我國中小企業(yè)融資難的原因分析

1、<p>　　我國中小企業(yè)融資難的原因分析</p><p>　　摘要：企業(yè)能否成功融資受企業(yè)經(jīng)營管理能力的強弱、融資渠道是否暢通、地方政府的扶持政策是否得力，以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境是否運行良好等多方面因素的影響，以中小企業(yè)為研究對象，對其融資難的原因進行分析。 </p><p>　　關鍵詞：中小企業(yè)；融資；原因 </p><p>　　中圖分類號：F275 <

2、/p><p>　　一、數(shù)據(jù)來源及說明 </p><p>　　我國對中小企業(yè)的界定標準因行業(yè)的不同而有所區(qū)別，這使得相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)的獲取有一定難度。在筆者所掌握的材料中，很少有數(shù)據(jù)專門針對中小企業(yè)。本文涉及中小企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，如無特殊說明，均來自《中國私營企業(yè)研究》課題組的全國私營企業(yè)抽樣調(diào)查。歷年全國私營企業(yè)抽樣調(diào)查由中共中央統(tǒng)戰(zhàn)部、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會、國家工商行政管理總局、中國民（私）營經(jīng)濟

3、研究會組成。其中，2008年抽樣調(diào)查的起止日期是2005年底到2007年底，調(diào)查對象僅限于私營企業(yè)，即“企業(yè)資產(chǎn)屬于私人所有、雇工8人以上盈利性的經(jīng)濟組織”，部分企業(yè)由于行業(yè)和季節(jié)的特殊性，調(diào)查時雇工不足8人也列入分析對象。此次調(diào)查共發(fā)放問卷4508份，收回有效問卷4098份。 </p><p>　　盡管全國私營企業(yè)抽樣調(diào)查的調(diào)查對象是私營企業(yè)，但本文認為，這些受訪企業(yè)大多數(shù)均屬于中小企業(yè)，相關分析結(jié)論適用于我國

4、的中小企業(yè)。其原因在于，受訪企業(yè)的所有權(quán)益和銷售收入較少。按照我國對中小企業(yè)的界定，調(diào)研對象絕大多數(shù)均屬中小企業(yè)。 </p><p>　　二、中小企業(yè)經(jīng)營管理能力分析 </p><p>　　一般來說，中小企業(yè)的經(jīng)營管理能力相對較弱，這與中小企業(yè)的自身特點有關。相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)的競爭優(yōu)勢在于其“船小好調(diào)頭”。但規(guī)模過小也導致其難以構(gòu)建如大型企業(yè)般的治理結(jié)構(gòu)和管理體系，并導致其抗風險能

5、力偏弱。此外，由于資金的相對緊張，其對創(chuàng)新和研發(fā)的投入也相對不足。相關數(shù)據(jù)表明，我國的R&D投入總額約為4600億元，在GDP中所占比重僅為1%左右。中小企業(yè)的情況則更加嚴重，其R&D投入強度（占銷售額的比例）長期徘徊在0.4%左右。 </p><p>　　除了這些由中小企業(yè)自身特點決定的因素外，中國的中小企業(yè)在經(jīng)營管理方面也存在著一定的特殊性，并主要表現(xiàn)為兩個方面：一是管理決策權(quán)過度集中于企業(yè)主

6、；二是家族管理痕跡極為明顯。 </p><p>　　管理決策權(quán)方面，約有35%的中小企業(yè)，其重大決策均由企業(yè)主本人做出；另有約20%的中小企業(yè)，其重大決策由企業(yè)主在咨詢企業(yè)主要管理人員后做出。相對而言，職業(yè)經(jīng)理人在中小企業(yè)的重大決策方面，幾乎不會起太大的作用。這意味著，中國的中小企業(yè)決策取決于企業(yè)主的個人素質(zhì)，絕大部分企業(yè)尚未建立基于職業(yè)經(jīng)理人的科學管理體系。 </p><p>　　此外，

7、過去幾年里，中小企業(yè)的決策體系并沒有發(fā)生大的變化，也沒有任何績效表明職業(yè)經(jīng)理人在中小企業(yè)的重大決策活動中起到關鍵性作用。隨著成立時間的不同，各中小企業(yè)的重大決策權(quán)分布差異較小。 </p><p>　　由于企業(yè)的重大決策權(quán)主要集中于企業(yè)主，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績自然受到企業(yè)主個人能力的影響。僅以文化素質(zhì)為考察標準，我國中小企業(yè)所有者的素質(zhì)呈明顯的參差不齊狀（見圖1）。以2008年的調(diào)查數(shù)據(jù)為例，中小企業(yè)主中有9%的文化素質(zhì)

