利率市場化與企業(yè)投融資決策.pdf

1、該文通過分析利率對企業(yè)投融資決策的影響,提出了在利率市場化條件下,企業(yè)投融資體制改革的對策.第一章從傳統(tǒng)的利率決定理論入手,說明利率是在市場中形成并由市場供求力量決定的.但發(fā)展中國家的利率機(jī)制并不能發(fā)揮調(diào)節(jié)投資的作用,原因是政府實(shí)行嚴(yán)厲的利率管制,由此引出以麥金農(nóng)等為代表的金融深化理論,其核心是必須解除利率管制,使利率充分發(fā)揮調(diào)節(jié)投資的功能.第二章分析了中國長期以來實(shí)行的利率管制政策和企業(yè)融資機(jī)制的變遷,說明金融市場的發(fā)展受到嚴(yán)重抑制,

2、企業(yè)融資渠道單一,過分依賴銀行貸款,造成企業(yè)投融資體制的扭曲,投資資金使用效率低下,利率根本無法發(fā)揮調(diào)節(jié)企業(yè)投資的作用,因此必須進(jìn)行利率市場化改革.第三章分析了利率市場化對企業(yè)投資及企業(yè)間接融資和直接融資市場的影響,說明利率市場化后,利率能真正發(fā)揮調(diào)節(jié)作用,必須具備一定的條件,即投資主體產(chǎn)權(quán)明晰,預(yù)算約束硬化;同時(shí),金融市場發(fā)展完善、功能強(qiáng)大.第四章通過以上分析提出作者觀點(diǎn),要達(dá)到利率市場化改革的目的,就必須進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革,同時(shí)大