通貨膨脹目標(biāo)制的國際比較研究.pdf

1、通貨膨脹目標(biāo)制是20世紀(jì)90年代以來，許多工業(yè)化國家和新興市場國家相繼實(shí)施的一種新型的貨幣政策框架。所有實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的國家，都成功地將通貨膨脹率控制在較低的水平，克服了時(shí)間不一致的問題，增強(qiáng)了貨幣政策的可信度。鑒于通貨膨脹目標(biāo)制能否改善一國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，它的實(shí)施與這些國家的通貨膨脹率下降是否存在相關(guān)性，相關(guān)性有多大，與其他經(jīng)濟(jì)變量存在怎樣的相關(guān)性，不同類別國家實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制有什么不同特征，各國又表現(xiàn)出什么樣的差異性等。此外，

2、一個(gè)國家要有效實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制，需要具備什么樣的經(jīng)濟(jì)性和制度性的前提條件，需要進(jìn)行怎樣的貨幣政策理論框架的設(shè)計(jì)。這些都是本文努力探討和嘗試解決的問題。 本文在闡述通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策理論的基礎(chǔ)上，首先對(duì)成熟型通貨膨脹目標(biāo)制國家在通貨膨脹目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和制度性框架設(shè)計(jì)上進(jìn)行了比較分析，并認(rèn)為在目標(biāo)定位、目標(biāo)期限、目標(biāo)度量的選擇和中央銀行的獨(dú)立性、責(zé)任度以及運(yùn)用操作性的貨幣工具等方面，各國之間既有共性，又存在一定的差異性。其次，通過

3、對(duì)比通貨膨脹目標(biāo)制國家所定的目標(biāo)與通貨膨脹運(yùn)行的實(shí)際結(jié)果，發(fā)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)偏離是一種常見的現(xiàn)象，特別是在大的沖擊下，允許通貨膨脹運(yùn)行的實(shí)際結(jié)果在確定的目標(biāo)區(qū)問內(nèi)有一定的目標(biāo)偏離，有利于為中央銀行提供一定的空間和時(shí)間采取措施應(yīng)對(duì)這種偏離。這說明了通貨膨脹目標(biāo)制是一種靈活的貨幣政策制度。再次，通過對(duì)通貨膨脹目標(biāo)制對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響的實(shí)證分析表明，通貨膨脹目標(biāo)制可以降低通貨膨脹預(yù)期、通貨膨脹率、穩(wěn)定產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，基于實(shí)施通貨膨脹耳標(biāo)制

4、的前提條件的檢驗(yàn)分析，發(fā)現(xiàn)制度性和技術(shù)性標(biāo)準(zhǔn)，雖然不是關(guān)鍵性的條件，但是，積極推進(jìn)制度性條件和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改進(jìn)，和加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律、深化金融改革，為確保通貨膨脹目標(biāo)制的成功實(shí)施起著十分重要的作用。最后，從制度性和經(jīng)濟(jì)性的層面，分析了通貨膨脹目標(biāo)制在我國的適應(yīng)性。通貨膨脹目標(biāo)制是中國未來可以采用和借鑒的一種貨幣政策框架。目前，中國應(yīng)該進(jìn)一步增強(qiáng)人民銀行的獨(dú)立性，深化銀行體制改革，完善金融體系和發(fā)展金融市場，構(gòu)建完善的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，以增強(qiáng)通貨膨脹預(yù)