沃爾瑪并購好又多超市方案的設計與實施.pdf

1、本文中并購方案的設計基于企業(yè)并購的效率理論。該理論認為企業(yè)并購的動機是追求企業(yè)并購的協(xié)同效應，即并購雙方的資源互補或共享產(chǎn)生的1+1>2的效應。方案利用沃爾瑪和好又多的營運數(shù)據(jù)，用實證的方法研究企業(yè)并購的協(xié)同效應，研究結果表明并購產(chǎn)生的協(xié)同效應可以顯著地改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。在方案的設計中，引入了實物期權法計算目標企業(yè)的價值，彌補了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的固有缺陷，更為貼近企業(yè)經(jīng)營的實際情況，這是本文的創(chuàng)新之處。 企業(yè)并購充滿風險，正確認

2、識風險，然后采取合理的防范措施，可以提高企業(yè)并購的成功率。企業(yè)并購的風險可分為外部環(huán)境的戰(zhàn)略風險，并購企業(yè)本身的風險和目標企業(yè)的風險。方案運用企業(yè)并購風險理論，提出防范風險的措施。 企業(yè)并購方案的實施過程，就是并購的整合過程。只有對并購雙方資源進行有效的整合，才能實現(xiàn)并購的協(xié)同效應，取得并購的最后成功。方案結合沃爾瑪并購好又多的實際情況，設計整合的程序和具體內容。 通過對并購方案的核心內容即并購協(xié)同效應的量化研究，可以得