2013年8月橡膠月報供給寬松局面將壓低天膠價格

1、橡膠橡膠請務(wù)必閱讀最后的免責(zé)聲明互信，共贏，美好生活！1月度報告橡膠2013年7月30日星期二研發(fā)中心供給寬松局面將壓低天膠價格簡介：國都期貨研究員，數(shù)量經(jīng)濟碩士學(xué)位。2009年6月獲得期貨從業(yè)資格。策略剖析美國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體依然向好，下半年有望持續(xù)溫和復(fù)蘇；歐盟實體經(jīng)濟有復(fù)蘇跡象，利好未來商品需求增長。但國內(nèi)經(jīng)濟整體運行環(huán)境對天膠價格和需求帶來偏負面的影響。全球天然橡膠供給將持續(xù)增加，供給盈余狀態(tài)將持續(xù)。2013年全球天然橡膠產(chǎn)量及

2、消費量將達1200萬噸和1160萬噸，供應(yīng)盈余40萬噸。作為汽車主要消費市場的汽車行業(yè)近期發(fā)展速度遠低于天膠增長。預(yù)計2013年全年總銷量同比增長2.6%，但是同期天膠的供給將增長5.17%以上。展望8月行情，天膠原料和輪胎庫存雙雙高企，再加上8月是汽車銷售淡季，輪胎企業(yè)開工率下降，我們持謹慎偏空觀點。建議投資者以做空為主，以本輪下跌的下行通道上軌18800元噸一線為依托，逢高拋空操作，下方關(guān)注前期低點16925處的支撐。主要觀點1.世

3、界天然橡膠供給大于需求，天膠價格壓力較大2.中美汽車銷量平穩(wěn)增長，歐盟有改善跡象3.需求淡季來臨，輪胎工廠開工率回落，現(xiàn)貨庫存仍居高位4.8月滬膠將延續(xù)弱勢，關(guān)注前期低點的支撐橡膠橡膠請務(wù)必閱讀最后的免責(zé)聲明互信，共贏，美好生活！3圖2：日本橡膠期貨連續(xù)指數(shù)日線走勢圖：日本橡膠期貨連續(xù)指數(shù)日線走勢圖數(shù)據(jù)來源：國都期貨博弈大師第二部分：影響因素分析第二部分：影響因素分析一、宏觀環(huán)境一、宏觀環(huán)境美國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體依然向好，下半年有望持續(xù)溫

4、和復(fù)蘇。房地產(chǎn)市場繼續(xù)回暖，房屋銷售量價齊升。6月份美國二手房年化銷售量仍維持在500萬以上，同比上升13.5%，創(chuàng)2005年10月以來最高。制造業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，6月整體耐用品新訂單環(huán)比增速為4.2%，增長情況仍是去年4季度以來較好的月份。消費者信心大幅回升，7月份密西根大學(xué)消費者情緒指數(shù)上升至85.1，是近6年以來的最高點。勞動力市場形勢仍然處于溫和改善的過程中，7月20日結(jié)束當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)從前期的33.6萬上升至34.3萬，

5、但過去幾個月仍呈趨勢下降的態(tài)勢。歐洲方面，近期債務(wù)問題不再困擾，實體經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。PMI指數(shù)在最近幾個月內(nèi)呈上揚態(tài)勢。今年7月份首次超過了50%，這預(yù)示著經(jīng)濟有可能開始擴張。短期內(nèi)出現(xiàn)的經(jīng)濟復(fù)蘇跡象源于制造業(yè)的擴張。德國、法國等國家的商品生產(chǎn)量持續(xù)增加，制造業(yè)指數(shù)由原來的48.8%上升至50.1%。服務(wù)業(yè)指數(shù)達到49.8%，雖未得到大幅提高，但也達到了一年半以來的最高點。通過這些數(shù)據(jù)，市場預(yù)測歐洲經(jīng)濟或在第三季度出現(xiàn)0.1%的增長。經(jīng)濟

6、整體運行環(huán)境對天膠價格和需求帶來偏負面的影響。雖然二季度GDP增速7.5%，繼一季度后增速繼續(xù)放緩，但是隨著高層對于經(jīng)濟增速回落容忍程度的提高，以及調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擠壓經(jīng)濟泡沫的需要，下半年出臺大規(guī)模寬松調(diào)控政策的可能性較小。財政部部長樓繼偉日前指出，針對當(dāng)前經(jīng)濟形勢，今年中國不會出臺大規(guī)模的財政刺激政策，會在保持財政赤字總規(guī)模不變的前提下，著眼促進經(jīng)濟增長和就業(yè)，做一些政策微調(diào)，更多精力將用于推動下一輪財稅改革。7月匯豐中國制造業(yè)PMI