8、在初中及以下，絕大部分企業(yè)的文化素質(zhì)均為高中、中專或大學?？?，大學本科及以上學歷的中小企業(yè)主所占比重僅為35%。而且，2006年的數(shù)據(jù)較2008年更差。這一方面說明了越來越多的高素質(zhì)人才開始進行自主創(chuàng)業(yè)，成為中小企業(yè)主；另一方面可能說明部分中小企業(yè)因其企業(yè)主的素質(zhì)較差和經(jīng)營能力有限而破產(chǎn)或被轉(zhuǎn)讓。 </p><p>　　家族制管理方面，不少亞洲企業(yè)都存在家族管理的問題，該問題在我國的中小企業(yè)中表現(xiàn)得更為明顯。在我

9、國，40%以上的中小企業(yè)有近親擔任企業(yè)的股東，55%以上的中小企業(yè)有近親擔任企業(yè)董事，約45%的中小企業(yè)有近親擔任企業(yè)的高層管理人員（見表1）。管理者親屬過度介入企業(yè)管理活動一方面導致有能力的人才無法在企業(yè)中得到重用；另一方面也使得企業(yè)在管理決策中出現(xiàn)群體性思維的可能性更大。這些都將對中小企業(yè)的決策行為及經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響。 </p><p>　　綜上，由于中小企業(yè)自身的特點及我國中小企業(yè)的實際情況，中小企業(yè)經(jīng)

10、營管理水平亟待提升?，F(xiàn)有的管理體系導致我國中小企業(yè)抗風險能力較差，且經(jīng)營業(yè)績存在較大波動性。受此影響，再加上缺乏足夠的抵押物，中小企業(yè)在融資時必然會受到相關投資機構(gòu)的歧視。由此可見，融資難問題與中小企業(yè)自身經(jīng)營管理水平密切相關。 </p><p>　　三、中小企業(yè)信貸渠道分析 </p><p>　　目前，我國中小企業(yè)的信貸情況大體可以分為兩個階段。在中小企業(yè)開辦之初，資本大多來自企業(yè)主本人

11、，投資結(jié)構(gòu)極為單一；在正式運營后，中小企業(yè)的信貸資金主要來自銀行貸款，但民間借貸及個人借貸仍占有較大比重。以商業(yè)銀行為投資主體的信貸渠道注定了中小企業(yè)的借貸比大型國有企業(yè)更加困難。 </p><p>　　企業(yè)注冊資金來源方面（見表2），中國中小企業(yè)的注冊資金大多來自私人資本，有69.59%中小企業(yè)的注冊資金均來自企業(yè)主。表2中的數(shù)據(jù)同時反映了中小企業(yè)注冊資金來源改善趨勢。對于大量處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)來說，由于無

12、法從銀行獲得信貸支持，資金緊張的問題自然無可避免。 </p><p>　　在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，企業(yè)有旺盛的信貸需求，當銀行貸款無法滿足此需求時，民間借貸就隨之出現(xiàn)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，2008年，我國中小企業(yè)信貸余額的平均值達到722萬元。其中，大部分信貸是通過國內(nèi)的商業(yè)銀行或信用社實現(xiàn)，其規(guī)模達到680萬元。但除此之外，信貸余額中還有相當大一部分來自民間金融機構(gòu)和個人，其規(guī)模約為49萬元，占信貸余額的6.8%。規(guī)模較

13、大的民間金融機構(gòu)和個人信貸余額，一方面說明了中小企業(yè)融資渠道的缺乏，另一方面也說明銀行信貸系統(tǒng)無法滿足其對資金的需求。 </p><p>　　民間借貸對于中小企業(yè)來說無疑是飲鴆止渴。中國人民銀行溫州分行曾對4個來源的民間借貸進行過檢測。其結(jié)果表明，溫州民間借貸平均利率達20.67%。其中，隱蔽市場短期墊資為主的借貸利率高達35.65%。這部分借貸資金的用途主要包括：營運資金、銀行貸款還舊借新的過橋貸款、民間融資中

14、介及投資房地產(chǎn)市場等。無論用于哪種用途，如此高昂的借貸利率，反而使得中小企業(yè)對資金的需求進一步增強，形成了惡性循環(huán)。 　　我國中小企業(yè)在開辦初期很難得到信貸支持。在其生產(chǎn)運營過程中，商業(yè)銀行信貸占其信貸渠道主要位置。但由于商業(yè)銀行貸款還無法滿足中小企業(yè)旺盛的資金需求，個人及民間借貸的規(guī)模在國家明令禁止的同時，悄然擴大。規(guī)模較大且成本極高的民間借貸注入中小企業(yè)后，反而進一步刺激了中小企業(yè)的資金需求（擴大經(jīng)營規(guī)?；騼斶€信貸利息），并導致中

