中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效實證研究.pdf

1、分類號 密級學(xué)位論文中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效實證研究作者姓名：指導(dǎo)教師：申請學(xué)位級別：學(xué)科專業(yè)名稱：論文提交日期：學(xué)位授予日期：評 閱人 ：姜瑞春莊新田教授東北大學(xué)金融研究所碩士 學(xué)科類別：經(jīng)濟學(xué)國際貿(mào)易學(xué)2 0 0 6 年2 月2 2 日 論文答辯日期：2 0 0 6 年3 月7 日答辯委員會主席： 翟印禮教授李英副教授翟印禮教授東北大學(xué)2 0 0 6 年0 3 月查韭盤生墅±芏焦魚塞 △b §! 趔A n

2、E m p i r i c a l S t u d y o nR e l a t i o n s h i po fE q u i t y O w n e r s h i p S t r u c t u r e a n d F i r mP e r f o r m a n c e i nt h eC h i n e s e L i s t e dC o m p a n yA b s t r a c tA f t e r m o r et

3、h a nt e ny e a r so f f a s t d e v e l o p m e n t ，t h e s t o c km a r k e to f o u r c o u n t r y h a sb e g u n t ot a k e i t s s h a p e ．N o wt h en u m b e ro f t h el i s t e d c o m p a n i e sh a s r e a c

4、h e dm o r et h a n1 0 0 0 ．I t h a s b e e np l a y i n ga m o r ea n d m o r ei m p o r t a n tr o l ei nn a t i o n a le c o n o m y ．H o w e v e r ，i n r e c e n ty e a r s ，t h em a r k e t h a s b e e ni ni t sl o

5、w t i d e ，a n dt h ep e r f o r m a n c eo fl i s t e dc o m p a n i e s h a s g l i d e dy e a r l y ．A n dt h e r ea r es o m e p r o b l e m si nt h ed e v e l o p m e n to fs t o c k m a r k e t ，s u c ha s i n t e

6、r n a l c o n t r o l ，m a n i p u l a t i o np r o f i t s ，a n d t h em i n o r i t ys h a r e h o l d e r s w i l l b e t h e c a s u a l t y ．W h y d o t h e s e h a p p e n ? T h ea u t h o r t h i n k st h eu n r e

7、 a s o n a b l e o w n e r s h i p s t r u c t u r ei so n e o f t h em o s t i m p o r t a n t r e a s o n s ．U pt o n o wt h eo w n e r s h i ps t r u c t u r e o fl i s t c o m p a n i e s h a ss o m ep r o b l e m ．T

8、 h ep r o b l e m sh a s b e e n e m b o d i e d b y t h e b i gp r o p o r t i o no f s t a t e —o w n e d s h a r e ，w h i c h r e s u l ti nt h e i n e f f i c i e n c yo f f i r mp e r f o r m a n c ea n d t h ed o m

9、 i n a t i v es h a r ec o n t r o lt h e p o l i c i e so f t h ec o m p a n i e s ．C o r p o r a t e —o w n e ds h a r eh a s n od r i v et or u n t h ec o m p a n i e s b e c a u s eo ft h e i r c o m p a r a t i v e

10、l y s m a l l p r o p o r t i o n o fs h a r e s ．P r i v a t e s h a r e h a s n o w a yt op a r t i c i p a t e i nt h ea d m i n i s t r a t i o n ．O w n e r s h i ps t r u c t u r ei st h ei n t e r i o rs t r u c t

11、u r eo f c o r p o r a t eo w n e r s ，w h i c h d e t e r m i n et h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c e ．T h ee f f i c i e n c yo f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e i se m b o d i e db yt h ef i r mp e r f o r m

12、 a n c e ．T h r o u g h 1 2 1 s a m p l e so f C h i n e s el i s t e d c o m p a n i e s ，t h i sp a p e rm a k e sa n e m p i r i c a l s t u d y o n r e l a t i o n s h i p o f C h i n e s e l i s t e d c o m p a n i

13、e s ’e q u i t yo w n e r s h i ps t r u c t u r e 忸o s ) a n d f w m p e r f o r m a n c e f r o me q u i t yp r o p e r t y ，c o n c e n t r a t i o nr a t ei nc o m p e t i t i v ea n d l e s st h a n c o m p e t i t

14、i v e b u s i n e s s ．S e v e r a lc o n c l u s i o n s h a v eb e e nd r a w n ．F i r s t l y ，I n c o m p e t i t i v e b u s i n e s s ，t h er e l a t i o n s h i p b e t w e e n p e r c e n t a g eo f l e g a l

15、83;p e r s o n s h a r e sa n d f i r m p e r f o r m a n c e i sc u b i c ；S e c o n d l y ，i n l e s st h a n c o m p e t i t i v eb u s i n e s s ，t h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e n p e r c e n t a g e o fs t