中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本退出機(jī)制研究.pdf

1、作為高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的結(jié)合體，創(chuàng)業(yè)投資的高收益依賴于“投入—回收—再投入”的不斷資本循環(huán)以得到資本增值。創(chuàng)業(yè)投資的生存依賴于資本的高度周期流動(dòng)，創(chuàng)業(yè)資本的退出保證了資本的流動(dòng)性，促成了資本增值，資本增值則會(huì)促進(jìn)更多的創(chuàng)業(yè)資本的供給，由此有效的創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制構(gòu)建了良性的創(chuàng)業(yè)資本循環(huán)，是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的生命核心所在，對(duì)本問題的研究有助于提高創(chuàng)業(yè)投資資本循環(huán)速率，增加資本運(yùn)營效益。 本文首先分析了我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和障礙因素，現(xiàn)狀

2、是在經(jīng)濟(jì)迅猛增長和政策層面的強(qiáng)力推動(dòng)下，2007年中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)保持了高速增長整體態(tài)勢，但客觀上仍然存在一些障礙因素，如：行業(yè)發(fā)展的本土邊緣化，資本融資渠道的狹窄，行業(yè)發(fā)展的地域限制，組織形式的治理缺陷等等。根據(jù)企業(yè)生命周期的融資特點(diǎn)，即在企業(yè)成長的不同階段，隨著信息和資產(chǎn)規(guī)模等約束條件的變化，企業(yè)的融資渠道和融資結(jié)構(gòu)將隨之發(fā)生變化，越是處于早期成長階段的企業(yè)，外部融資的約束越緊，渠道也越窄，而各國的創(chuàng)業(yè)資本的投向情況也都表現(xiàn)出偏向于

3、發(fā)展初期的企業(yè)，總結(jié)出退出機(jī)制的建設(shè)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的巨大推動(dòng)作用。其次文章立足于我國的基本國情和實(shí)踐情況，提出對(duì)創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制的建設(shè)的設(shè)想，涉及退出渠道，創(chuàng)業(yè)板市場，環(huán)境機(jī)制的建設(shè)，人才培養(yǎng)和運(yùn)營監(jiān)管機(jī)制的完善等方面的建議以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，從而達(dá)到加快把科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，提升我們國家的經(jīng)濟(jì)競爭實(shí)力的目的。論文最后從退出方式，退出時(shí)機(jī)和退出程度等角度總結(jié)分析了退出決策。 本論文主要研究中國資本市場中創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)行機(jī)理