我國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放過(guò)程中的貨幣問(wèn)題分析.pdf

1、資本賬戶(hù)開(kāi)放(CapitalAccountOpenness)，也稱(chēng)為資本賬戶(hù)可兌換(CapitalAccountConvertibility)或者資本賬戶(hù)自由化(CapitalAccountLiberalization)，指解除對(duì)資本賬戶(hù)交易施加的貨幣兌換、對(duì)外支付和交易的各種限制，基本實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)。且不論理論界所探討的資本賬戶(hù)是否需要開(kāi)放，在經(jīng)濟(jì)金融全球化的國(guó)際背景下，資本賬戶(hù)開(kāi)放已然是許多國(guó)家經(jīng)歷過(guò)或正在經(jīng)歷的過(guò)程。我國(guó)的資本賬

2、戶(hù)開(kāi)放過(guò)程是伴隨著國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)金融結(jié)構(gòu)改革而進(jìn)行。隨著資本賬戶(hù)的開(kāi)放，我國(guó)面臨著比管制時(shí)期更大規(guī)模的資本流出、流入，這必然對(duì)我國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生巨大的沖擊。由于經(jīng)濟(jì)主體能更容易地獲得外幣且交易成本較低，將誘發(fā)貨幣替代現(xiàn)象，其表現(xiàn)為外幣在價(jià)值尺度、支付手段、交易媒介和價(jià)值貯藏等方面全部或部分地取代了本幣。 本文力圖通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡、通貨膨脹、就業(yè)這四個(gè)貨幣政策中介目標(biāo)的分析，闡述資本賬戶(hù)開(kāi)放對(duì)當(dāng)前貨幣政策的影響。在

3、此基礎(chǔ)上筆者提出在我國(guó)實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策制度的構(gòu)想，并對(duì)貨幣替代問(wèn)題作了詳細(xì)的分析提出了應(yīng)對(duì)對(duì)策。 本文全文分四部分： 第一部分“引言”介紹了本文的選題主旨和文章脈絡(luò)，并對(duì)以往資本賬戶(hù)開(kāi)放的有關(guān)文獻(xiàn)作以簡(jiǎn)要的介紹。 第二部分“我國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放的模式與程度”。這一部分，作者對(duì)我國(guó)資本賬戶(hù)發(fā)展的現(xiàn)狀作了評(píng)述，并介紹了漸進(jìn)模式和激進(jìn)模式兩種主流的資本開(kāi)放模式，結(jié)合我國(guó)的資本賬戶(hù)開(kāi)放特點(diǎn)得出我國(guó)采取的整體模式的

4、結(jié)論。隨后，作者用調(diào)整的占比法對(duì)資本賬戶(hù)的開(kāi)放度作了計(jì)算，得出我國(guó)當(dāng)前的資本開(kāi)放度。 第三部分“資本賬戶(hù)開(kāi)放對(duì)貨幣政策的影響”是本文的主要部分。針對(duì)資本賬戶(hù)開(kāi)放中資本流動(dòng)加劇對(duì)我國(guó)的貨幣政策不同目標(biāo)的影響做了分析。通過(guò)對(duì)中國(guó)近15年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和通貨膨脹率的實(shí)證分析，得出結(jié)論：(1)資本賬戶(hù)開(kāi)放能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，能夠優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)；(2)我國(guó)正在執(zhí)行的以貨幣供應(yīng)量為目標(biāo)的貨幣政策制度將不能適應(yīng)變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，期望及早實(shí)行通貨膨脹