我國資本賬戶開放過程中的貨幣問題分析.pdf

1、資本賬戶開放(CapitalAccountOpenness)，也稱為資本賬戶可兌換(CapitalAccountConvertibility)或者資本賬戶自由化(CapitalAccountLiberalization)，指解除對資本賬戶交易施加的貨幣兌換、對外支付和交易的各種限制，基本實(shí)現(xiàn)資本自由流動。且不論理論界所探討的資本賬戶是否需要開放，在經(jīng)濟(jì)金融全球化的國際背景下，資本賬戶開放已然是許多國家經(jīng)歷過或正在經(jīng)歷的過程。我國的資本賬

2、戶開放過程是伴隨著國際金融危機(jī)和國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)改革而進(jìn)行。隨著資本賬戶的開放，我國面臨著比管制時期更大規(guī)模的資本流出、流入，這必然對我國的貨幣政策產(chǎn)生巨大的沖擊。由于經(jīng)濟(jì)主體能更容易地獲得外幣且交易成本較低，將誘發(fā)貨幣替代現(xiàn)象，其表現(xiàn)為外幣在價值尺度、支付手段、交易媒介和價值貯藏等方面全部或部分地取代了本幣。 本文力圖通過對經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡、通貨膨脹、就業(yè)這四個貨幣政策中介目標(biāo)的分析，闡述資本賬戶開放對當(dāng)前貨幣政策的影響。在

3、此基礎(chǔ)上筆者提出在我國實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策制度的構(gòu)想，并對貨幣替代問題作了詳細(xì)的分析提出了應(yīng)對對策。 本文全文分四部分： 第一部分“引言”介紹了本文的選題主旨和文章脈絡(luò)，并對以往資本賬戶開放的有關(guān)文獻(xiàn)作以簡要的介紹。 第二部分“我國資本賬戶開放的模式與程度”。這一部分，作者對我國資本賬戶發(fā)展的現(xiàn)狀作了評述，并介紹了漸進(jìn)模式和激進(jìn)模式兩種主流的資本開放模式，結(jié)合我國的資本賬戶開放特點(diǎn)得出我國采取的整體模式的

4、結(jié)論。隨后，作者用調(diào)整的占比法對資本賬戶的開放度作了計(jì)算，得出我國當(dāng)前的資本開放度。 第三部分“資本賬戶開放對貨幣政策的影響”是本文的主要部分。針對資本賬戶開放中資本流動加劇對我國的貨幣政策不同目標(biāo)的影響做了分析。通過對中國近15年的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)和通貨膨脹率的實(shí)證分析，得出結(jié)論：(1)資本賬戶開放能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，能夠優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)；(2)我國正在執(zhí)行的以貨幣供應(yīng)量為目標(biāo)的貨幣政策制度將不能適應(yīng)變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，期望及早實(shí)行通貨膨脹