汽車及零部件行業(yè)上汽大眾meb工廠落滬；車企增持提振市場(chǎng)信心

1、汽車及零部件上汽大眾MEB工廠落滬；車企增持提振市場(chǎng)信心證券研究報(bào)告2018年10月22日行業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)近況上周滬深300指數(shù)下跌1.1%，A股汽車整車板塊下跌3.3%，汽車零部件板塊下跌4%。個(gè)股方面：A股方面，萬(wàn)豐奧佩以10.1%的漲幅領(lǐng)漲，廣匯汽車以21.3%的跌幅領(lǐng)跌。H股方面，吉利汽車跌幅最小為0.4%，華晨中國(guó)以12.7%的跌幅領(lǐng)跌。評(píng)論車市低谷，車企增持提振市場(chǎng)信心。上周，吉利汽車董事長(zhǎng)李書福將其一年期看漲期權(quán)行權(quán)，以13.

2、67人民幣股價(jià)格增持490萬(wàn)股，彰顯其對(duì)公司發(fā)展的信心。此外，繼峰股份復(fù)牌后，大股東增持1.6億元，體現(xiàn)其對(duì)公司海外整合發(fā)展的決心。年內(nèi)，包括長(zhǎng)城汽車、均勝電子、拓普集團(tuán)等車企均進(jìn)行了大額增持或回購(gòu)，以提振市場(chǎng)對(duì)公司未來發(fā)展的信心。上汽大眾新能源工廠開工，進(jìn)軍2025戰(zhàn)略。上汽大眾首座新能源汽車工廠本周正式落戶上海，新工廠計(jì)劃總投入170億元，規(guī)劃年產(chǎn)能30萬(wàn)臺(tái)，生產(chǎn)MEB平臺(tái)開發(fā)的純電動(dòng)車型，預(yù)計(jì)2020年10月投產(chǎn)，助力大眾2025

3、計(jì)劃（全球累計(jì)銷售300萬(wàn)臺(tái)新能源車）另外，上汽大眾近期將推出基于MQB平臺(tái)的三款新能源車型：途觀LPHEV、帕薩特PHEV以及朗逸純電動(dòng)。三季報(bào)披露在即，板塊業(yè)績(jī)承壓。三季度，國(guó)內(nèi)乘用車批發(fā)量同比下滑7.7%，預(yù)計(jì)板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)整體承壓。整車方面，長(zhǎng)城、廣汽為代表的自主主力車型三季度折扣擴(kuò)大，但并未換來銷量增長(zhǎng)；零部件方面，受下游整車增速放緩，大部分零部件企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑤^預(yù)期進(jìn)一步放緩。我們預(yù)計(jì)四季度行業(yè)銷量將持續(xù)下滑10%左右，預(yù)計(jì)

4、行業(yè)拐點(diǎn)或?qū)⒂诿髂甓径鹊絹?。估值與建議A股我們推薦比亞迪、星宇、華域、精鍛；港股推薦比亞迪股份、濰柴、東風(fēng)、敏實(shí)。風(fēng)險(xiǎn)乘用車銷量持續(xù)低于預(yù)期；商用車銷量大幅下滑。目標(biāo)PE(x)中金一級(jí)行業(yè)可選消費(fèi)滬深300中金汽車及零部件114100867258201710201801201804201807201810相關(guān)研究報(bào)告?????廣汽集團(tuán)A|廣豐廣本強(qiáng)勢(shì)GS4環(huán)比增長(zhǎng)(2018.10.15)9月車市雙位數(shù)下滑；華晨寶馬擬轉(zhuǎn)讓中方25%股權(quán)

5、(2018.10.15)比亞迪A|新車周期強(qiáng)勁；盈利有望超預(yù)期(2018.10.17)4Q18大概率下滑2Q19或迎行業(yè)拐點(diǎn)(2018.10.17)化工有色金屬電氣設(shè)備新能源汽車及零部件|金九銷量成色足，電車產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上(2018.10.18)相對(duì)值(%)股票名稱評(píng)級(jí)價(jià)格2018E2019E濰柴動(dòng)力A推薦12.508.37.8上汽集團(tuán)A推薦37.608.67.9福耀玻璃A推薦29.0014.013.0華域汽車A推薦26.007.07.

6、7精鍛科技A推薦18.0014.412.1三花智控A推薦21.5016.114.0濰柴動(dòng)力H推薦14.407.16.7福耀玻璃H推薦35.0012.211.2中升控股H推薦32.806.65.7敏實(shí)集團(tuán)H推薦45.1012.310.2廣汽集團(tuán)H推薦9.804.94.4圖表5:汽車行業(yè)細(xì)分板塊漲跌幅年初至今指數(shù)名稱最新點(diǎn)位1周漲跌幅(%)1月漲跌幅(%)3月漲跌幅(%)漲跌幅(%)上證綜指2550.52.26.68.022.9滬深3003

7、134.91.15.48.622.2深證成指7387.72.310.419.233.1汽車整車4157.53.38.714.433.8相對(duì)滬深300漲跌幅2.23.35.811.6乘用車5437.12.66.711.129.2相對(duì)滬深300漲跌幅1.51.32.57.0商用載貨車1654.65.115.617.243.7相對(duì)滬深300漲跌幅4.010.28.621.5商用載客車4699.37.217.231.751.3相對(duì)滬深300漲跌

8、幅6.111.823.129.1汽車零部件3621.74.011.019.737.3相對(duì)滬深300漲跌幅2.95.611.115.1汽車服務(wù)649.29.617.019.238.0相對(duì)滬深300漲跌幅8.511.610.615.8汽車與汽車零部件指數(shù)5998.93.410.618.235.1相對(duì)滬深300漲跌幅2.35.29.612.9資料來源：萬(wàn)得資訊，圖表6:滬港通持股監(jiān)測(cè)截至10月20日南下資金持股占港股自由流通盤比例（截至201

9、8年10月20日）證券代碼證券簡(jiǎn)稱南下資金持股比例最近一周持股比例變動(dòng)港股通持股數(shù)量（百萬(wàn)股）年初至今增持?jǐn)?shù)量（百萬(wàn)股）1293.HK廣匯寶信29.08%0.45%194352333.HK長(zhǎng)城汽車34.21%0.07%10601103836.HK和諧汽車10.13%0.09%72161958.HK北京汽車4.98%0.02%74973606.HK福耀玻璃4.78%0.38%2461114.HK華晨汽車2.38%0.36%69801728

10、.HK正通汽車3.51%0.17%38771828.HK大昌行0.34%0.00%3262238.HK廣汽集團(tuán)22.11%0.96%6391271211.HK比亞迪股份4.13%0.12%28110425.HK敏實(shí)集團(tuán)14.09%0.26%9870489.HK東風(fēng)集團(tuán)股份3.81%0.15%10020881.HK中升控股12.44%0.36%64123808.HK中國(guó)重汽15.63%0.75%104422338.HK濰柴動(dòng)力2.95%0