我國(guó)推行股指期貨的效應(yīng)分析及對(duì)策研究.pdf

1、股票指數(shù)期貨自1982年問(wèn)世以來(lái)已經(jīng)成為發(fā)展最為迅速的金融產(chǎn)品，目前對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)是否要實(shí)行股指期貨的研究和討論正如火如茶的展開(kāi)。究竟股指期貨對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的有怎樣的利害關(guān)系，中國(guó)的股市和期市又將如何迎接它的到來(lái)，確實(shí)是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。 股指期貨在我國(guó)推出之后將會(huì)有如下積極作用：有利于回避股票市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益；有利于投資人合理配置資產(chǎn)；有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展；有利于完善資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的

2、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；有利于活躍股市和主管部門更方便的采取調(diào)控等。同時(shí)也可能產(chǎn)生以下弊端：可能會(huì)形成經(jīng)濟(jì)泡沫；可能會(huì)加劇股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)；可能不利于保護(hù)廣大中小投資者的利益：可能會(huì)危及金融市場(chǎng)安全等。 我國(guó)市場(chǎng)目前有利于股指期貨實(shí)行的條件是：證券市場(chǎng)的快速發(fā)展為股指期貨交易奠定了基礎(chǔ)；機(jī)構(gòu)投資者的日益增加使得對(duì)股指期貨的需求越來(lái)越強(qiáng)烈；期貨市場(chǎng)的試點(diǎn)為股指期貨的推出提供了豐富經(jīng)驗(yàn)；有豐富的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可以借鑒等。而我國(guó)目前不利于股指期貨實(shí)行

3、的條件是：目前我國(guó)證券市場(chǎng)是資金推動(dòng)型，上市公司缺乏“造血”功能；證券市場(chǎng)化進(jìn)程緩慢造成市場(chǎng)功能不能有效發(fā)揮；證券市場(chǎng)的有效性不夠，市場(chǎng)效率低下；股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂，股票指數(shù)失真；市場(chǎng)運(yùn)行和技術(shù)方面尚不成熟；監(jiān)管體系的不完善和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的水平較低等。 要建立和發(fā)展中國(guó)股指期貨要做到以下幾點(diǎn)：在宏觀上，要健全法規(guī)體系；加強(qiáng)政府監(jiān)管；完善風(fēng)險(xiǎn)管理。中觀上，要提高上市公司運(yùn)行質(zhì)量；減少行政干預(yù)，構(gòu)建有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；強(qiáng)化行業(yè)自律。微觀上，要