賣(mài)空限制對(duì)證券市場(chǎng)的影響研究.pdf

1、上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文賣(mài)空限制對(duì)證券市場(chǎng)的影響研究姓名：徐海濤申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：吳沖鋒20050101上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文2稱(chēng)性市場(chǎng)崩潰資本成本等六個(gè)方面產(chǎn)生的影響本文的主要研究結(jié)論有1賣(mài)空限制導(dǎo)致市場(chǎng)收益的分布向負(fù)向偏離降低了市場(chǎng)收益水平從整體上使投資者遭受了損失2賣(mài)空限制對(duì)市場(chǎng)收益的協(xié)偏度并沒(méi)有顯著影響也就是說(shuō)一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)收益與世界市場(chǎng)收益之間的相關(guān)程度并沒(méi)有受到賣(mài)空限制的嚴(yán)重影響3與監(jiān)管者通常

2、所擔(dān)心的正好相反允許賣(mài)空時(shí)市場(chǎng)收益的標(biāo)準(zhǔn)差變小市場(chǎng)的波動(dòng)程度會(huì)減小有助于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行4賣(mài)空限制降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性與此同時(shí)在中國(guó)證券市場(chǎng)上交易的非對(duì)稱(chēng)性是很明顯的平均來(lái)講市場(chǎng)上漲時(shí)的交易量要比市場(chǎng)下跌時(shí)的交易量大2%左右強(qiáng)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)和全球市場(chǎng)也比新興市場(chǎng)要大賣(mài)空限制加大了交易的非對(duì)稱(chēng)性但它對(duì)市場(chǎng)崩潰沒(méi)有顯著影響5允許賣(mài)空交易降低了資本成本投資者在市場(chǎng)上進(jìn)行投資時(shí)所要求的回報(bào)率降低籌資者所付出的成本降低關(guān)鍵詞賣(mài)空限制市場(chǎng)收益波動(dòng)性流動(dòng)