金融發(fā)展理論框架下的中國(guó)期貨市場(chǎng)研究.pdf

1、發(fā)掘期貨市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用對(duì)于更加深入的認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)從而加快發(fā)展期貨市場(chǎng)具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文以金融發(fā)展理論作為研究的主要方法和切入點(diǎn)，構(gòu)建一個(gè)理論分析框架，以獨(dú)特的視角分析期貨市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證分析，作為對(duì)金融發(fā)展理論的補(bǔ)充與完善。 從期貨市場(chǎng)歷史變遷過(guò)程考察，從農(nóng)產(chǎn)品到工業(yè)品再到金融期貨的演進(jìn)過(guò)程中，期貨市場(chǎng)功能得到逐步拓展，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)階段顯示出一致性，其發(fā)展軌跡當(dāng)中，蘊(yùn)涵了經(jīng)濟(jì)發(fā)展在各個(gè)階

2、段的相應(yīng)需求，顯示出服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的明顯特征。 期貨市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用主要通過(guò)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮外溢效應(yīng)；發(fā)現(xiàn)價(jià)格降低交易成本；傳導(dǎo)宏觀信號(hào)提高政策有效性；國(guó)際定價(jià)權(quán)維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全。通過(guò)上述四個(gè)作用，期貨市場(chǎng)有利于提高儲(chǔ)蓄率和資本產(chǎn)出率以及實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，由此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 從國(guó)際范圍的實(shí)證研究看，以美國(guó)為例的發(fā)達(dá)國(guó)家的期貨市場(chǎng)發(fā)揮了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接和間接作用。 我國(guó)期貨市場(chǎng)是伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與發(fā)展逐步經(jīng)歷了起