基于上市公司財(cái)務(wù)困境修正Z模型的實(shí)證研究.pdf

1、財(cái)務(wù)困境又稱財(cái)務(wù)危機(jī),企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境是指企業(yè)面臨可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的困難.面對(duì)我國(guó)股市逐漸增加的ST公司,財(cái)務(wù)困境研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義.研究財(cái)務(wù)困境對(duì)企業(yè)的管理者、貸款人、股東等利益相關(guān)人評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、信用狀況、投資價(jià)值等具有較強(qiáng)的借鑒意義.本文的主要目的是基于我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)困境,針對(duì)奧特曼Z模型的不足之處進(jìn)行修正,尋找盡可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的模型.本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型研究領(lǐng)域經(jīng)典文獻(xiàn)的回顧,在對(duì)奧特曼Z模型進(jìn)行總結(jié)和

2、分析的基礎(chǔ)上,從研究樣本設(shè)計(jì)、預(yù)測(cè)變量選擇和統(tǒng)計(jì)方法選用等方面提出了財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的研究思路.然后,本文選取我國(guó)上市公司中41家財(cái)務(wù)陷入困境的公司和41家財(cái)務(wù)正常的公司為樣本,應(yīng)用逐步回歸分析法,研究了財(cái)務(wù)困境出現(xiàn)前2年這兩類公司的20個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),從中選定7個(gè)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量,主要采用Fisher判別分析和Logistic回歸分析兩種方法分別建立了財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型.實(shí)證研究結(jié)果表明這2個(gè)模型與奧特曼的Z模型相比均有較好的預(yù)測(cè)效果,針對(duì)我國(guó)