我國(guó)外匯儲(chǔ)備量化分析.pdf

1、外匯儲(chǔ)備是國(guó)際貨幣體系的核心，也是國(guó)際金融領(lǐng)域的重要問(wèn)題，它關(guān)系到各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定貨幣匯率的能力，一直受到國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府的普遍關(guān)注。我國(guó)自1994年外匯體制改革以來(lái)，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，截至2005年底已達(dá)到8189億美元。進(jìn)入2006年以來(lái)，由于貿(mào)易順差和外資流入增長(zhǎng)的繼續(xù)推動(dòng)，外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增長(zhǎng)，至2月底攀升至8536億美元。中國(guó)首次超過(guò)日本而成為世界外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)。高額的外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的，中國(guó)的外匯儲(chǔ)

2、備是否適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，或者說(shuō)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模應(yīng)該是多大一直是理論界中爭(zhēng)議的一個(gè)問(wèn)題。但是，毫無(wú)疑問(wèn)的是，建立外匯儲(chǔ)備的合理規(guī)模，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的重要保證。 本文第一部分：在明確界定外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模概念的基礎(chǔ)上，總結(jié)各種國(guó)際儲(chǔ)備需求理論的優(yōu)缺點(diǎn)，分別闡述和比較了國(guó)際儲(chǔ)備需求理論中的比例分析法、儲(chǔ)備需求函數(shù)法、成本-收益分析理論和多因素理論。并根據(jù)我國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)情況，選用成本-收益分析理論來(lái)分析我

3、國(guó)的外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模。 本文第二部分：首先分析了我國(guó)外匯儲(chǔ)備影響因素，根據(jù)我國(guó)的具體情況，選取可能影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備需求的主要經(jīng)濟(jì)變量，進(jìn)行回歸分析，根據(jù)分析結(jié)果找出最能反映我國(guó)外匯儲(chǔ)備需求的變量。然后找出最適合發(fā)展中國(guó)家的測(cè)算外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的方法—阿格沃爾模型進(jìn)行了實(shí)證分析。由于阿格沃爾模型存在著局限性，本文對(duì)阿格沃爾模型進(jìn)行了修正。最后根據(jù)外匯儲(chǔ)備與這些變量的關(guān)系運(yùn)用趨勢(shì)預(yù)測(cè)，運(yùn)用歷年的數(shù)據(jù)和修正后的阿格沃爾模型求出我國(guó)合理

4、的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，并依此判斷我國(guó)目前持有外匯儲(chǔ)備規(guī)模確有偏高。文章的第二部分是本文的重點(diǎn)。運(yùn)用數(shù)據(jù)和模型進(jìn)行了實(shí)證分析，解釋了我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀。 本文第三部分：首先闡述了東南亞國(guó)家外匯儲(chǔ)備的管理模式及其特點(diǎn)，然后對(duì)東南亞國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理模式進(jìn)行了比較，最后提出了東南亞國(guó)家的外匯儲(chǔ)備管理模式對(duì)我國(guó)的借鑒意義，同時(shí)也對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理提出了指導(dǎo)性建議。 本文第四部分：也是本文的另一重點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)目前高額的外匯儲(chǔ)備狀況，對(duì)

5、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理提出合理建議。龐大的外匯儲(chǔ)備，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的提高，抵御國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力的增強(qiáng)。但同時(shí)還必須看到，外匯儲(chǔ)備是一把“雙刃劍”，外匯儲(chǔ)備并非越多越好。在這部分，文章首先從高額外匯儲(chǔ)備的利弊進(jìn)行了分析和闡述，然后根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出對(duì)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，建立起兼有能力儲(chǔ)備、外匯貨幣儲(chǔ)備、外匯債券儲(chǔ)備和戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備的綜合儲(chǔ)備體系。同時(shí)對(duì)外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)型進(jìn)行了利弊分析，最后提出要建立健全的外匯市場(chǎng)，來(lái)管理我國(guó)的高額外匯儲(chǔ)