15、小企業(yè)融資難問題更加嚴重。 </p><p>　　四、地方政府的金融支持服務分析 </p><p>　　中小企業(yè)的融資難問題也受到各級地方政府的關注，各級政府紛紛出臺政策扶持中小企業(yè)發(fā)展。這些政策包括：安排專項資金扶持企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)業(yè)基地優(yōu)先接納中小企業(yè)、將中小企業(yè)納入政府采購市場等。在相關的政策措施中，地方政府對中小企業(yè)提供的金融支持服務特別值得關注。 </p><p&

16、gt;　　不少地方政府都開始搭建自己的投融資平臺。該平臺由兩類投資主體構(gòu)成——投資機構(gòu)和融資機構(gòu)。從業(yè)務范圍來看，投資機構(gòu)主要用于為地方基建項目注資，融資機構(gòu)主要用于為企業(yè)和項目提供投融資擔保業(yè)務。其中，后者對于解決中小企業(yè)融資難有重要作用，但在發(fā)展的過程中也面臨一些問題。 </p><p>　　地方融資擔保機構(gòu)的出現(xiàn)為解決中小企業(yè)融資難問題起到了一定積極作用。但是，從獲取的相關數(shù)據(jù)來看，地方政府融資平臺對中小企

17、業(yè)的扶持力度還遠遠不夠。截至2006年，光彩擔保服務有限公司為私營企業(yè)的融資規(guī)模約為5億元。 </p><p>　　地方政府雖然在為中小企業(yè)提供金融服務方面發(fā)揮作用，但相關政策在落到實處的過程中仍與政策的初衷存在一定差距。相關投資擔保機構(gòu)在對中小企業(yè)的扶持力度上仍有進一步上升的空間。 </p><p>　　五、宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析 </p><p>　　中小企業(yè)的發(fā)展與

18、宏觀經(jīng)濟環(huán)境也密不可分。近年來，受國際經(jīng)濟形勢不景氣及國內(nèi)相關價格指數(shù)不斷攀升等因素的影響，中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境呈惡化趨勢。這必然會對中小企業(yè)的發(fā)展及其對資金的需求產(chǎn)生影響。 </p><p>　　根據(jù)相關調(diào)查數(shù)據(jù)，2008年，外部影響因素中，對中小企業(yè)影響最大的就是生產(chǎn)成本的提高。其中，尤以勞動成本上升、原材料漲價及能源價格上漲對企業(yè)的影響最大。 </p><p>　　在生產(chǎn)成本方面，對中

19、小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響最大的是勞動成本的提高。歷年的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)表明，如表3所示，2004年以來中小企業(yè)的平均工資呈明顯上漲趨勢，其中漲幅最快的期間出現(xiàn)在2004至2006年間。期間，平均工資的年均增幅達3572元，年均增長率達33.8%。截止到2007年底，中小企業(yè)的平均工資已經(jīng)達到18412元/年，折合成為工資已達到1534元/月，遠超各地最低工資標準。 </p><p>　　新《勞動合同法》的頒布對中小企業(yè)用工

20、成本的提高也起到推波助瀾的作用。相關調(diào)查數(shù)據(jù)表明，不少企業(yè)均認為新《勞動合同法》在增加企業(yè)用工成本、用人風險、勞務訴訟支出及降低企業(yè)用人自主權(quán)方面，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生負面影響。 </p><p>　　除了勞工成本提高，生產(chǎn)價格指數(shù)的不斷上揚也給企業(yè)的資金鏈帶來了較大壓力。自2003年以來，原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)都存在絕大部分年份呈明顯上揚趨勢。這種增長勢頭在2003-2008年間表現(xiàn)的最為明顯。快速上漲

21、的原材料、燃料、動力價格上漲趨勢，給企業(yè)的資金鏈帶來了極大的壓力，并導致2007-2008年間，中小企業(yè)融資難的問題開始集中爆發(fā)。 </p><p>　　除此之外，由于主要進口國的經(jīng)濟形勢惡化，我國中小企業(yè)出口訂單的規(guī)模呈下降趨勢。受此影響，中小企業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩及由此造成的惡性競爭問題。 </p><p>　　綜上，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢趨于嚴峻的背景下，中小企業(yè)面臨著勞動力成本、原材料成本

22、、能源成本上升等壓力。同時，海外訂單的減少導致國內(nèi)中小企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩并導致行業(yè)內(nèi)的惡性競爭。這進一步擠壓了企業(yè)的利潤空間，并給企業(yè)的資金鏈帶來巨大壓力。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]王霄.銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款[J].經(jīng)濟研究，2003 （7）. </p><p>　　[2]于學花，欒謹崇

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