國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)支撐證券設(shè)計(jì)方法研究.pdf

1、四大資產(chǎn)管理公司成立以來(lái)，經(jīng)過(guò)八年多的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)的累計(jì)，在對(duì)不良資產(chǎn)的處置已經(jīng)不再是停留在簡(jiǎn)單定價(jià)方法。不良資產(chǎn)的處置效率也有所提高。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款率也大幅度下降。
　　資產(chǎn)證券化（Asset Backed Securitization，ABS）是20世紀(jì)60年代美國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)的創(chuàng)新工具。資產(chǎn)證券化是指缺乏流動(dòng)性，但具有未來(lái)現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來(lái)，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽趪?guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)上出

2、售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過(guò)程。
　　本文首先分析了我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀，然后對(duì)不良資產(chǎn)的成因進(jìn)行了分析。并介紹了我國(guó)目前處置不良資產(chǎn)方式及其優(yōu)缺點(diǎn)，得出不良資產(chǎn)證券化是解決我國(guó)目前國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率偏高的有效途徑。通過(guò)文獻(xiàn)綜述對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的可行性進(jìn)行了分析并對(duì)現(xiàn)在國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了討論。
　　本文在第二章中根據(jù)我國(guó)目前不良資產(chǎn)證券化的案例，首先分析我國(guó)目前不良資

3、產(chǎn)支撐證券的設(shè)計(jì)方法中存在的主要問(wèn)題：不良資產(chǎn)估價(jià)問(wèn)題和資產(chǎn)池的設(shè)計(jì)問(wèn)題。然后，本文在第三章中通過(guò)引入實(shí)物期權(quán)理論將不良資產(chǎn)的估價(jià)分為兩個(gè)部分：基礎(chǔ)資產(chǎn)和期權(quán)價(jià)值。不良資產(chǎn)的價(jià)值為評(píng)估出的基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值和期權(quán)價(jià)值之和。本文通過(guò)建立模型對(duì)不良資產(chǎn)的評(píng)估方法進(jìn)行了新的定義。新的估價(jià)方法對(duì)正確評(píng)估不良資產(chǎn)和防止國(guó)有資產(chǎn)的流失以及對(duì)不良資產(chǎn)證券的定價(jià)都有積極的作用。由不良資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池由于其未來(lái)現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性，所以本論文在第四章通過(guò)引入BE