率變動、承兌開立及貼現(xiàn)過程中存在手續(xù)費、可能存在的稅金等因素，本文將企業(yè)貼現(xiàn)電票的資金成本率假設為5.15%。 </p><p>　?。?）融資成本比較。若C公司通過銀行借款取得10億元資金，年資金成本率為6.15%；若C公司通過電票現(xiàn)取得資金，年資金成本率約為5.15%。相比之下，運用承兌貼現(xiàn)的方式取得10億元資金，C公司每年約節(jié)約1%的財務費用，約節(jié)約資金1

10、 000萬元。 </p><p>　　[注意事項及說明] </p><p>　　與三年期銀行借款相比，通過電票貼現(xiàn)的方案需要在三年內(nèi)至少重復操作三次，雖然當前宏觀條件下存在利率及貼現(xiàn)率下行的可能性，也要充分考慮到利率及貼現(xiàn)率上行或政策變動等風險。 </p><p>　　此方案中，孫公司改由開立電票向C公司支付原料款等款項，同時將收到的銀行存款存入C公司，C公司解決了

11、資金缺口問題，孫公司承擔了本應由C公司承擔的財務費用，在對孫公司的績效考核過程中，C公司應注意因此財務費用導致的孫公司成本增加的問題。 </p><p>　　融資是大多數(shù)企業(yè)都需要面對的問題。企業(yè)應該通過比較不同的融資工具和方案，根據(jù)自身資金需求情況、融資難易程度、資金成本率、銀企關系及政企關系、企業(yè)的自身特點及管理者的決策風格等因素合理確定融資方案，滿足企業(yè)發(fā)展需要、降低企業(yè)融資成本、減少財務費用，最終為企業(yè)的

12、利潤及績效考核貢獻力量。J </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　1.朱學義.煤炭企業(yè)財務分析[M].徐州：中國礦業(yè)大學出版社，2012. </p><p>　　2.張家倫.企業(yè)集團財務管理專題研究[M].北京：中國金融出版社，2010. </p><p>　　3.立金銀行培訓中心教材編