機(jī)械工業(yè)行業(yè)鐵路設(shè)備迎來新一輪景氣向上周期

1、目錄1.鐵路設(shè)備需求有望迎來新一輪向上周期......................................61.1鐵路投資扮演經(jīng)濟(jì)下行的阻尼器.......................................61.2鐵路固定資產(chǎn)投資預(yù)計仍將保持高位，設(shè)備投資占比有望提升.............72.2018年2020年高鐵迎來通車高峰期，帶動車輛需求依然強(qiáng)勁.................92.1201820

2、20年高鐵年均新增里程數(shù)在4000公里以上，進(jìn)入新一輪快速增長92.220182020年動車年均需求量在400標(biāo)列以上，積壓需求逐步釋放.......112.3動車高級修需求有望快速增加，提供額外新增量.......................133.鐵路機(jī)車、貨車、客車均有新亮點.........................................143.1公轉(zhuǎn)鐵帶動貨運需求旺盛，激發(fā)貨車和機(jī)車需求釋放........

3、...........143.2160公里集中式動車有望逐步實現(xiàn)對傳統(tǒng)客車替代......................174.鐵總經(jīng)營質(zhì)量逐步改善，未來對設(shè)備投資有望進(jìn)一步增加.....................184.1鐵總改革穩(wěn)步推進(jìn)，治理機(jī)制逐步理順...............................184.2鐵總經(jīng)營效率逐步在改善........................................

4、...194.3鐵總資金運用中設(shè)備投資占比最低，還本付息占比較高.................204.4盈利性較強(qiáng)的高鐵有望逐步實現(xiàn)上市，增強(qiáng)鐵總?cè)谫Y能力...............215.投資建議...............................................................225.1中國中車..............................................

5、.......................................................225.2思維列控.....................................................................................................236.風(fēng)險提示...............................................

6、................24圖312018年鐵總凈利潤大幅改善..........................................20圖32鐵總資產(chǎn)負(fù)債率在65%以上..........................................20圖33基建投資及還本付息占鐵總資金運用大頭...............................20圖34京滬高鐵線路..................

7、.....................................21圖35京滬高鐵客運量快速增加.............................................22圖36京滬高鐵日均客流量增長迅速........................................22圖37中國中車2018年前三季度業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)...............................23圖38中國中車

8、2018年前三季度軌交裝備業(yè)務(wù)分類...........................23圖39中國中車收入變化...................................................23圖40中國中車凈利潤變化.................................................23圖41思維列控收入自2018年后開始復(fù)蘇...........................